Domine o horário de divulgação do IPC dos EUA em 2024 e capture com precisão os sinais de inflação

CPI publicitação e impacto no mercado

Para ganhar vantagem nos mercados financeiros, primeiro é fundamental saber quando será a publicação do CPI dos EUA. Como o indicador de inflação mais importante a nível global, a evolução do CPI dos EUA influencia diretamente a direção da política do Federal Reserve, impactando os preços de diversos ativos.

A regularidade da publicação do CPI dos EUA é simples: é divulgada no primeiro dia útil do mês ou no dia útil mais próximo. Mas é importante considerar as diferenças entre horário de verão e horário padrão — durante o horário de verão, a publicação ocorre às 20h30 no horário de Taiwan, enquanto no horário padrão é às 21h30.

Calendário detalhado de publicação do CPI 2024 (horário de Taiwan):

Por que o mercado é tão sensível ao horário de publicação do CPI? Porque o CPI é divulgado antes dos dados do PCE, que é o principal parâmetro de decisão do Federal Reserve. Cada decisão de taxa de juros do Fed provoca grandes oscilações nos mercados de ações, câmbio e commodities. Assim, antecipar a publicação do CPI equivale a captar o pulso do mercado.

Análise dos três principais indicadores de inflação

Investidores frequentemente confundem CPI, núcleo do CPI e PCE. Na verdade, cada um tem seu foco específico, e compreender as diferenças é essencial para uma avaliação mais precisa.

CPI vs Núcleo do CPI: incluindo alimentos e energia vs excluindo alimentos e energia

O CPI dos EUA inclui a variação de preços de todos os itens de consumo, o que o torna suscetível a oscilações bruscas nos preços de alimentos e energia. O núcleo do CPI é uma versão “purificada” — exclui esses dois itens voláteis, refletindo melhor a tendência básica da inflação.

Resumindo:

• CPI: visão geral, maior volatilidade, influenciado por preços do petróleo e alimentos
• Núcleo do CPI: visão de tendência, mais estável, refletindo a pressão real de aumento de preços em serviços e bens de consumo

CPI vs PCE: método de ponderação diferente, impacto distinto

A diferença entre esses indicadores está na lógica de cálculo. O CPI usa ponderação de método de “peso fixo” (lifo), enquanto o PCE emprega ponderação de cadeia (chain-weighted). O que isso significa? O PCE captura melhor o efeito de substituição do consumidor. Por exemplo, após uma subida rápida no preço do petróleo, os consumidores tendem a trocar por outras fontes de energia, reduzindo automaticamente o peso do petróleo na cesta de compras. Essa dinâmica é registrada com maior precisão pelo PCE.

Portanto:

• CPI: divulgado primeiro, reação do mercado mais intensa
• PCE: divulgado um pouco mais tarde, mais científico, a principal métrica de decisão do Fed

Taxa de variação anual vs variação mensal: tendência de longo prazo vs oscilações de curto prazo

A taxa de variação anual, comparando com o mesmo período do ano anterior, elimina fatores sazonais e reflete a verdadeira tendência de preços. A variação mensal é mais suscetível a interferências sazonais, apresentando maior volatilidade. Investidores devem focar na taxa anual.

Ponto-chave: investidores concentram-se na taxa de variação anual do CPI (que é divulgada primeiro), enquanto os formuladores de política focam na taxa de variação anual do PCE (mais confiável).

Composição interna do CPI dos EUA e pontos de análise

Para interpretar corretamente o CPI, é necessário entender sua composição por categorias. Tomando os dados de dezembro de 2023 como exemplo, a distribuição das principais categorias é a seguinte:

• Habitação (incluindo aluguel): 30~40% — maior peso, foco principal de observação
• Alimentos e bebidas: 13~15% — segunda maior categoria, não deve ser negligenciada
• Educação e comunicação: 6~7%
• Energia: 6~8%
• Transporte e serviços de transporte: 5~6%
• Saúde e seguros: 7~9%
• Carros novos: 3~5%
• Lazer e entretenimento: 3~5%
• Carros usados: 2~3%
• Vestuário: 2~3%

Dentre elas, habitação e alimentos/bebidas representam mais de 45% do total, sendo os principais motores do CPI geral. Ao analisar o CPI, deve-se priorizar a evolução dessas duas categorias.

Dois fatores que impulsionarão a mudança do CPI em 2024

Fator 1: ciclo político das eleições americanas

As eleições presidenciais de 2024 nos EUA certamente influenciarão os preços. Independentemente do partido no poder, os candidatos tendem a fazer promessas excessivas de políticas econômicas durante a campanha, o que frequentemente aumenta os gastos do governo.

Mais importante ainda, diante do aumento das tensões geopolíticas, os EUA podem acelerar o processo de desglobalização, adotando mais políticas protecionistas internas. O resultado será um aumento nos custos de importação, dificultando a queda sustentada dos preços.

