#通胀与经济增长 Acompanhar a análise de Timiraos revela uma lógica clara — a janela de cortes de juros antes de 2026 foi severamente estreitada. A ordenação da viabilidade das três trajetórias merece uma análise detalhada:

**Provas de desaceleração da inflação** Atualmente, são as mais escassas. Embora o CPI tenha recuado, a inflação persistente ainda está presente, e o Federal Reserve precisa de dados de continuidade mais fortes, o que significa que ainda é preciso esperar.

**A deterioração do mercado de trabalho** Pode parecer fácil de acontecer, mas esse é exatamente o resultado que o governo Trump menos deseja ver. Uma economia fraca leva a cortes de juros, mas à custa de aumento na taxa de desemprego, algo que não interessa ao cálculo político.

**Mudanças na equipe do Federal Reserve** é a variável com maior impacto. Trump já está testando os limites do sistema — como na metáfora de Timiraos, isso não é um desafio pontual, mas um teste de resistência contínuo. Quanto tempo a barreira de proteção aguenta, é difícil de prever.

O impacto no fluxo de fundos na cadeia é: essa incerteza se prolongará. A curto prazo, a política do Federal Reserve dificilmente fornecerá uma direção clara, e o mercado pode oscilar entre dados de inflação, emprego e movimentos políticos. Nesse ambiente, grandes fluxos de capital serão mais cautelosos, e os movimentos das baleias provavelmente refletirão mais uma tentativa de evitar riscos do que de alocação.

Vale a pena monitorar continuamente os dados do CPI e do relatório de empregos não agrícolas no próximo mês.