BTC na linha de vida de $95K, investidores de retalho a perderem cortes vs instituições a fazerem planos.

Nas últimas semanas, o desempenho do Bitcoin tem sido um pouco difícil de suportar. Caiu de $104K para $99K e depois recuperou para $102K. Por trás desta intensa flutuação, será que estamos a assistir ao início de uma nova rodada de Bear Market ou será que é apenas um whipsaw do criador de mercado?

Pequenos investidores estão a fugir, as posições de insider estão a ser reduzidas

Dados importantes chegaram: os detentores de longo prazo (LTH) estão liquidando desesperadamente. Desde julho, essas pessoas já venderam mais de 3,62 milhões de BTC, com uma média de 3.100 por dia. As últimas três semanas foram ainda mais absurdas - subindo para uma média diária de 9.000.

Vendo por outro ângulo, o lucro realizado dos LTH disparou de 600 mil milhões de dólares em junho para 754 mil milhões de dólares agora. Com base no preço médio de venda de $110K, esse grupo de pessoas vendeu nada menos que 2,1 milhões de moedas.

Ao mesmo tempo, os dados na cadeia mostram que há uma pressão de venda de $34 bilhões todos os meses. Antes, esse volume era sustentado por ETFs e recompras de empresas, mas agora as instituições estão todas de observação — algumas até mudaram de ideia e começaram a recomprar suas próprias ações.

Explosão de alavancagem, emoção fria

Veja o mercado de contratos e você entenderá. A taxa de financiamento dos futuros perpétuos caiu de 338 milhões de dólares/mês em agosto para 62%, agora é apenas 127 milhões de dólares/mês. Em tradução: os traders alavancados começaram a liquidar suas posições, enquanto os investidores de varejo estão fugindo.

Mais doloroso é que $95K agora se tornou a linha de vida e morte. De acordo com a análise de custos em cadeia, atualmente 63% da base de custo de capital dos investimentos está acima de $95K, o que significa que, uma vez que caia abaixo desse nível, haverá quase $20 bilhões em perdas não realizadas a serem desencadeadas. Historicamente, os mercados em baixa geralmente são iniciados quando as perdas não realizadas ultrapassam 10%.

Atualmente, apenas 3% — parece que ainda há espaço, mas já está muito apertado.

Fatores Macroeconômicos em Ação

Há um assassino invisível: a paralisação do governo dos EUA. Esta paralisação congelou $150 mil milhões nas contas do tesouro, retirando diretamente a liquidez que deveria fluir para ativos de alto risco.

O cofundador da BitMEX, Hayes, apontou que, desde que o limite de dívida foi aumentado em julho, a liquidez do dólar diminuiu 8%, enquanto o BTC também caiu 5% - estes dois estão fortemente ligados.

O que os grandes líderes acham?

Otimistas: Hayes acredita que isso é apenas uma escassez temporária de liquidez do dólar, e uma vez que o governo reabra, e o banco central retome a expansão do balanço patrimonial, o dólar voltará a inundar, e o BTC iniciará uma nova onda de mercado em alta.

Cauteloso: O CIO da Bitwise, Matt Hougan, compara esta onda a “a história de dois mercados” - os investidores de varejo estão realizando stop loss, enquanto as instituições estão acumulando a preços baixos. Embora ele tenha uma visão otimista a longo prazo (prevendo $1.3 milhão em 2035), ele também admite que os dias de retornos anuais de 100 vezes não voltarão.

Data派: O analista on-chain Check resumiu assim: “Em 2025, houve uma enorme rotação de moedas, a maior parte acima de $95K. Não queremos ver o rompimento de $95K, mas também espero que os touros lutem com todas as forças para mantê-lo. Esteja preparado para ver um Bear Market, mas não acredite na teoria do fim do mundo.”

Pontos-chave

• Se mantiver $95K → pode ser uma correção a médio prazo, aguarde o retorno da liquidez
• Se cair abaixo de $95K → pode provocar uma cadeia de stop-loss, aumentando significativamente o risco
• Instituições acumulando posições em níveis baixos vs investidores individuais liquidando suas posições = típico período de transferência de poder

A situação atual é a seguinte: o mercado está a disputar a linha de defesa psicológica. Acreditas que isto é o prelúdio de um Bear Market, ou acreditas que as instituições estão a assumir? Isso determina a tua lógica de negociação.