Os dados económicos dos EUA de novembro #比特币对比代币化黄金 já saíram, e os sinais são um pouco complexos.

Começando pela indústria transformadora — não está nada famosa. O PMI industrial do ISM ficou nos 48,2, abaixo da previsão de 49 e já são nove meses consecutivos abaixo da linha dos 50 que separa crescimento de contração. Isto significa que as fábricas continuam a passar por dificuldades, com poucas encomendas, produção em baixa, recuperação? Por enquanto, não se vê grande sinal.

Mas os serviços seguraram a situação. Em novembro, o PMI não-industrial do ISM subiu para 52,6, não só acima do esperado, como também um pouco superior ao mês anterior. Já são seis meses seguidos acima da linha de crescimento, e nos últimos dois até subiu. Restauração, logística, serviços financeiros, estes setores ainda estão estáveis.

O mercado de trabalho é ainda mais interessante — os dados entram em choque. O relatório ADP mostra que, em novembro, o setor privado perdeu 32 mil postos de trabalho, quando o mercado esperava um aumento de 10 mil, uma inversão total. Isto indica que as empresas estão menos dispostas a contratar. Mas, por outro lado, os pedidos semanais de subsídio de desemprego foram apenas 191 mil, muito abaixo dos 220 mil previstos, ou seja, não há um aumento significativo de desemprego. O cenário atual pode ser: as empresas já não contratam tanto, mas também não estão a despedir em massa.

O que o mercado mais quer saber é o que a Fed vai fazer. Segundo os dados da CME, a probabilidade de um corte de 25 pontos base nas taxas em dezembro é de 87%, praticamente garantido. Para janeiro do próximo ano, o mercado atribui mesmo 27% de probabilidade a um corte acumulado de 50 pontos base. Os investidores parecem acreditar que o ciclo de descida das taxas já começou.

Na próxima semana realiza-se a reunião de política monetária de dezembro e, na sexta-feira, saem os dados do PCE core — o indicador de inflação que a Fed segue mais de perto. Se o PCE alinhar com as expectativas de descida de juros, o sinal de mudança de política monetária será ainda mais claro. Para ativos de risco como $BTC $ETH, a expectativa de maior liquidez costuma ser positiva.