Shalini é uma repórter de cripto que fornece relatórios detalhados sobre desenvolvimentos diários e mudanças regulatórias no setor de criptomoedas.
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Última atualização:
1 de setembro de 2025
Jean Tirole, economista ganhador do Prêmio Nobel, alertou que a fraca supervisão das stablecoins pode um dia deixar os governos pagando resgates multibilionários se os tokens se desfazerem durante uma crise financeira.
Em uma entrevista ao Financial Times, Tirole disse que estava "muito, muito preocupado" com a forma como as stablecoins são supervisionadas. Ele alertou que uma perda de confiança em suas reservas poderia desencadear uma corrida de retiradas, comprometendo a paridade com ativos tradicionais.
Stablecoins como as emitidas pela Tether e Circle são moedas digitais atreladas a ativos do mundo real, como o dólar americano. São geralmente garantidos por reservas que incluem dinheiro, obrigações do Tesouro ou outros títulos.
As Projeções de Crescimento Variam de $500B a $3.7T Para Criptoativos Estáveis
O uso global de stablecoins já cresceu para cerca de $284b. Analistas da Citi preveem que o mercado pode expandir para $1.6 trilião até 2030, com um cenário otimista a empurrá-lo até $3.7 triliões. Uma visão pessimista sugere que o crescimento pode estagnar perto de $500b.
Entretanto, o Tesouro dos EUA projeta que o mercado pode atingir US$2 trilhões até 2028.
Tirole, que ganhou o Prémio Nobel de Economia em 2014 e leciona na Escola de Economia de Toulouse, disse que os investidores de retalho muitas vezes veem os stablecoins como "um depósito perfeitamente seguro."
No entanto, ele alertou que poderiam rapidamente se tornar uma fonte de perdas e desencadear resgates governamentais se as reservas falharem.
Reservas em Queda Podem Trigger Um Corrida Sobre Tokens
Ele apontou as desvantagens de manter obrigações do governo dos EUA, um ativo de reserva comum para emissores de stablecoin. Os rendimentos das obrigações do Tesouro, em certos momentos, tornaram-se negativos uma vez ajustados pela inflação, tornando-os pouco atraentes para emissores que buscam retornos mais altos.
Essa busca por melhor desempenho pode tentar os emissores a mudar para ativos mais arriscados, disse Tirole. Tal movimento aumentaria a chance de perdas em portfólios de reservas, potencialmente provocando uma corrida aos tokens.
Nesse cenário, as stablecoins poderiam cair abaixo de sua indexação às moedas soberanas, corroendo ainda mais a confiança. Tirole alertou que as stablecoins também podem perder valor.
A Supervisão Eficaz Requer Recursos E Incentivos: Tirole
tanto investidores de retalho como institucionais sofreram perdas, os governos enfrentariam uma pressão crescente para intervir, acrescentou.
Nos últimos décadas, apenas um pequeno número de depositantes não segurados em bancos tradicionais suportou perdas, observou o economista. Esta história, argumentou ele, levanta expectativas de que os governos voltariam a intervir para evitar que os poupadores fossem eliminados.
O economista disse que esses riscos poderiam ser contidos se os supervisores tivessem recursos e incentivos suficientes para agir com diligência. No entanto, ele duvidou se esse padrão estava sendo cumprido, citando os interesses políticos e financeiros de alguns membros da administração dos EUA em cripto.
O debate surge à medida que os stablecoins continuam a ancorar grande parte do comércio global de cripto. Os apoiantes vêem-nos como essenciais para fazer a ponte entre as finanças fiat e digitais, enquanto os críticos se preocupam com a falta de transparência e o potencial fardo para os contribuintes se ocorrer um colapso.
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As stablecoins poderiam custar bilhões aos governos, alerta economista
Cripto Reporter
Shalini Nagarajan
Cripto Reporter
Shalini Nagarajan
Sobre o Autor
Shalini é uma repórter de cripto que fornece relatórios detalhados sobre desenvolvimentos diários e mudanças regulatórias no setor de criptomoedas.
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1 de setembro de 2025
Em uma entrevista ao Financial Times, Tirole disse que estava "muito, muito preocupado" com a forma como as stablecoins são supervisionadas. Ele alertou que uma perda de confiança em suas reservas poderia desencadear uma corrida de retiradas, comprometendo a paridade com ativos tradicionais.
Stablecoins como as emitidas pela Tether e Circle são moedas digitais atreladas a ativos do mundo real, como o dólar americano. São geralmente garantidos por reservas que incluem dinheiro, obrigações do Tesouro ou outros títulos.
As Projeções de Crescimento Variam de $500B a $3.7T Para Criptoativos Estáveis
O uso global de stablecoins já cresceu para cerca de $284b. Analistas da Citi preveem que o mercado pode expandir para $1.6 trilião até 2030, com um cenário otimista a empurrá-lo até $3.7 triliões. Uma visão pessimista sugere que o crescimento pode estagnar perto de $500b.
Entretanto, o Tesouro dos EUA projeta que o mercado pode atingir US$2 trilhões até 2028.
Tirole, que ganhou o Prémio Nobel de Economia em 2014 e leciona na Escola de Economia de Toulouse, disse que os investidores de retalho muitas vezes veem os stablecoins como "um depósito perfeitamente seguro."
No entanto, ele alertou que poderiam rapidamente se tornar uma fonte de perdas e desencadear resgates governamentais se as reservas falharem.
Reservas em Queda Podem Trigger Um Corrida Sobre Tokens
Ele apontou as desvantagens de manter obrigações do governo dos EUA, um ativo de reserva comum para emissores de stablecoin. Os rendimentos das obrigações do Tesouro, em certos momentos, tornaram-se negativos uma vez ajustados pela inflação, tornando-os pouco atraentes para emissores que buscam retornos mais altos.
Essa busca por melhor desempenho pode tentar os emissores a mudar para ativos mais arriscados, disse Tirole. Tal movimento aumentaria a chance de perdas em portfólios de reservas, potencialmente provocando uma corrida aos tokens.
Nesse cenário, as stablecoins poderiam cair abaixo de sua indexação às moedas soberanas, corroendo ainda mais a confiança. Tirole alertou que as stablecoins também podem perder valor.
A Supervisão Eficaz Requer Recursos E Incentivos: Tirole
tanto investidores de retalho como institucionais sofreram perdas, os governos enfrentariam uma pressão crescente para intervir, acrescentou.
Nos últimos décadas, apenas um pequeno número de depositantes não segurados em bancos tradicionais suportou perdas, observou o economista. Esta história, argumentou ele, levanta expectativas de que os governos voltariam a intervir para evitar que os poupadores fossem eliminados.
O economista disse que esses riscos poderiam ser contidos se os supervisores tivessem recursos e incentivos suficientes para agir com diligência. No entanto, ele duvidou se esse padrão estava sendo cumprido, citando os interesses políticos e financeiros de alguns membros da administração dos EUA em cripto.
O debate surge à medida que os stablecoins continuam a ancorar grande parte do comércio global de cripto. Os apoiantes vêem-nos como essenciais para fazer a ponte entre as finanças fiat e digitais, enquanto os críticos se preocupam com a falta de transparência e o potencial fardo para os contribuintes se ocorrer um colapso.
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