Análise do ambiente macroeconômico, como afeta as expectativas de retorno de ativos de risco em setembro?
#BTC# # Interligado com um ambiente macroeconómico complexo, afetado pelos sinais de fraqueza do ADP e pela desaceleração da força de trabalho, como os dados de 9/5 irão definir a possibilidade de um corte nas taxas de juro?
#BTC# # O preço atual flutua em torno de 112,806.8 dólares, uma queda de cerca de 1.5% em relação ao pico da semana passada, com o sentimento do mercado a tornar-se cauteloso durante o intenso período de dados macroeconômicos.
O relatório de emprego privado ADP divulgado ontem (4/9) mostrou que em agosto foram criados apenas 54.000 empregos, muito abaixo da expectativa do mercado de 73.000 empregos, com o valor anterior revisto para 106.000 empregos.
Isto reflete uma desaceleração acentuada no crescimento do mercado de trabalho dos EUA, especialmente com a fraqueza nas contratações nos setores de manufatura e serviços, sendo que o aumento salarial anual de 4,4% também ficou abaixo das expectativas. Os dados da ADP, como um indicador antecipado do emprego não agrícola, muitas vezes indicam que o relatório não agrícola de sexta-feira (6/9) pode também ser fraco (com uma expectativa de 75.000 novos empregos e uma taxa de desemprego estável em 4,2%).
Isso reforçou a necessidade de um corte nas taxas de juros pelo Fed em setembro: os futuros dos fundos federais mostram que a probabilidade de um corte de 25 pontos base é superior a 95%, enquanto a probabilidade de um corte de 50 pontos base subiu para 35% (antes do ADP era de 30%).
A declaração dovish de Powell na reunião de Jackson Hole sustenta ainda mais essa expectativa, o esfriamento do mercado de trabalho ajuda a conter a inflação, mas também expõe os riscos de desaceleração econômica.
Mudanças nas expectativas de dados macroeconômicos de hoje (5/9): os focos incluem o número de pedidos de subsídio de desemprego semanal e o PMI de serviços ISM.
O número inicial de pedidos de subsídio de desemprego é esperado ser de 230.000 (valor anterior 229.000). Se for superior ao esperado, isso confirmará um afrouxamento no mercado de trabalho, aumentando ainda mais as apostas em cortes de juros. O PMI dos serviços ISM é esperado ser de 50,5 (valor anterior 50,1). Como um barômetro da atividade econômica, se exceder as expectativas, mostrará a resiliência do setor de serviços, aliviando as preocupações com a recessão; por outro lado, se cair abaixo de 50, pode amplificar o pânico no mercado.
Combinado com a fraqueza do ADP, esses dados afetarão diretamente a intensidade do afrouxamento na reunião do FOMC (17-18/9).
Dados históricos mostram que, em períodos de desaceleração da força de trabalho (como no primeiro semestre de 2024), os cortes graduais das taxas de juros pelo Federal Reserve costumam estimular a recuperação dos ativos de risco, com o BTC apresentando um aumento médio mensal superior a 8% durante os ciclos de redução das taxas.
Impacto no BTC: Após a divulgação do ADP, o BTC desceu brevemente para 110.500 dólares, mas rapidamente se recuperou, refletindo a precificação do mercado "dados ruins = boas políticas".
Um ambiente de baixas taxas de juros reduz o custo de manutenção, incentivando o fluxo de capital para as criptomoedas (como a entrada líquida de ETFs que ultrapassa 200 milhões de dólares).
No entanto, os fatores sazonais não podem ser ignorados: o retorno médio histórico do BTC em setembro é de -4,89%, a atual assimetria negativa (25Δ skew -5%) está a aumentar, indicando que os investidores preferem proteção contra quedas, e o mercado de opções está a precificar mais alto o risco de queda.
A IV de curto prazo subiu para mais de 35%, com volumes de negociação baixos (600 bilhões em média por dia), e as baleias estão reduzindo suas posições longas, aumentando a volatilidade.
Conclusão importante:
As expectativas do mercado estão globalmente inclinadas para uma posição neutra a ligeiramente otimista;
Se os dados de 9/5 forem fracos (como pedidos iniciais >235K, PMI <50), as expectativas de corte de juros aumentarão, e a probabilidade de alta do BTC subirá para 55% (meta de 115.000-118.000, beneficiando-se da injeção de liquidez);
Se os dados forem fortes, a probabilidade de baixa é de 45% (correção para 108,000-110,000, devido ao aversão ao risco).
A médio e longo prazo, o ciclo de diminuição das taxas de juro apoia o BTC na direção dos 125.000 dólares, mas é necessário estar atento ao "cisne negro" dos dados não agrícolas.
Os traders devem monitorizar a cobertura delta das opções e a relação put/call, considerando a estratégia de cobertura collar.
Setembro "feitiço" pode ser uma boa oportunidade de compra.
