Por que o dólar está a cair? Tendência de depreciação do dólar em 2025 e novas abordagens de investimento

Como é que o dólar continua a cair? Esta questão tem sido colocada com frequência no círculo de investimentos recentemente. A resposta simples é: o ciclo de redução de taxas iniciado em setembro de 2024 mudou toda a direção do fluxo de fundos. Quando o dólar fica “barato”, o dinheiro naturalmente flui para ativos de risco e de maior retorno, fazendo com que a atratividade do dólar diminua.

Mas a realidade é muito mais complexa do que isso. As oscilações do dólar não são decididas por uma única redução de taxas, mas por uma combinação de fatores como a economia global, geopolítica, políticas dos bancos centrais de diferentes países, entre outros.

Quatro principais fatores por trás da contínua queda do dólar

Mudanças na política de taxas de juros são o fator desencadeante direto

As decisões de taxa de juros do Federal Reserve têm o impacto mais direto na trajetória do dólar. Quando as taxas estão altas, o fluxo de capital em busca de rendimento entra em massa no dólar; quando as taxas começam a cair, a situação se inverte completamente. Contudo, há um detalhe que os investidores frequentemente ignoram: o mercado não espera a redução de taxas acontecer de fato para reagir. Assim que a expectativa de corte surge, a queda do dólar já começa.

De acordo com o mais recente gráfico de pontos do Federal Reserve, a previsão é que a taxa de juros do dólar caia para cerca de 3% antes de 2026. Este sinal já foi digerido pelo mercado, levando os fundos a se moverem antecipadamente para ativos de maior retorno.

Oferta de dólares em expansão

Quantitative easing (QE) e quantitative tightening (QT) não são fixos. Quando o Fed aumenta a oferta de dólares, há mais liquidez no mercado, e o valor de cada dólar diminui. Essa lógica é simples, mas muitas vezes ignorada — aumento na oferta leva à depreciação.

Aceleração da onda de “desdolarização”

Este é um fator de longo prazo, mas de impacto profundo. Desde que os EUA abandonaram o padrão ouro, a confiança global no dólar vem se enfraquecendo gradualmente. A ascensão do euro, do yuan, dos contratos futuros de petróleo, das criptomoedas… tudo isso desafia a posição do dólar como moeda de liquidação global.

Especialmente desde 2022, mais países têm reduzido suas reservas em dólares, optando por comprar ouro e outros ativos de refúgio. Se os EUA não conseguirem restaurar efetivamente a confiança no dólar, a liquidez e a demanda por ele podem enfrentar pressões de longo prazo.

Déficit comercial e incerteza política

O déficit comercial dos EUA, onde as importações superam as exportações, aumenta a oferta de dólares. Além disso, as mudanças constantes nas políticas comerciais e guerras tarifárias também enfraquecem a atratividade do dólar — se fazer negócios com os EUA se tornar mais complicado e caro, a demanda global por dólares naturalmente diminui.

Revisão das três grandes viradas do dólar nos últimos 50 anos

Para entender por que o dólar está caindo agora, precisamos ver como ele subiu no passado:

2008, crise financeira — o mercado entrou em pânico, fundos globais correram para o dólar em busca de refúgio. O dólar se valorizou significativamente.

2020, durante a pandemia — o Fed injetou dinheiro de forma agressiva para salvar a economia, pressionando o dólar a curto prazo. Mas, com a recuperação econômica dos EUA, o dólar voltou a se fortalecer.

2022 a 2023, ciclo agressivo de aumento de taxas — esse foi o momento mais brilhante do dólar. O Fed elevou as taxas de forma agressiva, atraindo fundos globais, e o índice do dólar atingiu mais de 114, mostrando vantagem esmagadora sobre muitas moedas.

Agora (2024-2025), a situação se inverte. O ciclo de redução de taxas começou, o fluxo de fundos se volta para ativos de risco, e o índice do dólar recua. Isso não é uma surpresa, mas uma consequência natural da mudança de política.

Quanto tempo mais o dólar vai cair? Como será o futuro

Essa é uma das questões mais importantes para os investidores. Com base na situação atual, minha previsão é: o índice do dólar nos próximos 12 meses provavelmente ficará “em alta, com oscilações, e depois tenderá a enfraquecer de forma moderada”, ao invés de uma queda abrupta.

Por que não vai despencar? Aqui estão alguns motivos-chave:

Primeiro, o dólar ainda é, essencialmente, uma moeda de refúgio. Enquanto houver riscos geopolíticos, crises financeiras ou turbulências econômicas globais, o capital continuará a buscar refúgio no dólar. Os recentes conflitos na Rússia e Ucrânia, e a escalada na região do Oriente Médio, confirmam isso.

Segundo, outros países também estão cortando taxas. O índice do dólar inclui moedas como euro, iene, libra esterlina, entre outras. Os bancos centrais desses países também enfrentam pressão para reduzir taxas. O que importa não é se os EUA cortam ou não, mas quem corta mais rápido e mais profundamente. Se os EUA cortarem taxas mais lentamente do que Europa ou Japão, o dólar pode até se valorizar.

Terceiro, os EUA continuam a manter vantagem em política, economia e militarmente no cenário global. Desde que os EUA continuem inovando e mantendo uma economia resiliente, a posição do dólar como moeda internacional será difícil de abalar.

Como a desvalorização do dólar afeta os diversos ativos

Ouro será um grande vencedor

Quando o dólar enfraquece, o ouro costuma subir. Como o ouro é cotado em dólares, a depreciação do dólar reduz o custo de compra do ouro. Além disso, a redução de taxas diminui o custo de oportunidade de manter ouro (pois outros ativos também oferecem menos juros), tornando o ouro mais atraente.

Mercado de ações receberá fluxo de capital

Em ambiente de corte de taxas, o capital tende a migrar de títulos para ações, especialmente ações de crescimento e de tecnologia. Mas, se o dólar ficar muito fraco, investidores estrangeiros podem procurar mercados na Europa, Japão ou emergentes em busca de maiores retornos.

Criptomoedas se beneficiarão

Dólar em queda = poder de compra em declínio = investidores buscando ativos contra a inflação. Bitcoin e outras criptomoedas são vistas como “ouro digital”, e tendem a ser consideradas instrumentos de preservação de valor em períodos de dólar fraco.

Evolução dos principais pares de moedas

• Dólar contra iene: o Banco do Japão está encerrando sua política de juros extremamente baixos, o que pode fortalecer o iene. Espera-se que o dólar caia contra o iene.
• Dólar contra dólar de Taiwan: a taxa de juros de Taiwan acompanha a dos EUA, mas há preocupações com o mercado imobiliário local. Prevê-se uma leve valorização do dólar taiwanês, mas sem grandes oscilações.
• Dólar contra euro: o euro ainda é relativamente forte, mas a economia europeia também enfrenta problemas. Espera-se uma redução lenta das taxas na Europa, com o dólar enfraquecendo um pouco, mas sem uma depreciação drástica.

Como os investidores devem se preparar?

Em vez de esperar passivamente pela alta ou baixa do dólar, é melhor planejar ativamente. No curto prazo, os anúncios mensais do CPI costumam gerar grandes oscilações no índice do dólar, criando oportunidades de negociação. No longo prazo, entender a tendência geral é mais importante do que perseguir movimentos de curto prazo.

Lembre-se de um princípio: enquanto houver incerteza, haverá oportunidades de investimento. Por que o dólar continua a cair? Fundamentalmente, é uma reavaliação do sistema financeiro global, e os antigos portfólios de ativos precisam ser ajustados. Aproveitar essa fase de ajuste pode transformar risco em retorno.