Previsão de peso do JPMorgan: Bitcoin poderá subir para 170.000 dólares no próximo ano, com um potencial de valorização superior a 80%

O JPMorgan reiterou a sua posição otimista em relação ao Bitcoin no relatório mais recente, prevendo, com base num modelo de avaliação semelhante ao do ouro, que o preço teórico do Bitcoin poderá aproximar-se dos 170 mil dólares nos próximos 6 a 12 meses.

Isto significa que, tendo em conta o preço do Bitcoin de cerca de 91.114 dólares a 8 de dezembro, o seu potencial de valorização ultrapassa os 84%.

01 Dinâmica de Mercado: Bitcoin recupera em força e volta a superar os 91 mil dólares

A 8 de dezembro de 2025, o mercado global de criptomoedas registou uma recuperação significativa. Segundo vários dados de mercado, o preço do Bitcoin conseguiu ultrapassar, nesse dia, o importante limiar psicológico dos 91.000 dólares.

Em concreto, na manhã de 8 de dezembro, o preço do Bitcoin chegou a descer até aos 89.326 dólares, mas recuperou rapidamente e estabilizou acima dos 91.000 dólares. Nas últimas 24 horas, valorizou-se cerca de 1,86%.

Esta recuperação não foi um fenómeno isolado, já que outros tokens de referência como Ethereum (ETH), Binance Coin (BNB), entre outros, também registaram subidas nas últimas 24 horas, com ganhos entre 0,81% e 2%. A maioria das análises de mercado atribui esta valorização à crescente expectativa de que a Reserva Federal dos EUA (Fed) irá em breve cortar as taxas de juro.

Neste momento, o mercado estima em 88,4% a probabilidade de a Fed decidir cortar as taxas de juro na reunião de dezembro.

02 Previsão principal: Porque mantém o JPMorgan o objetivo dos 170 mil dólares?

A previsão otimista do JPMorgan não surge do nada. A equipa liderada pelo estratega Nikolaos Panigirtzoglou descreve no relatório uma lógica central: a evolução do preço do Bitcoin irá assemelhar-se à do ouro.

A equipa calculou, através de um “indicador comparativo de Bitcoin e ouro ajustado pela volatilidade”, que o preço teórico do Bitcoin se aproxima dos 170 mil dólares, num horizonte temporal de 6 a 12 meses.

Esta perspetiva assenta no facto de que o Bitcoin, enquanto ativo, está a ganhar cada vez mais o estatuto de “ouro digital” como refúgio seguro. O JPMorgan salienta que esta característica foi particularmente evidente em abril de 2025.

Nessa altura, as preocupações com tarifas globais provocaram uma venda histórica nos mercados acionistas dos EUA, enquanto os capitais fluíram para o Bitcoin e outras criptomoedas, confirmando o seu comportamento distinto face aos ativos de risco tradicionais.

03 Suportes-chave: Como afetam dois fatores de curto prazo o sentimento do mercado?

Apesar da perspetiva positiva a longo prazo, o JPMorgan identificou dois fatores que podem influenciar o preço do Bitcoin no curto prazo, apresentando uma análise relativamente positiva.

O risco de venda da MicroStrategy é controlável

O mercado temeu que a MicroStrategy (código MSTR), maior empresa cotada detentora de Bitcoin do mundo, pudesse ser forçada a vender as suas reservas de Bitcoin devido a pressões financeiras.

O CEO da empresa afirmou que, se o rácio de valor de mercado da empresa caísse abaixo de 1, poderia considerar a venda de Bitcoin. No entanto, o JPMorgan considera que a situação não é assim tão negativa.

A MicroStrategy angariou recentemente 1,4 mil milhões de dólares em reservas de caixa. O JPMorgan estima que este montante é suficiente para cobrir cerca de dois anos de dividendos e juros futuros, reduzindo significativamente a probabilidade de uma venda forçada de Bitcoin.

