Federal Reserve, deixe o mundo ganancioso cair primeiro

As ações asiáticas encerraram na sexta-feira em queda; se hoje à noite o mercado de ações dos EUA não parar de cair, a tendência de queda na Ásia na próxima segunda-feira será ainda mais acentuada do que hoje.
Ontem à noite, os EUA divulgaram o "não oficial" relatório de empregos, que surpreendeu negativamente, mas o que foi ainda mais surpreendente foi a fala do Federal Reserve posteriormente — em vez de conter o pânico, ela alimentou ainda mais a queda.
O presidente do Federal Reserve de Cleveland, Mester, afirmou que a inflação representa um risco maior do que o mercado de trabalho fraco.
O presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, disse que, devido à falta de dados de inflação durante a paralisação do governo, ele se sente desconfortável com cortes de juros.
Com o mercado de trabalho se deteriorando e as ações em forte queda, o Federal Reserve parece estar mais preocupado com a inflação — a narrativa começou a "não se afastar da inflação".
Isso indica dois pontos:
· Primeiro, o Federal Reserve está se "desvinculando" do mercado — ele está mais preocupado com sua credibilidade.
· Segundo, o foco na comunicação de política está mudando para "gerar expectativas". A narrativa de "priorizar a inflação" é uma reeducação do mercado. Quando o mercado celebra a vitória ou precifica antecipadamente cortes de juros, o Federal Reserve precisa "reajustar as expectativas". As falas de Mester e Goolsbee na verdade transmitem um mesmo sinal — não se enganem, ainda não estamos no ciclo de cortes de juros.
Nos últimos seis meses, o mercado apostou antecipadamente em cortes, os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram drasticamente e as ações dispararam; o Federal Reserve claramente achou que isso já foi "exagerado" — agora, "corrigir a ganância do mercado", mesmo que isso signifique fazer o mercado cair por conta própria.
Ainda hoje, haverá discursos de oficiais do Federal Reserve; se eles mantiverem o tom de ontem, uma coisa é certa — o Federal Reserve não veio salvar o mercado, veio fazer o mercado "enxergar a realidade".