Fator 2: ritmo e magnitude de cortes de juros do Federal Reserve

De acordo com os dados de futuros de taxas de juros do CME Group, o mercado espera que o Fed reduza as taxas em 6 pontos-base em 2024. Essa expectativa reflete a percepção de que a inflação deve manter uma trajetória moderada de queda ao longo do ano. Mas essa previsão depende do desempenho real do CPI.

Revisão do ciclo econômico de trinta anos: quatro grandes viradas do CPI

A história é a melhor professora. Desde os anos 1990, o CPI dos EUA passou por quatro fases marcantes de oscilações, cada uma relacionada a eventos econômicos importantes:

Primeira fase (julho de 1990 a março de 1991): crise de poupança e empréstimo e impacto do Gulf War no preço do petróleo, levando à recessão

Segunda fase (setembro de 2000 a outubro de 2001): bolha da internet e ataques de 11 de setembro, impacto duplo

Terceira fase (janeiro de 2008 a junho de 2009): crise do subprime e grande recessão

Quarta fase (março de 2020 até hoje): impacto da pandemia de COVID-19 — inicialmente, a economia estagnou, levando a uma rápida queda do CPI, mas após a grande flexibilização quantitativa do Fed, o CPI disparou até o pico de junho de 2022. Com a recuperação da logística global, o CPI começou a recuar gradualmente.

Logística, uma força motriz subestimada do CPI

A experiência de 2020 nos ensina uma lição importante: a situação logística global tem impacto muito maior na inflação dos EUA do que se imagina. A crise no Mar Vermelho recentemente reforçou essa ideia.

Ataques do grupo Houthi a navios comerciais forçaram as companhias de navegação a contornar o Mar Vermelho, passando pelo Cabo da Boa Esperança na África. Isso elevou os custos de frete na rota Europa-Ásia — desde o início de dezembro de 2023, os preços subiram mais de 200%.

Embora o impacto seja menor do que na segunda onda da pandemia em 2020 ou no encalhe do navio Ever Given no Canal de Suez em 2021, interrupções regionais na logística ainda podem se transformar em aumento de preços ao consumidor. Essa é uma área de risco que deve ser monitorada de perto.

Previsão da trajetória do CPI em 2024: um padrão em “V” ao longo do ano

Para prever o movimento do CPI em 2024, é preciso considerar o potencial de crescimento da economia americana. As últimas projeções do Fundo Monetário Internacional (FMI) oferecem referências importantes:

• Crescimento do PIB global: revisado para 3,1%
• Crescimento do PIB dos EUA: 2,1% em 2024, desaceleração para 1,7% em 2025
• Crescimento da zona do euro: revisado para 0,9% em 2024
• Inflação global: prevista para cair de 5,8% em 2024 para 4,4% em 2025

O crescimento econômico dos EUA, sendo o segundo maior entre as principais economias, indica que a inflação nos EUA dificilmente cairá drasticamente.

Com base nisso, a previsão para o CPI dos EUA em 2024 é:

Primeira fase (primeiro trimestre): devido à forte oscilação de commodities na primeira metade de 2023, que gerou efeito de base baixa, o crescimento anual do CPI deve atingir o fundo no primeiro trimestre.

Segunda fase (segundo trimestre): o estoque de petróleo em declínio sustentado apoiará os preços do petróleo, aliado às eleições e à crise logística no Mar Vermelho, levando a uma recuperação do CPI.

Terceira fase (segundo semestre): a tendência de recuo se reestabelece, mas com o efeito de base se esgotando, a desaceleração será mais gradual.

Previsão geral: o CPI dos EUA em 2024 deve apresentar um movimento de “baixa, depois alta e depois baixa”, com tendência geral de leve queda ao longo do ano, sem quedas acentuadas. Isso exercerá alguma pressão de alta sobre os mercados de ações.

Como os investidores devem agir

Controlar o horário de publicação do CPI é apenas o primeiro passo; compreender a lógica por trás dos dados é mais importante. Os investidores devem construir uma estrutura de entendimento que inclua:

1. A taxa de variação anual do CPI é um indicador antecipado do mercado, divulgado primeiro, com maior volatilidade, devendo ser monitorada de perto
2. Habitação e alimentos/bebidas representam mais de 45% do peso total, sendo essenciais na condução do CPI
3. Situação logística global é subestimada por muitos investidores, mas sua influência é significativa
4. Expectativas de cortes de juros do Fed interagem com o desempenho do CPI, influenciando a direção dos ativos
5. Para 2024, o CPI deve desacelerar ao longo do ano, com possível rebound no segundo trimestre, exigindo ajustes dinâmicos na estratégia

Resumindo, dominar o calendário de publicação do CPI e a análise do seu contexto é fundamental para entender as oscilações do mercado financeiro.