Ontem à noite, esta onda de recuperação veio bastante forte, mas a sério que querem declarar o retorno do mercado em alta? Acho melhor vocês se acalmarem primeiro.

Vamos começar pelo aspecto técnico — as principais moedas realmente estão a segurar na média móvel de 200 dias e em alguns níveis de preços inteiros importantes. Esta recuperação faz sentido, afinal, ao cair até aqui, era esperado que houvesse suporte. Mas olhem para cima: as médias móveis estão a pressionar, as linhas de tendência também, e há uma série de resistências horizontais acumuladas ali. O ponto de disputa em 106 ainda não foi consolidado, o caminho lá em cima não é fácil. Agora já querem gritar que o mercado voltou a subir? Estão um pouco apressados, não acham?

Falando da estrutura de capitais, no mês passado os grandes tubarões venderam loucamente, todos viram isso. Agora, eles estão temporariamente fora de cena, e o preço naturalmente vai respirar um pouco. Mas as posições de quem está preso ainda não foram desfeitas, tanto na comunidade chinesa quanto na de língua inglesa, o sentimento é bastante pessimista quanto ao futuro. Quando chegar a hora de testar a pressão de venda, será que vão aguentar? Ainda é uma dúvida.

Do ponto de vista fundamental, é ainda mais importante ficar atento — os fluxos de capital macroeconômicos não mostram sinais claros de recuperação. Os grandes tubarões continuam a vender, seguindo o roteiro do ciclo de quatro anos, e os investidores institucionais estão sendo puxados pela economia macro. Como disse o Pickle, o valor dos ativos de risco está sendo ajustado. Esta semana, os EUA vão emitir 160 bilhões de dólares em títulos do governo e de empresas, o que equivale a uma retirada direta de liquidez do mercado. Uma redução de juros em dezembro? Os traders estão em modo de observação, há muitas variáveis em jogo.

Claro, também há argumentos a favor de uma visão otimista. Afinal, o mercado sempre vive de expectativas — a narrativa de que o governo dos EUA reabrirá é bastante convincente, sendo um catalisador forte. Além disso, o quarto trimestre costuma ser um período de forte desempenho para ativos de risco, e uma nova entrada de fundos não é impossível.

Minha sugestão? Não se apresse em agir. Este período é o mais fácil de perder dinheiro, tanto para investidores de varejo quanto para grandes players. Deixe as oportunidades mais confiáveis para depois, seja paciente.