Federal Reserve corta novamente as taxas de juro, Wall Street celebra, o S&P 500 dispara rumo aos 7.000 pontos

As ações subiram rapidamente, com os três principais índices do mercado de ações dos EUA a disparar coletivamente. Após a decisão do Federal Reserve de cortar as taxas na quarta-feira, o mercado reagiu rapidamente — Dow Jones Industrial Average subiu 497,46 pontos (1,1%), fechando em 48.057,75 pontos; o S&P 500 aumentou 0,7% para 6.886,68 pontos, atingindo uma máxima histórica intradiária; o Nasdaq Composite subiu 0,3% para 23.654,16 pontos.

Por trás desta onda de alta, está um sinal forte de afrouxamento por parte do Federal Reserve.

Terce corte consecutivo de juros, forte divisão interna no Comitê de Política

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) voltou a agir, reduzindo a faixa da taxa de fundos federais para 3,5%—3,75%, com um corte de 25 pontos-base de uma só vez. Esta é a terceira rodada de cortes neste ano, uma decisão aparentemente estável, mas que esconde profundas divergências internas.

O resultado da votação foi aprovado por 9 a 3, mas as vozes contrárias vieram de extremos do espectro de políticas: o presidente do Fed de Chicago, Goolsbee, e o presidente do Fed de Kansas City, Schemmel, preferem manter as taxas inalteradas, enquanto o diretor do Fed, Mural, defende uma redução de 50 pontos-base de uma só vez. Essa rara situação de “duas posições contrárias” reflete profundamente as grandes diferenças de julgamento dentro do comitê sobre os riscos econômicos.

Declaração de política oculta três sinais importantes

Na declaração desta rodada, o Fed fez três ajustes favoráveis ao mercado:

Primeiro, reativar as compras de títulos do governo de curto prazo, com o objetivo de reduzir os rendimentos de curto prazo e injetar liquidez no mercado.

Segundo, remover a frase “manter a taxa de desemprego em níveis baixos”, substituindo por uma ênfase em sinais de enfraquecimento no mercado de trabalho, sugerindo que pressões de emprego estão surgindo.

Terceiro, reintroduzir a frase “avaliando ajustes adicionais com base nos dados mais recentes”. Essa frase apareceu pela última vez em dezembro de 2024, sendo vista como um prenúncio de pausa nos cortes. Agora, reativada, a interpretação geral do mercado é que o Fed está se preparando para uma “fase de observação” — o caminho para novos cortes pode se tornar mais cauteloso e irregular.

Powell reforçou esse sinal na coletiva de imprensa após a reunião, deixando claro que “ninguém espera que o Fed aumente as taxas”, e posicionou a taxa atual na “faixa neutra ampla”, reservando espaço para uma pausa na política nos próximos meses.

O que o ponto de projeção revela: os cortes podem realmente parar

O mais recente gráfico de pontos do Fed mostra uma postura mais cautelosa — sete membros do Fed acreditam que não há necessidade de cortar as taxas até 2026, com a mediana indicando apenas uma redução em 2026.

Especificamente, as expectativas para 2026 são as seguintes:

• 3 apoiam um aumento de uma vez (contra 2 em setembro)
• 4 preferem manter as taxas inalteradas (contra 6 em setembro)
• 4 preveem um corte de uma vez (contra 2 em setembro)
• 4 esperam dois cortes
• 2 preveem três cortes (contra 3 em setembro)
• 1 prevê quatro cortes
• 1 prevê seis cortes (sem apoiadores em setembro)

Essas pequenas mudanças refletem uma postura mais restritiva do comitê em relação às políticas de 2026.

Mercado aposta em cortes mais agressivos do Fed do que o esperado

De forma irônica, o otimismo do mercado com o Fed supera o próprio Fed. A ferramenta CME FedWatch mostra que 93,7% dos participantes do mercado apostam que o Fed cortará as taxas pelo menos duas vezes em 2025, muito acima das previsões do gráfico de pontos.

A lógica do mercado é simples: expectativas de crescimento econômico revisadas para cima, pressão inflacionária em declínio, riscos de emprego aumentando — esses fatores, combinados, podem impulsionar o Fed a realizar cortes mais profundos e frequentes no próximo ano.

Especialmente considerando possíveis oscilações na inflação devido a tarifas comerciais e políticas de comércio exterior, o mercado acredita que o Fed enfrentará um equilíbrio mais complexo — precisando conter a alta de preços causada por tarifas, ao mesmo tempo em que lida com uma possível desaceleração econômica.

Analistas otimistas: início do mercado de Natal, S&P 500 mira 7.000 pontos

José Torres, economista sênior da Interactive Brokers, acredita que, embora o gráfico de pontos indique espaço limitado para cortes futuros, a reativação do expansionismo do balanço do Fed é suficiente para estimular o apetite ao risco no mercado. Ele prevê:

“Esta decisão prepara o terreno para o mercado de Natal, e o S&P 500 pode ultrapassar facilmente os 7.000 pontos nas próximas semanas.”

A lógica por trás dessa previsão é: expectativas de crescimento econômico mais forte, perspectivas de inflação mais moderadas e dados de emprego relativamente estáveis estão impulsionando o mercado de ações e títulos simultaneamente.

Conclusão: cortes continuam, mas o ritmo deve desacelerar

A mensagem central desta reunião do Fed pode ser resumida como “cortes continuam, mas com cautela”. Com o governo em paralisação, levando à demora na divulgação de dados econômicos oficiais, o Fed nos próximos meses dependerá ainda mais de relatórios de emprego e dados de inflação para ajustar sua política.

A diferença de expectativas entre o mercado e o Fed também será um fator importante na próxima fase de volatilidade dos preços dos ativos. Se o otimismo de Wall Street se concretizar ou se o Fed acabar agindo com mais cautela, essa resposta será revelada gradualmente nos dados econômicos de 2025.