Mais de 61% do BTC não se moveu em um ano: O que isso significa para o preço do Bitcoin

Mais da metade da oferta circulante de Bitcoin não se moveu nos últimos 12 meses, uma característica estrutural que moldará a forma como o mercado absorve a demanda até o final do ano.

Cerca de 61% das moedas estiveram dormentes por mais de um ano, com o grupo mais profundo, com mais de dez anos, a cerca de 17%.

A mais recente divisão das HODL Waves mostra 7--10 anos perto de 8%, 5--7 anos perto de 5%, 3--5 anos perto de 13%, 2--3 anos perto de 7%, 1--2 anos perto de 11,5%, 6--12 meses perto de 13%, 3--6 meses perto de 7,5%, 1--3 meses perto de 9,5% e menos de um mês perto de 5%.

Essas bandas medem a oferta pela última movimentação na cadeia, não por uma mudança na oferta total, e são sensíveis às escolhas de agrupamento e etiquetagem de exchanges entre os provedores.

As Ondas HODL de Capital Realizado, que ponderam as bandas pelo custo base em vez da contagem de moedas, podem revelar o peso econômico dos detentores, uma lente valiosa para identificar se os ralis dependem de um flutuar curto e fino ou de uma convicção mais ampla no balanço.

O perfil de oferta interage com um pano de fundo de demanda moldado por fundos regulamentados e políticas macroeconômicas. Na semana que terminou a 4 de outubro, os produtos negociados em bolsa de criptomoedas registaram entradas líquidas de cerca de 5,95 mil milhões de dólares, liderados por produtos spot dos EUA.

Com um preço de cerca de 125.000 $ por Bitcoin, uma semana de 5,95 bilhões implica na absorção de aproximadamente 47.600 BTC, equivalente a cerca de 0,24% da oferta circulante, se tal ritmo persistisse durante uma semana inteira.

Esta estrutura não assume entradas constantes; estabelece uma linha de base em relação ao tamanho e comportamento de coortes de idade mais curta, que historicamente fornecem mais do lado de venda marginal.

A escassez de oferta continua a ser significativa.

A combinação de 1--3 meses, 3--6 meses e 6--12 meses representa cerca de 30 a 35 por cento da oferta, com base na leitura mais recente. Essa é a mistura de bandas mais sensível a mudanças de preço e macro ao longo de um trimestre.

Esses grupos tendem a realizar ganhos em momentos de força, enquanto o grupo com dois anos ou mais geralmente roda mais lentamente. Um cruzamento para verificar se os detentores mais antigos estão se recuperando é o Coin-Days Destroyed.

O acompanhamento da média móvel de 90 dias de CDD juntamente com o preço ajuda a identificar picos de recuperação de moedas mantidas por muito tempo em comparação com períodos de acumulação silenciosa, onde a idade da moeda continua a aumentar.

Uma tendência CDD estável ou em queda em direção a preços mais altos implica uma modesta distribuição por parte dos detentores de longo prazo, enquanto um aumento acentuado do CDD juntamente com a volatilidade frequentemente marca moedas envelhecidas entrando no mercado.

A política macroeconômica pode influenciar a mistura de fluxos e a disposição dos detentores de meia-idade até o final do ano. O Federal Reserve reduziu a taxa de política em 25 pontos base em setembro, e seu Resumo das Projeções Econômicas apontou para um alívio adicional em 2025, sujeito aos resultados da inflação.

O caminho mediano implica uma taxa de política mais baixa no próximo ano.

No lado da inflação, os preços ao consumidor nos EUA subiram 2,9 por cento em relação ao ano anterior em agosto.

A tendência de desinflação continua desigual, mas diminuiu em relação aos picos anteriores. Um caminho de inflação moderada e alívio gradual da política pode comprimir os rendimentos reais à margem, uma mistura que historicamente apoiou o apetite ao risco, incluindo fluxos para produtos vinculados ao Bitcoin, embora a cadeia causal seja probabilística em vez de determinística.

A matemática da oferta e da procura pode ser enquadrada em cenários simples que mapeiam os fluxos de fundos em relação ao float disponível de bandas de menor idade. Usando o mesmo âncora de preço para comparabilidade, cada bilhão de dólares de entrada líquida a $125,000 por BTC absorve cerca de 8,000 BTC.

Uma faixa semanal de $0,5 a 2,0 bilhões implica 4.000 a 16.000 BTC por semana, o que pode ser comparado a taxas de rotação mensais plausíveis dos grupos de 1 a 12 meses.

Se 30 por cento do suprimento estiver nesses intervalos, uma rotação mensal de 5 por cento liberaria cerca de 0,05 × 0,30 × 19,7 milhões, ou aproximadamente 295.500 BTC ao longo de um mês, o que equivale a uma média de cerca de 73.900 BTC por semana.

Esse número superaria um ritmo de entrada de $0.5 a 2.0 bilhões, no entanto, a rotação raramente é uniforme e muitas vezes se agrupa em torno de eventos de preço e posicionamento de derivativos.

Se a rotação cair para 1 por cento por mês, a liberação semanal seria de cerca de 14.800 BTC, uma escala que uma semana de entrada de $2 bilhões poderia compensar totalmente.

O objetivo da modelagem não é fixar uma previsão, mas definir limites em que a demanda absorve ou é absorvida pela pilha de oferta a curto prazo.

| HODL band | Aproximadamente parte | |--------------|---------------| | >10 anos | ~17% | | 7--10 anos | ~8% | | 5--7 anos | ~5% | | 3--5 anos | ~13% | | 2--3 anos | ~7% | | 1--2 anos | ~11,5% | | 6--12 meses | ~13% | | 3--6 meses | ~7.5% | | 1--3 meses | ~9.5% | | <1 mês | ~5% |