Análise aprofundada: Como a relação entre o dólar e o iene afeta os seus lucros de investimento

A China como segunda maior economia global, a sua moeda, o iene (JPY), tem desempenhado um papel importante nos mercados financeiros internacionais. Quer seja para fundos de hedge, bancos centrais ou investidores comuns, ninguém pode ignorar o impacto profundo da relação dólar iene nos mercados globais. Especialmente nos últimos anos, a volatilidade do câmbio do iene tem afetado diretamente as oportunidades de investimento na região da Ásia. Este artigo irá analisar sistematicamente as características do iene, a lógica por trás da tendência do dólar iene, e como os investidores devem aproveitar esta oportunidade.

Porque o iene é a terceira maior moeda de negociação global

O código do iene, JPY, é a moeda oficial do Japão, e é a terceira moeda mais negociada no mercado cambial internacional, ficando atrás do dólar e do euro. Esta posição não é por acaso, mas resulta da base económica estável do Japão e do seu estatuto de mercado especial.

No mercado cambial, o USDJPY (dólar em relação ao iene) é um dos pares mais negociados, ocupando a segunda posição mundial. Isto significa que qualquer movimento na relação dólar iene pode desencadear uma reação em cadeia de capitais globais. Devido ao elevado volume de negociação, o spread entre compra e venda neste par é muito pequeno, o que constitui uma grande vantagem para os traders profissionais.

A propriedade de proteção do iene e a armadilha das baixas taxas de juro

Desde os anos 1990, o Japão tem estado num ambiente de baixas taxas de juro, o que é uma das razões principais para o iene ser considerado uma moeda de refúgio global. Quando há turbulência internacional ou pânico dos investidores, há uma grande entrada de fundos no iene, elevando a sua cotação. Esta característica de proteção faz do iene uma moeda com atratividade única no mercado.

Ao mesmo tempo, a política de taxas de juro baixas de longo prazo do Japão levou ao desenvolvimento de estratégias de arbitragem de carry trade — investidores tomam empréstimos a custos muito baixos em ienes e investem em ativos de maior rendimento. Este ciclo impulsionou a prosperidade do arbitragem global, mas também implica riscos sistémicos significativos.

É importante notar que o iene apresenta uma correlação elevada com outras moedas asiáticas. Quando o iene se desvaloriza, outros países exportadores asiáticos, para manterem a sua competitividade, também são forçados a desvalorizar as suas moedas. Esta “transmissão” de desvalorizações é especialmente evidente numa era de aumento das guerras comerciais globais.

Fatores determinantes na relação dólar iene

Nos últimos trinta anos, o Banco do Japão praticamente não elevou as taxas de juro de forma substantiva, dependendo principalmente de políticas de flexibilização quantitativa (QE). Este posicionamento político teve um impacto profundo na relação dólar iene.

2015-2020: período relativamente estável

Durante este período, a velocidade de QE do Japão e dos EUA foi aproximadamente semelhante, e as taxas de juro nos EUA também diminuíram lentamente. Como resultado, o dólar depreciou-se relativamente em relação ao iene, mantendo uma relação relativamente equilibrada.

2021-2024: forte desvalorização do iene

A situação virou drasticamente após a eclosão da pandemia em 2020. Os EUA implementaram uma QE agressiva sem precedentes para combater a pandemia, duplicando temporariamente a quantidade de dólares em circulação. Simultaneamente, o Banco do Japão também intensificou as suas medidas de QE. Este cenário de “ambos os lados a subir” levou a uma contínua desvalorização do iene.

No início de 2024, o dólar chegou a ultrapassar 160 ienes, atingindo um mínimo de 38 anos. Embora isto beneficie as exportações japonesas, também aumenta a pressão inflacionária no país, levando o Banco do Japão a aumentar as taxas de juro em julho.

Novas variáveis após a eleição de Trump

Após a divulgação dos resultados das eleições presidenciais dos EUA em 2024, a relação dólar iene voltou a enfrentar incertezas. As promessas de aumento de tarifas e cortes de impostos de Trump podem elevar a inflação nos EUA, atrasando o ciclo de cortes de juro do Federal Reserve. Isto dá suporte ao dólar, pressionando o iene para a desvalorização contínua.

Por outro lado, se o Banco do Japão continuar a subir as taxas em 2025 para combater a inflação, a diferença de juros entre os EUA e o Japão pode diminuir gradualmente, o que apoiaria a valorização do iene. Contudo, com o atual ambiente político-económico, o espaço para a valorização do iene é limitado. Como país exportador, o governo prefere manter a moeda relativamente fraca para estimular as exportações.

Previsões de instituições financeiras sobre o futuro do dólar iene

Diversas instituições financeiras internacionais têm opiniões diferentes sobre a tendência futura:

Trading Economics prevê que o USDJPY atingirá 160.8 no final de 2024 e subirá para 162.3 no primeiro trimestre de 2025.

Longforecast acredita que a taxa de câmbio oscilará entre 150 e 170 nos próximos 3 anos.

HSBC do Reino Unido estima que até meados de 2025 o dólar atingirá 160 em relação ao iene, refletindo uma tendência de valorização do dólar.

Barclays prevê que em março de 2025 o dólar chegará a 158, indicando que o iene continuará sob pressão a curto prazo.

