Será que o corte das taxas de juro em dezembro está praticamente garantido? Nesta questão, o mercado e o próprio Fed têm opiniões bem diferentes.

Os dados de uma sondagem da Reuters publicada a 4 de dezembro são bastante interessantes — entre 108 economistas, 89 ((, representando 82%)) apostam que o Fed vai cortar as taxas este mês em 25 pontos base. Esta percentagem é semelhante à do mês passado e está em linha com a probabilidade de 87% apontada pelo mercado de futuros. Parece haver um forte consenso?

O problema é que, dentro do próprio Fed, as opiniões estão cada vez mais divididas. Os responsáveis estão em desacordo quanto à necessidade de continuar a injetar liquidez em 2026, e esta incerteza interna faz com que os economistas também não consigam prever com confiança a trajetória das taxas de juro no próximo ano.

Pegando no exemplo da análise da Goldman Sachs, eles preveem dois cortes adicionais das taxas em 2026, com o intervalo objetivo da taxa dos fundos federais a descer para 3,00%-3,25% até ao final do ano. Mas quanto ao trimestre em que isso acontecerá e à forma como será feito, neste momento ninguém consegue dizer ao certo.

Resumindo: corte das taxas em dezembro? É muito provável. Mas e em 2026? Nem dentro do Fed há uma posição unificada, e os economistas também divergem nas opiniões.

O que significa esta incerteza? O caminho da política monetária no próximo ano poderá ser ajustado frequentemente, e é provável que haja volatilidade nos mercados. Para o mercado cripto, as mudanças constantes nas expectativas de liquidez macroeconómica podem tornar-se um novo fator de risco — afinal, a expectativa de cortes nas taxas continua a ser uma das variáveis centrais na avaliação dos ativos de risco.