Num contexto de alta generalizada dos ativos globais, o mercado de encriptação apresenta uma tendência anômala. Na segunda-feira, enquanto o mercado de ações dos EUA e o ouro atingiam máximos históricos, o mercado de moedas digitais enfrentou uma queda generalizada. O Bit caiu mais de 2%, enquanto o Éter despencou 9%, resultando em um montante de liquidações no mercado de encriptação de 1,7 bilhões de dólares em 24 horas.

Esse fenômeno de desvio reflete uma mudança significativa na liquidez dos fundos. A realização das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve impulsionou o aumento do preço do ouro, e o ambiente de baixas taxas de juros aumentou seu apelo como investimento. Ao mesmo tempo, o mercado de ações dos EUA apresenta quase uma tendência de 'alta baseada na fé', com algumas opiniões acreditando que o investimento da Nvidia na OpenAI pode se tornar um sinal de 'autociclo' para o mercado.

No entanto, o Bitcoin enfrenta desafios estruturais de liquidez. Dados mostram que atualmente até 72% da oferta de Bitcoin está em estado de 'ilíquido'. A profundidade do mercado parece especialmente frágil, e a experiência histórica indica que, quando a liquidez dos vendedores atinge 3000 BTC, geralmente desencadeia uma correção significativa.

O que merece mais atenção é que, embora o Federal Reserve tenha começado a reduzir as taxas de juros, a taxa de recompra reversa noturna aumentou, o que sugere que o mercado monetário na verdade não está realmente relaxando. Embora a atitude de Powell na sua fala seja cautelosa, os mercados de ações e de ouro parecem ignorar temporariamente este sinal.

Outro risco potencial é que a persistência da inflação pode desacelerar o ritmo de cortes nas taxas de juros no futuro. Espera-se que o CPI dos EUA retorne ao nível de 3% no próximo mês, o que significa que a pressão inflacionária pode voltar.

Em suma, o atual ambiente de liquidez já não é suficiente para sustentar a valorização simultânea de todos os ativos, e os fundos estão a fluir de forma seletiva. Para o mercado de encriptação, este é sem dúvida um período de teste severo. Os participantes do mercado precisam acompanhar de perto as mudanças na liquidez e avaliar cuidadosamente os riscos de investimento.