As vantagens e desvantagens do Brexit: Como quatro anos de impasse político estão a remodelar o panorama financeiro global

A saída do Reino Unido da UE, este turbilhão político que atravessou de 2016 a 2020, tornou-se um dos eventos mais decisivos da história financeira moderna. Desde a decisão inicial do referendo, passando pelos complexos jogos de negociação, até à saída formal em 31 de janeiro de 2020, o Brexit não só reescreveu o mapa económico do Reino Unido, como também impactou profundamente os mercados de ações globais, o mercado cambial e os padrões comerciais. Para os investidores, compreender as origens do Brexit e os seus efeitos no mercado tornou-se uma lição obrigatória na formulação de estratégias de investimento.

Por que surgiu o Brexit: três forças impulsoras de uma viragem histórica

Em 23 de junho de 2016, o Reino Unido realizou um referendo sobre a saída da UE, decidindo por 51,9% apoiar a saída. Este resultado chocou o mundo, pois na última vez, em 1975, o Reino Unido tinha optado por permanecer na UE com uma maioria de 62,7%. O que aconteceu para que, após décadas, a opinião pública mudasse?

Desequilíbrio económico como causa principal. Após a crise das hipotecas subprime de 2008, o desequilíbrio estrutural dentro da UE agravou-se — os países centrais dominam a produção, enquanto os países periféricos enfrentam dificuldades de consumo. A crise da dívida soberana seguiu-se, e embora o Reino Unido não estivesse na zona do euro, foi forçado a participar em resgates de aliados endividados. Este peso económico passivo despertou dúvidas profundas sobre o sistema da UE, alimentando uma crescente “suspeição” em relação à Europa.

Conflitos políticos internos intensificaram as divisões. O então primeiro-ministro David Cameron, antes das eleições de 2015, sob pressão de uma liderança do Partido Trabalhista com maior apoio nas sondagens, tomou uma decisão audaciosa — prometeu realizar um referendo sobre o Brexit se fosse reeleito. A sua estratégia era que, com a maioria dos deputados favoráveis à permanência, o resultado do referendo seria previsível. Mas o inesperado aconteceu: os apoiantes do Brexit venceram por uma margem estreita, e Cameron saiu de cena, deixando o país numa encruzilhada. Este jogo político, que colocou o destino nacional em risco, terminou em fracasso.

A crise migratória foi a gota d’água. Em 2015, a crise de refugiados na Europa atingiu vários países, e o Reino Unido, como membro da UE, teve que aceitar refugiados. A entrada massiva de migrantes não só pressionou o mercado de trabalho local, como também diluiu recursos na educação e saúde, além de impulsionar os preços imobiliários. Para a população britânica acostumada a baixas taxas de desemprego, especialmente nas camadas de baixa renda, limitar a imigração tornou-se uma das principais razões para votar pelo saída.

O longo caminho das negociações: três entraves por trás de quatro anos de maratona política

O processo de negociação do Brexit foi repleto de reviravoltas: de 2016 a 2020, passou por duas eleições gerais, três mudanças de primeiros-ministros, até que finalmente se resolveu.

Primeiro, a disputa por diferentes propostas de acordo. O Reino Unido e a UE apresentaram várias alternativas: o plano de Chequers, o Brexit suave, o Brexit duro, e a saída sem acordo. Theresa May apresentou três versões de acordo, mas foi rejeitada pelo Parlamento com uma votação histórica de 432 contra 202 a 15 de janeiro de 2019. Só após Boris Johnson assumir o cargo de primeiro-ministro, a situação começou a mudar. O Partido Conservador conquistou mais de 78% na eleição de dezembro de 2019 — a maior vitória desde 1987 — criando uma base política sólida para aprovar o acordo final de saída.

Em segundo lugar, a profunda divisão interna no Reino Unido. Muitos deputados, incluindo Cameron, inicialmente favoráveis à permanência, encontraram dificuldades para avançar com o Brexit devido às diferenças internas. Os partidos alternaram entre posições de “Brexit suave” (mantendo laços estreitos com a UE) e “Brexit duro” (ruptura total), sem consenso.

Terceiro, a questão da fronteira na Irlanda do Norte. Após o Brexit, a fronteira entre a Irlanda do Norte e a República da Irlanda tornou-se a única fronteira terrestre entre o Reino Unido e a UE. Apesar de ambos os lados concordarem em evitar uma “fronteira dura” (com controles alfandegários), ainda não há uma solução operacional definitiva, e essa questão permanece um obstáculo constante nas negociações.

