Tom Lee: shorting MSTR tornou-se o ativo preferido do mercado para cobertura contra a queda, e esse fenômeno já revelou problemas estruturais mais profundos.

No dia 23 de novembro, Tom Lee, presidente e CEO da BitMine, afirmou que a MicroStrategy se tornou a ferramenta preferida dos investidores em criptomoedas para Gestão de risco, o que explica, em parte, a queda de 43% no seu preço das ações no último mês. “Strategy pode ser o ativo de observação mais importante no momento, pois é tanto uma ação proxy de Bitcoin quanto um ativo alternativo com a melhor Liquidez,” disse Lee durante uma entrevista à CNBC na quinta-feira. Devido à escassez de ferramentas disponíveis para Cobertura de perdas no mercado de criptomoedas, traders institucionais começaram a fazer shorting das ações da Strategy. A empresa detém quase 650 mil moedas Bitcoin, tornando suas ações intimamente ligadas ao desempenho do Bitcoin. “Na minha opinião, quando os participantes do mercado de criptomoedas tentam cobrir perdas em suas Participações de Bitcoin e Éter, não encontram outra maneira de se proteger além de fazer shorting das suas ações alternativas de Liquidez – e a MicroStrategy é a melhor escolha,” explicou Lee. Ele acrescentou que ferramentas de Cobertura nativas, como derivativos de Bitcoin e Éter, têm Liquidez insuficiente para grandes quantias, “qualquer investidor que possua uma Posição longa significativa em Bitcoin… tem capacidade de Cobertura muito limitada no mercado de derivativos de criptomoedas.” Mas a Strategy oferece uma solução alternativa. “Os investidores podem usar a cadeia de Opções da Strategy, que possui Liquidez extremamente alta, para cobrir todos os riscos de ativos criptográficos.” Lee apontou, “Essencialmente, a Strategy está absorvendo toda a pressão de Cobertura criada para proteger as Posições longas no setor de criptomoedas.” Lee também mencionou os efeitos contínuos do colapso do mercado em 10 de outubro, que eliminou 20 bilhões de dólares em capitalização de mercado e destruiu a Liquidez das exchanges. “Isso devastou completamente os formadores de mercado,” ele chamou os formadores de mercado de “banco central” do mercado de criptomoedas. Desde então, as fissuras no sistema continuam a existir, e a Liquidez de ativos proxy de Bitcoin, como altcoins, ações de mineração e Strategy, ainda é escassa. Na atual tendência de queda, MSTR é um dos ativos mais afetados. Lee acredita que isso se deve em parte ao fato de que ele desempenha a função de “válvula de pressão” do mercado. Ele observou que a estrutura subjacente do mercado de criptomoedas ainda é frágil, e o fenômeno da Strategy se tornando uma ferramenta de Cobertura revela problemas estruturais mais profundos.