Por trás da disputa pela licença de moeda estável em Hong Kong: por que os gigantes chineses estão coletivamente "reduzindo a velocidade"?

Quando o "Regulamento sobre Moedas Estáveis de Hong Kong" entrou em vigor a 1 de agosto, uma competição silenciosa sobre a elegibilidade para a emissão de moedas estáveis em conformidade começou. Embora um total de 77 instituições tenha apresentado candidaturas, a competição é extremamente intensa, mas um fenômeno notável é que várias grandes instituições chinesas, que anteriormente eram vistas com otimismo, estão a desacelerar o seu ritmo, e até surgiram rumores de que estão a ajustar estratégias ou a considerar a saída. Não se trata de falta de capacidade ou de vontade, mas sim de um complexo jogo que envolve soberania financeira, regulação transfronteiriça e considerações sobre a segurança dos dados.

As novas regras aumentaram significativamente as barreiras de entrada, exigindo não apenas um capital social de 25 milhões de dólares de Hong Kong, mas também estipulando claramente que os emissores devem fornecer suporte total com ativos de reserva na proporção de 1:1, garantindo que os usuários possam resgatar sem condições a qualquer momento. Além disso, a primeira leva de licenças está planejada para ser emitida em números de um único dígito. Nesse contexto, instituições financeiras tradicionais como o Bank of China Hong Kong e o ICBC Asia estão em vantagem devido à sua força financeira e capacidade de conformidade, enquanto empresas de tecnologia e plataformas de internet tendem a ser cautelosas devido à baixa relação custo-benefício e limitações nas operações iniciais.

As razões mais profundas vêm das diferenças nas orientações políticas entre o continente e Hong Kong em relação à inovação financeira e ao controle de riscos. O Banco Popular da China enfatizou repetidamente os riscos associados aos ativos criptográficos no "Relatório de Estabilidade Financeira da China", defendendo o princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesma regulamentação" e convocando as empresas da internet a se concentrarem em servir a economia real. Ao mesmo tempo, a aprovação segura da transferência de dados entre fronteiras também é uma linha política que não pode ser ignorada. Hong Kong promove a moeda estável com o objetivo de aumentar a autonomia financeira e reduzir a dependência do sistema SWIFT e do dólar; enquanto o continente se concentra mais na segurança financeira sistêmica e na soberania dos dados. A tensão entre essas duas lógicas regulatórias leva as instituições com capital chinês a reavaliar os prós e contras de suas ações.

Esta situação também tem um impacto direto na forma como os usuários do continente participam. Apesar de as transações de criptomoedas em Hong Kong terem obtido um status legal, os residentes do continente ainda enfrentam muitas restrições ao abrir contas em Hong Kong com o seu cartão de identidade. As plataformas devidamente licenciadas geralmente não oferecem serviços aos usuários do continente. A falta de canais de entrada e saída de fundos regulamentados também aumenta significativamente os riscos da tradicional rota de "identidade no continente, operação no exterior".

Em última análise, o desenvolvimento da moeda estável em Hong Kong não é uma simples competição comercial de "quem obtém a licença, vence", mas sim uma exploração institucional para encontrar um equilíbrio entre a abertura financeira e a segurança nacional, a experimentação inovadora e a regulamentação prudente. A suspensão das instituições chinesas reflete uma resposta racional das empresas à complexidade da realidade regulatória. O experimento de inovação financeira internacional de Hong Kong não vai parar, mas seu futuro está destinado a avançar com cautela sob múltiplas restrições.