【FX】A forte queda da moeda mais forte, o franco suíço, os bastidores da tarifa de 39% | O que você precisa saber sobre FX pela Hiroko Ohashi | Manekuri, uma mídia útil sobre informações de investimento e finanças da Monex Securities.

Altas tarifas alfandegárias severas impostas à Suíça

A moeda que até agora era considerada a mais forte, o franco suíço, caiu abruptamente em 1 de agosto. Isso se deve ao fato de que o presidente dos EUA, Donald Trump, aumentou a taxa de tarifas recíprocas para a Suíça de 31% para 39%, conforme anunciado em abril. Enquanto a taxa de tarifas recíprocas para a Islândia, Noruega e Liechtenstein, que compõem a Associação Europeia de Livre Comércio (EFTA) junto com a Suíça, é de 15%, a severa taxa de tarifas imposta à Suíça levou à venda do franco suíço.

O contexto da valorização do franco suíço até agora

O fundo do fato de que o franco suíço tem sido chamado de mais forte é que a taxa de inflação (CPI) é de cerca de 0,2%, o que é mais baixo do que em países ocidentais, e isso contribui para o alto poder de compra e credibilidade da moeda. Além disso, o saldo fiscal de 2024 será um superávit de cerca de 0,6% em relação ao PIB, e o fato de que um padrão de superávit tem continuado nos últimos anos também pode ser uma razão pela qual a Suíça tem sido escolhida como um ativo seguro.

O aumento significativo do superávit comercial da Suíça com os EUA é o contexto por trás da alta tarifa imposta pelos Estados Unidos. O superávit comercial da Suíça com os EUA deve ser de cerca de 38,7 bilhões a 40 bilhões de francos suíços com base nos dados de 2024 a 2025. Este valor de superávit fica em torno da 6ª posição entre os países do mundo, mas, na verdade, em 2024, ocupava a 18ª posição. No primeiro semestre de 2025, subiu rapidamente no ranking.

Aumento repentino do superávit comercial com os EUA

Por que o superávit comercial da Suíça com os EUA aumentou rapidamente? A principal razão é que as exportações de ouro da Suíça para os EUA cresceram a níveis excepcionais. No primeiro trimestre de 2025, o valor das exportações de ouro da Suíça para os EUA ultrapassou 36 bilhões de dólares, representando mais de dois terços do superávit total com os EUA.

Isto se deve ao aumento da movimentação de traders que, preocupados com a possível imposição de tarifas sobre o ouro e outros metais preciosos, tentaram importar ouro para os Estados Unidos antes que as tarifas fossem aplicadas. Em janeiro de 2025, a quantidade de ouro exportada da Suíça para os Estados Unidos atingiu um nível recorde de 192,9 toneladas (cerca de três vezes mais em comparação a dezembro de 2024). A posse do presidente Donald Trump e a política tarifária aceleraram esse movimento.

A administração Trump considera o superávit comercial com os EUA = a expansão do déficit dos EUA um problema e impõe tarifas elevadas de 39%, mas por trás desse enorme déficit havia uma preocupação com a política tarifária da administração Trump. Na verdade, neste momento, tarifas sobre metais preciosos como o ouro não estão sendo aplicadas.

O governo suíço expressou a intenção de continuar as negociações

O Presidente da Suíça visitou os EUA no início de agosto de 2025 e, embora tenha negociado a redução da tarifa de 39%, a reunião com o Presidente Trump não se concretizou, resultando na não redução. O governo suíço expressou a intenção de continuar as negociações, mas devido à expectativa de que essa alta taxa de imposto desacelere a economia suíça, pode haver uma continuação da correção da alta do franco suíço, que até agora tem sido a moeda mais forte.