Cronologia do Brexit

• Junho de 2016: Referendo decide saída; Theresa May assume em julho
• Março de 2017: Reino Unido ativa o Artigo 50, inicia negociações oficiais
• Novembro de 2018: UE e Reino Unido chegam a acordo preliminar
• Janeiro de 2019: Primeira rejeição do acordo pelo Parlamento
• Julho de 2019: Boris Johnson assume como primeiro-ministro
• Outubro de 2019: Novo acordo de saída é alcançado
• 31 de janeiro de 2020: Reino Unido sai oficialmente, inicia período de transição
• 31 de dezembro de 2020: Término do período de transição, acordo comercial entra em vigor

Benefícios do Brexit: soberania e recursos recuperados

O Brexit trouxe ganhos concretos ao Reino Unido. Primeiramente, o país deixou de pagar as pesadas contribuições para a UE. Antes, o Reino Unido desembolsava cerca de 8,45 bilhões de libras por ano (cerca de 23 milhões por dia), recursos que agora podem ser investidos em infraestrutura, saúde e educação.

Em segundo lugar, o Reino Unido recuperou plena autonomia política e económica. Dentro da UE, o país não podia negociar livremente acordos comerciais bilaterais ou desenvolver relações económicas independentes. Agora, pode estabelecer tratados com parceiros globais, fortalecendo sua posição internacional.

Terceiro, a questão migratória foi controlada. Com o Brexit, o Reino Unido pode definir suas próprias políticas de imigração, sem obrigatoriedade de aceitar refugiados conforme as regras da UE. Isso, em curto prazo, aliviou a pressão sobre o mercado de trabalho e os recursos públicos.

Desvantagens do Brexit: barreiras comerciais e custos económicos

Por outro lado, os custos do Brexit são elevados e de longo prazo. O impacto mais imediato é na ruptura dos padrões comerciais. A UE sempre foi o principal parceiro comercial do Reino Unido — representando 46,9% das exportações e 52,3% das importações. Os EUA representam apenas 11,9%, e a China, 5,1%. Com o Brexit, a eliminação das vantagens de comércio sem tarifas com a UE trouxe tarifas, atrasos aduaneiros e novos obstáculos logísticos.

Setores dependentes do mercado europeu, como automotivo, financeiro, farmacêutico e logística, enfrentam aumento de custos e dificuldades de acesso ao mercado. Estudos indicam que, no médio prazo, o crescimento do Reino Unido pode ser reduzido entre 0,5% e 2% devido ao Brexit.

Impacto nos mercados financeiros globais

O Brexit afetou os mercados financeiros em várias dimensões.

No mercado de ações, após a entrada em vigor em 2020, ações de bancos europeus, fabricantes de automóveis e companhias aéreas apresentaram volatilidade significativa. Esses setores são altamente sensíveis às relações comerciais entre Reino Unido e UE. Em 2021, a assinatura de um acordo comercial ajudou a reduzir a incerteza, mas empresas de logística e transporte ainda precisam se adaptar às novas regras alfandegárias, mantendo pressão de ajustes contínuos.

No mercado cambial, a libra esterlina experimentou oscilações intensas. No início de 2020, com a incerteza reduzida, a libra se recuperou; mas, com a escalada do conflito Rússia-Ucrânia e o ciclo de aumento de juros por bancos centrais, a moeda entrou em uma zona de reversão histórica — com riscos de queda e de alta. Após a mudança de política do Banco da Inglaterra para uma postura mais acomodatícia, a libra estabilizou-se gradualmente.

De uma perspectiva macroeconómica, o Brexit redesenhou os limites do comércio global, afetando cadeias de suprimentos transnacionais e levando a uma reavaliação dos riscos geopolíticos nos mercados financeiros.

Como os investidores devem agir: oportunidades e riscos na era do Brexit

Para os traders, o Brexit criou novas oportunidades de investimento. A maior volatilidade da libra oferece janelas para operações de câmbio. Além disso, empresas mais afetadas pelo Brexit podem estar subavaliadas, apresentando boas oportunidades de investimento de longo prazo.

Por outro lado, é fundamental estabelecer sistemas robustos de gestão de risco. A incerteza económica no Reino Unido ainda persiste, e as expectativas de lucros das empresas continuam a ser ajustadas. Investidores com posições em ativos britânicos devem acompanhar de perto a evolução dos acordos comerciais, a cotação da libra e as políticas do Banco da Inglaterra.

O Brexit traz benefícios e desvantagens, e o segredo está em aproveitar as oportunidades e evitar os riscos em meio às mudanças.