Iene sob pressão: quando as apostas na valorização da moeda se tornam um caro erro

Os investidores acabaram de receber uma lição cara sobre o carry trade. O iene, que alguns apostavam na valorização, caiu para o mínimo de 9 meses, e os especuladores estão fechando posições em massa.

O que aconteceu:

• Dólar/iene alcançou 155+ — a maior marca em 9 meses
• As posições longas em ienes diminuíram mais de metade do máximo de abril.
• A diferença das taxas dos EUA e do Japão ainda supera os 300 pontos-base

Por que a taxa do iene caiu:

1. A economia dos EUA é resiliente — os choques comerciais não afetaram o crescimento, os EUA não estão apressados em reduzir as taxas (Trump 2.0 teve efeito)
2. O Japão mantém a distância — o novo primeiro-ministro Satsuki Takami pressiona o Banco Central para não aumentar as taxas muito rapidamente, temendo arruinar a economia

Resultado: em um cenário de mercados suaves e baixa volatilidade, os investidores estão saindo em massa dos GEBs e mudando para carry trades, ou seja, vendendo iene.

A previsão do Bank of America para o dólar/iene no final do ano é de 155, com risco de subir para 160 no quarto trimestre de 2025.

Moral: quando as desigualdades históricas nas cotações são economicamente lógicas, é o maior sinal para uma reversão. Os investidores apostaram em uma coisa, mas a geopolítica com a política econômica escreveram outro cenário.