#BTC# Depois da divulgação dos dados do PCE, os investidores do mercado de criptomoedas podem não ser capazes de ser excessivamente otimistas.
O impacto do caminho de redução das taxas de juros da Reserva Federal. Os dados do PCE, como o principal indicador de inflação da Reserva Federal, apresentaram valores basicamente em linha com o consenso do mercado, reforçando as expectativas de início do ciclo de redução das taxas na reunião do FOMC de setembro (17-18 de setembro).
Atualmente, os futuros dos fundos federais mostram que a probabilidade de um corte de 25 pontos base em setembro é superior a 90%, enquanto a probabilidade de um corte agressivo de 50 pontos base diminuiu para cerca de 30% (antes do PCE era de 35%).
O núcleo do PCE anual subiu para 2,9%, ligeiramente acima dos 2,8% de junho, mas a taxa mensal manteve-se estável em 0,3%, indicando que a tendência de aceleração da inflação é controlável, sem desestabilizar os sinais dovish emitidos pelo presidente da Reserva Federal Powell na reunião anual de Jackson Hole (ele enfatizou que "o momento é agora" para começar a afrouxar).
Isto pode levar o Federal Reserve a reduzir as taxas de juros cumulativamente entre 75 a 100 pontos base nas restantes reuniões de 2025 (reduzindo a partir do intervalo alvo atual de 5,25-5,50%), para apoiar o crescimento económico e o emprego.
Mas os dados também trazem incerteza: se os indicadores subsequentes (como o emprego não agrícola de agosto) mostrarem que a economia está superaquecida, o Fed pode desacelerar o ritmo de cortes nas taxas de juros, evitando um ressurgimento da inflação.
A experiência histórica mostra que, em um ambiente de inflação moderada (como no primeiro semestre de 2024), o Federal Reserve tende a fazer ajustes graduais, e não mudanças abruptas. No geral, os dados do PCE são favoráveis à implementação de cortes nas taxas de juros, mas a magnitude depende da interpretação dos dados futuros; o mercado deve estar atento à volatilidade causada pela "dependência de dados".
O mercado de criptomoedas tem uma elevada sensibilidade aos riscos macroeconômicos, especialmente em relação ao caminho das taxas de juros e às mudanças na liquidez. Antes e depois da divulgação dos dados do PCE, o preço do Bitcoin (BTC) já caiu mais de 10%, de um pico de 124.000 dólares em agosto para cerca de 109.800 dólares, refletindo o sentimento cauteloso do mercado em relação a um leve aumento da inflação.
No entanto, a capacidade do mercado de criptomoedas de suportar riscos macroeconômicos ainda é limitada: a sua volatilidade é suscetível a choques de "eventos extremos"; se os dados de inflação pós-PCE piorarem ou os riscos geopolíticos aumentarem, isso ampliará a pressão descendente (a história mostra que, durante o ciclo de aumento das taxas de 2022, o BTC caiu mais de 70%).
Atualmente, o mercado de opções mostra um aumento na assimetria negativa (25Δ skew para -5%), indicando que os investidores estão mais preocupados com a proteção em baixa, com uma probabilidade de correção a curto prazo de cerca de 55%.
A médio e longo prazo, um ciclo de redução das taxas de juro e um ambiente regulatório favorável podem sustentar o BTC a voltar a 120.000-150.000 dólares, mas é necessário estar atento à liquidação de alavancagem e a eventos cisne negro.
De forma geral, o mercado de criptomoedas consegue "suportar" choques macroeconômicos moderados e recuperar-se através de um mecanismo de preços rápido.
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#BTC# Depois da divulgação dos dados do PCE, os investidores do mercado de criptomoedas podem não ser capazes de ser excessivamente otimistas.
O impacto do caminho de redução das taxas de juros da Reserva Federal. Os dados do PCE, como o principal indicador de inflação da Reserva Federal, apresentaram valores basicamente em linha com o consenso do mercado, reforçando as expectativas de início do ciclo de redução das taxas na reunião do FOMC de setembro (17-18 de setembro).
Atualmente, os futuros dos fundos federais mostram que a probabilidade de um corte de 25 pontos base em setembro é superior a 90%, enquanto a probabilidade de um corte agressivo de 50 pontos base diminuiu para cerca de 30% (antes do PCE era de 35%).
O núcleo do PCE anual subiu para 2,9%, ligeiramente acima dos 2,8% de junho, mas a taxa mensal manteve-se estável em 0,3%, indicando que a tendência de aceleração da inflação é controlável, sem desestabilizar os sinais dovish emitidos pelo presidente da Reserva Federal Powell na reunião anual de Jackson Hole (ele enfatizou que "o momento é agora" para começar a afrouxar).
Isto pode levar o Federal Reserve a reduzir as taxas de juros cumulativamente entre 75 a 100 pontos base nas restantes reuniões de 2025 (reduzindo a partir do intervalo alvo atual de 5,25-5,50%), para apoiar o crescimento económico e o emprego.
Mas os dados também trazem incerteza: se os indicadores subsequentes (como o emprego não agrícola de agosto) mostrarem que a economia está superaquecida, o Fed pode desacelerar o ritmo de cortes nas taxas de juros, evitando um ressurgimento da inflação.
A experiência histórica mostra que, em um ambiente de inflação moderada (como no primeiro semestre de 2024), o Federal Reserve tende a fazer ajustes graduais, e não mudanças abruptas. No geral, os dados do PCE são favoráveis à implementação de cortes nas taxas de juros, mas a magnitude depende da interpretação dos dados futuros; o mercado deve estar atento à volatilidade causada pela "dependência de dados".
O mercado de criptomoedas tem uma elevada sensibilidade aos riscos macroeconômicos, especialmente em relação ao caminho das taxas de juros e às mudanças na liquidez. Antes e depois da divulgação dos dados do PCE, o preço do Bitcoin (BTC) já caiu mais de 10%, de um pico de 124.000 dólares em agosto para cerca de 109.800 dólares, refletindo o sentimento cauteloso do mercado em relação a um leve aumento da inflação.
No entanto, a capacidade do mercado de criptomoedas de suportar riscos macroeconômicos ainda é limitada: a sua volatilidade é suscetível a choques de "eventos extremos"; se os dados de inflação pós-PCE piorarem ou os riscos geopolíticos aumentarem, isso ampliará a pressão descendente (a história mostra que, durante o ciclo de aumento das taxas de 2022, o BTC caiu mais de 70%).
Atualmente, o mercado de opções mostra um aumento na assimetria negativa (25Δ skew para -5%), indicando que os investidores estão mais preocupados com a proteção em baixa, com uma probabilidade de correção a curto prazo de cerca de 55%.
A médio e longo prazo, um ciclo de redução das taxas de juro e um ambiente regulatório favorável podem sustentar o BTC a voltar a 120.000-150.000 dólares, mas é necessário estar atento à liquidação de alavancagem e a eventos cisne negro.
De forma geral, o mercado de criptomoedas consegue "suportar" choques macroeconômicos moderados e recuperar-se através de um mecanismo de preços rápido.