Morgan Stanley tem uma perspetiva diferente, prevendo que o dólar cairá para 140, com base na desaceleração da economia dos EUA e na expectativa de cortes de juro pelo Federal Reserve.

Estas previsões refletem divergências claras no mercado quanto à relação dólar iene, sendo importante que os investidores acompanhem de perto as políticas e os dados económicos.

Cinco indicadores-chave que influenciam a tendência do iene

1. Rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA

Tanto os títulos do Tesouro dos EUA quanto o iene são considerados ativos de refúgio, competindo por fundos. Quando o rendimento dos títulos sobe, os investidores preferem manter títulos americanos, reduzindo o apelo do iene; o inverso também é verdadeiro.

2. Política monetária dos EUA

Independentemente de subir ou descer as taxas, as ações do Federal Reserve têm um impacto muito maior do que as do Banco do Japão. Assim, a relação dólar iene é largamente determinada pelas decisões do Fed. A postergação do calendário de cortes de juro em 2024 foi um dos principais fatores a impulsionar a desvalorização do iene.

3. Panorama do comércio internacional

As moedas são, essencialmente, commodities, cujo preço é determinado pela oferta e procura. Se a procura global por produtos japoneses aumentar, o iene valoriza-se; se as importações do Japão aumentarem, o iene desvaloriza-se. Atualmente, as exportações japonesas estão fortes, o que sustenta o valor do iene.

4. Tendências económicas internas do Japão

As baixas taxas de juro de longo prazo do Japão resultam de uma economia fraca. Contudo, recentemente, o mercado de ações japonês atingiu máximos históricos, com aumento significativo das exportações corporativas, o que pode gerar inflação e levar o Banco do Japão a acelerar o aumento das taxas. Se essa expectativa se concretizar, o espaço para a valorização do iene abrir-se-á.

5. Orientação da política do Banco do Japão

Nos últimos 30 anos, a trajetória do Banco do Japão tem sido de QE, e o mercado já tem uma expectativa fixa quanto a isso. Se o banco central alterar a sua política (como parar o QE), a volatilidade cambial de curto prazo será bastante intensa. Assim, acompanhar as ações do Banco do Japão é crucial para traders de curto prazo.

Três principais formas de investir em iene

Forma 1: Troca de moeda em bancos

Esta é a forma mais tradicional de participar no mercado do iene, adequada para investidores com necessidade real de troca (como turistas no Japão). Contudo, do ponto de vista de investimento, a diferença de preço entre compra e venda nos bancos é grande, requerendo um volume elevado de fundos para obter lucros significativos, o que não é ideal para fins especulativos.

Forma 2: Produtos financeiros denominados em iene

Comprar fundos de ações japonesas, obrigações do Japão ou investir diretamente em ações japonesas são outras formas de participar na valorização do iene. Contudo, exigem que o investidor acompanhe tanto a volatilidade cambial quanto a dos mercados de ações, sendo mais indicados para investidores experientes.

Forma 3: Negociação de margem em câmbio (forex)

Esta é a forma mais eficiente de participar na volatilidade do iene. Os investidores não precisam possuir fisicamente ienes, apenas acompanhar a tendência do dólar em relação ao iene, lucrando com as diferenças de entrada e saída. Esta modalidade permite operar tanto na subida quanto na descida, usando alavancagem para ampliar os lucros, com custos baixos. Contudo, a alavancagem é uma espada de dois gumes, podendo também ampliar perdas, exigindo uma disciplina rigorosa de gestão de risco.

Preparação essencial antes de investir em iene

Antes de iniciar operações, os investidores iniciantes devem:

Primeiro, adquirir conhecimentos básicos, entender a lógica fundamental da relação dólar iene e os principais fatores que influenciam o câmbio.

Segundo, elaborar um plano de negociação, definindo objetivos de investimento, tolerância ao risco e volume de capital. Operações com alavancagem são de alto risco, não devendo ser feitas com fundos excessivos.

Terceiro, escolher o horário adequado para negociar. O período mais ativo para USDJPY é das 20h00 às 23h00, horário de Taiwan, quando a liquidez é maior e o spread é menor.

Por último, monitorar continuamente as políticas. Reuniões do Banco do Japão, decisões do Federal Reserve e divulgação de dados económicos influenciam diretamente a tendência do dólar iene, sendo fundamental que o investidor esteja atento.

Perguntas frequentes sobre investimento em iene

Q: Por que o iene é considerado uma moeda de refúgio?

A: Porque a economia do Japão é estável, com alta transparência política, o que gera confiança nos investidores. Além disso, em momentos de turbulência financeira global, os fundos tendem a migrar para o iene. Por fim, o ambiente de baixas taxas de juro no Japão faz do iene uma ferramenta importante para estratégias de arbitragem.

Q: Qual o melhor horário para negociar USDJPY?

A: Das 20h00 às 23h00, horário de Taiwan, é o período de maior atividade, com maior liquidez, especialmente devido à participação ativa dos traders americanos, e spreads mais estreitos.

Q: Como um iniciante deve começar a investir em iene?

A: Recomenda-se uma abordagem gradual. Começar por trocar moeda em bancos para entender o básico, depois avançar para fundos de ações japonesas, e, após familiarizar-se com a volatilidade dos ativos financeiros, considerar a negociação de margem cambial. Em qualquer caso, pesquisa prévia e avaliação de risco são essenciais.