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Análise do ambiente macroeconômico, como afeta as expectativas de retorno de ativos de risco em setembro?
#BTC# # Interligado com um ambiente macroeconómico complexo, afetado pelos sinais de fraqueza do ADP e pela desaceleração da força de trabalho, como os dados de 9/5 irão definir a possibilidade de um corte nas taxas de juro?
#BTC# # O preço atual flutua em torno de 112,806.8 dólares, uma queda de cerca de 1.5% em relação ao pico da semana passada, com o sentimento do mercado a tornar-se cauteloso durante o intenso período de dados macroeconômicos.
O relatório de emprego privado ADP divulgado ontem (4/9) mostrou que em agosto foram criados apenas 54.000 empregos, muito abaixo da expectativa do mercado de 73.000 empregos, com o valor anterior revisto para 106.000 empregos.
Isto reflete uma desaceleração acentuada no crescimento do mercado de trabalho dos EUA, especialmente com a fraqueza nas contratações nos setores de manufatura e serviços, sendo que o aumento salarial anual de 4,4% também ficou abaixo das expectativas. Os dados da ADP, como um indicador antecipado do emprego não agrícola, muitas vezes indicam que o relatório não agrícola de sexta-feira (6/9) pode também ser fraco (com uma expectativa de 75.000 novos empregos e uma taxa de desemprego estável em 4,2%).
Isso reforçou a necessidade de um corte nas taxas de juros pelo Fed em setembro: os futuros dos fundos federais mostram que a probabilidade de um corte de 25 pontos base é superior a 95%, enquanto a probabilidade de um corte de 50 pontos base subiu para 35% (antes do ADP era de 30%).
A declaração dovish de Powell na reunião de Jackson Hole sustenta ainda mais essa expectativa, o esfriamento do mercado de trabalho ajuda a conter a inflação, mas também expõe os riscos de desaceleração econômica.
Mudanças nas expectativas de dados macroeconômicos de hoje (5/9): os focos incluem o número de pedidos de subsídio de desemprego semanal e o PMI de serviços ISM.
O número inicial de pedidos de subsídio de desemprego é esperado ser de 230.000 (valor anterior 229.000). Se for superior ao esperado, isso confirmará um afrouxamento no mercado de trabalho, aumentando ainda mais as apostas em cortes de juros. O PMI dos serviços ISM é esperado ser de 50,5 (valor anterior 50,1). Como um barômetro da atividade econômica, se exceder as expectativas, mostrará a resiliência do setor de serviços, aliviando as preocupações com a recessão; por outro lado, se cair abaixo de 50, pode amplificar o pânico no mercado.
Combinado com a fraqueza do ADP, esses dados afetarão diretamente a intensidade do afrouxamento na reunião do FOMC (17-18/9).
Dados históricos mostram que, em períodos de desaceleração da força de trabalho (como no primeiro semestre de 2024), os cortes graduais das taxas de juros pelo Federal Reserve costumam estimular a recuperação dos ativos de risco, com o BTC apresentando um aumento médio mensal superior a 8% durante os ciclos de redução das taxas.
Impacto no BTC: Após a divulgação do ADP, o BTC desceu brevemente para 110.500 dólares, mas rapidamente se recuperou, refletindo a precificação do mercado "dados ruins = boas políticas".
Um ambiente de baixas taxas de juros reduz o custo de manutenção, incentivando o fluxo de capital para as criptomoedas (como a entrada líquida de ETFs que ultrapassa 200 milhões de dólares).
No entanto, os fatores sazonais não podem ser ignorados: o retorno médio histórico do BTC em setembro é de -4,89%, a atual assimetria negativa (25Δ skew -5%) está a aumentar, indicando que os investidores preferem proteção contra quedas, e o mercado de opções está a precificar mais alto o risco de queda.
A IV de curto prazo subiu para mais de 35%, com volumes de negociação baixos (600 bilhões em média por dia), e as baleias estão reduzindo suas posições longas, aumentando a volatilidade.
Conclusão importante:
As expectativas do mercado estão globalmente inclinadas para uma posição neutra a ligeiramente otimista;
Se os dados de 9/5 forem fracos (como pedidos iniciais >235K, PMI <50), as expectativas de corte de juros aumentarão, e a probabilidade de alta do BTC subirá para 55% (meta de 115.000-118.000, beneficiando-se da injeção de liquidez);
Se os dados forem fortes, a probabilidade de baixa é de 45% (correção para 108,000-110,000, devido ao aversão ao risco).
A médio e longo prazo, o ciclo de diminuição das taxas de juro apoia o BTC na direção dos 125.000 dólares, mas é necessário estar atento ao "cisne negro" dos dados não agrícolas.
Os traders devem monitorizar a cobertura delta das opções e a relação put/call, considerando a estratégia de cobertura collar.
Setembro "feitiço" pode ser uma boa oportunidade de compra.
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