1849年 na Califórnia, a corrida do ouro varreu o Oeste. Milhares de pessoas acorreram, sonhando em ficar ricos da noite para o dia. Mas o imigrante alemão Levi Strauss não seguiu a multidão para procurar ouro; ele viu outro caminho — os calções dos mineiros rasgavam-se todos os dias, e a procura por roupas de trabalho duráveis era infinita. Costurando jeans com lona e vendendo-os aos mineiros, ele construiu um império. E aqueles que realmente trabalhavam nas minas, na maioria das vezes, saíam no prejuízo.

Hoje, 175 anos depois, a mesma história se repete. O último relatório financeiro da Nvidia mostra uma receita de 57 bilhões de dólares no Q3, um aumento de 62% em relação ao ano anterior, com um lucro líquido que disparou 65%. A febre global de IA transformou as GPUs em itens escassos, toda a indústria está a trabalhar por elas.

O mundo das criptomoedas não é exceção. Desde o mercado de ICOs em 2017, até a explosão do DeFi em 2020, passando pela onda de ETFs de Bitcoin à vista e Meme coins em 2024, cada ciclo de história se repete — investidores de varejo entram, projetos buscam financiamento, VC busca lucros. Mas você já percebeu que, na verdade, quem sempre lucra de verdade são as plataformas de troca e os provedores de infraestrutura.

Independentemente das oscilações do mercado, compradores e vendedores precisam usar exchanges. No mercado em alta, ganham-se taxas; na baixa, o aumento da concorrência devido à queda no volume de negociações. Quanto mais louco o mercado, maior a demanda por negociações. E aqueles investidores que colocam tudo em uma moeda ou narrativa específica são os que realmente estão a jogar a sorte.

A história não se repete exatamente, mas sempre rima. Os maiores vencedores muitas vezes não estão no campo de batalha, mas sim na ponta da cadeia alimentar, como os provedores de infraestrutura que estão no topo da pirâmide.