No momento da publicação do relatório, o site da MicroStrategy indicava que o rácio de valor de mercado estava em cerca de 1,1, ainda acima do limiar de alerta.

A assimetria na decisão do índice MSCI

Outro foco é a decisão da empresa internacional de índices MSCI. Prevê-se que em janeiro de 2026 a MSCI reveja se deve excluir das suas carteiras empresas com demasiada exposição a ativos digitais (como a MicroStrategy).

O JPMorgan calculou previamente que, caso a MicroStrategy fosse excluída, isso poderia provocar uma saída de cerca de 2,8 mil milhões de dólares em capitais passivos das suas ações.

Contudo, o JPMorgan considera que o sentimento pessimista do mercado já terá absorvido parcialmente este risco. O relatório salienta ainda que, se a MSCI decidir não excluir a MicroStrategy, as ações da empresa e o próprio Bitcoin poderão registar uma forte recuperação, podendo até impulsionar o preço das criptomoedas para novos máximos históricos.

04 Análise aprofundada: Sinais revelados pelo custo de produção e movimentos institucionais

Além do relatório do JPMorgan, outras informações recentes do mercado oferecem perspetivas importantes para compreender o atual contexto do Bitcoin.

O JPMorgan estima que o custo de produção atual do Bitcoin (principalmente determinado pela dificuldade de mineração e custo da eletricidade) desceu de 94 mil dólares em meados de novembro para cerca de 90 mil dólares. O banco considera que este valor constitui um “suporte suave” para o preço do Bitcoin.

Mais relevante ainda é a observação dos gigantes das finanças tradicionais. O CEO da BlackRock, Larry Fink, revelou recentemente que vários fundos soberanos globais estão a aproveitar a recente correção de preços para reforçar as suas posições em Bitcoin.

Fink sublinha que estes investidores de longo prazo têm vindo a acumular Bitcoin nos níveis dos 120 mil, 100 mil dólares e que, na zona dos 80 mil dólares, fizeram compras em larga escala. Este é considerado um sinal forte de que o Bitcoin está a ganhar reconhecimento por parte dos maiores e mais cautelosos investidores institucionais do mundo.

05 Comparação histórica: Em que fase está a correção atual?

Perante a correção desde o máximo histórico de cerca de 126 mil dólares em outubro de 2025, muitos investidores mantêm dúvidas. Os dados históricos mostram que, após bull markets, o Bitcoin tende a recuar entre 70% a 80% desde o pico durante o chamado “inverno cripto”.

Neste ciclo, o recuo máximo do Bitcoin foi de cerca de 36%, ainda longe das situações extremas do passado, o que explica porque persiste algum receio no mercado.

A fundadora da Token Bay Capital, Lucy Gazmararian, considera que, em outubro, o mercado viveu um dos maiores eventos de liquidação de alavancagem da história das criptomoedas, coincidindo com preocupações sobre o fim do ciclo de alta, o que aumentou significativamente o medo no mercado.

A previsão do JPMorgan de 170 mil dólares para o Bitcoin baseia-se precisamente na avaliação da natureza desta correção — sendo mais provável tratar-se de um recuo profundo dentro de um bull market, e não do início de um novo ciclo de queda.

Perspetivas futuras

A 8 de dezembro, o custo de produção do Bitcoin situa-se próximo dos 90 mil dólares, e os fundos soberanos globais foram notícia por estarem a comprar fortemente nesta faixa de preços.

A previsão do JPMorgan de um preço do Bitcoin até 170 mil dólares está intimamente ligada ao modelo de avaliação do ouro. Dados da empresa de análise cripto Arkham Intel indicam que, em novembro, as reservas de Bitcoin da MicroStrategy caíram do pico de cerca de 484 mil para cerca de 437 mil BTC.

A decisão da MSCI, no próximo janeiro, sobre a eventual exclusão de empresas com grandes reservas de Bitcoin dos seus índices será o próximo catalisador chave para o mercado.