Os últimos dados da zona euro pintam um quadro bastante misto. Os indicadores de sentimento e as cifras de empréstimos estão ambos a apontar para a mesma coisa - o crescimento está a permanecer nessa zona lenta. Não está a colapsar, mas definitivamente também não está a descolar.

O que é interessante é como os dados de crédito se alinham com os indicadores de confiança empresarial. Quando o empréstimo se mantém estável assim, geralmente significa que as empresas não estão exatamente apressadas em expandir. Pode ser que estejam esperando por sinais mais claros, ou talvez os custos de empréstimo ainda estejam a afetar.

Para quem observa as tendências macroeconómicas, este padrão de crescimento morno é importante. Afeta tudo, desde as decisões de política do BCE até ao apetite por risco em todos os mercados. A verdadeira questão agora é: será este o novo normal, ou apenas uma pausa antes que as coisas ganhem ímpeto?