Computador e especulação: a dualidade do Blockchain

A ascensão da tecnologia Blockchain origina-se de duas culturas completamente distintas. Uma pode ser chamada de cultura de computação, que vê o Blockchain como uma forma de construir novas redes, impulsionando uma nova revolução computacional. A outra está mais focada na especulação e no lucro, vendo o Blockchain apenas como um meio de criar novas ferramentas de negociação, sendo essa cultura mais parecida com um campo de investimento.

A cobertura da mídia muitas vezes agrava a confusão das pessoas sobre essas duas culturas. As histórias dramáticas de ganhos e perdas financeiras facilmente atraem atenção, enquanto o lento processo de desenvolvimento tecnológico requer mais conhecimento de fundo para ser compreendido.

A cultura de especulação apresenta problemas evidentes. Um caso extremo é o de uma exchange offshore já fechada, cujas ações causaram um impacto devastador. Ela desvinculou os tokens do seu contexto, empacotando-os com estratégias de marketing e incentivando comportamentos especulativos. Embora exchanges responsáveis possam oferecer serviços benéficos, como custódia e suporte de liquidez, exchanges imprudentes incentivam comportamentos inadequados, chegando até a abusar dos ativos dos usuários. No pior dos cenários, elas podem se tornar um esquema Ponzi completo.

É bom que os objetivos fundamentais das autoridades reguladoras e dos desenvolvedores de Blockchain sejam consistentes. A lei de valores mobiliários visa eliminar a assimetria de informação sobre valores mobiliários negociados publicamente, enquanto os desenvolvedores de Blockchain se dedicam à descentralização, reduzindo a dependência dos usuários em relação à confiança em outros participantes da rede.

No entanto, o ambiente regulatório atual ainda apresenta muitas incertezas. Aplicar os precedentes legais da era anterior à internet ao moderno meio digital não só oferece oportunidades para agentes mal-intencionados, como também traz desafios para empresas em conformidade. Até mesmo entre as entidades reguladoras existem divergências sobre a natureza de certos ativos criptográficos.

A indivisibilidade da propriedade e do mercado

Algumas regras propostas por formuladores de políticas podem, na prática, proibir os tokens, proibindo também todos os seus usos reais. Se os tokens forem puramente ferramentas de especulação, essa abordagem pode ser razoável. Mas, na verdade, a especulação é apenas um efeito colateral da função dos tokens, e seu objetivo central é servir como uma ferramenta necessária para a propriedade da rede pela comunidade.

Tokens bem projetados têm finalidades específicas, incluindo incentivar o desenvolvimento da rede e impulsionar a economia virtual. Os tokens não são um acessório opcional, mas sim uma característica central da Blockchain. Sem uma forma de permitir que as pessoas possuam a comunidade e a rede, a verdadeira propriedade não pode ser alcançada.

Alguém propôs que, através de meios legais ou técnicos, os tokens fossem impossíveis de negociar, a fim de eliminar a possibilidade de especulação. Mas isso equivale, na prática, a privar da propriedade. Mesmo ativos intangíveis, como a propriedade intelectual, podem ser comprados e vendidos livremente pelo proprietário. Não haver negociação significa não haver propriedade, sendo que ambos são indissociáveis.

Uma possível solução de compromisso é proibir a revenda de tokens durante um período após o lançamento da nova Blockchain ou até que certos marcos sejam alcançados. Isso pode alinhar os incentivos das pessoas com os interesses sociais mais amplos, evitando a especulação excessiva inicial.

O caminho do equilíbrio regulatório

A regulamentação é realmente necessária, mas deve focar na realização de objetivos políticos, como punir comportamentos inadequados, proteger os consumidores, estabilizar o mercado e incentivar inovações responsáveis. Isso é crucial, pois a Blockchain é a única tecnologia conhecida atualmente capaz de reconstruir uma Internet aberta e democrática.

A história mostra que uma regulamentação inteligente pode acelerar a inovação. Antes da metade do século XIX, as parcerias eram a principal estrutura empresarial, e os acionistas eram totalmente responsáveis pelas ações da empresa. A popularização das sociedades por quota facilitou a captação de recursos pelas empresas, impulsionando o processo de industrialização. Embora tenha gerado controvérsias na época, as partes acabaram por chegar a um equilíbrio, estabelecendo um quadro legal razoável que deu origem aos modernos mercados de capitais.

Blockchain o futuro do caminho

A história da participação econômica é um processo de interacção e fusão gradual entre os avanços tecnológicos e legais. Desde parcerias até sociedades por quotas, e depois até redes de Blockchain, o alcance da propriedade tem vindo a expandir-se constantemente. As redes do futuro poderão ter biliões de proprietários.

As empresas na era da internet precisam de novas formas organizacionais. Impor estruturas legais antigas a novas estruturas de rede resultará em muitos problemas. O mundo precisa de uma maneira totalmente nova e nativa digital para alcançar coordenação, cooperação e competição.

A blockchain fornece uma estrutura organizacional razoável para a rede, enquanto os tokens são uma classe de ativos natural. Os formuladores de políticas e os líderes da indústria devem trabalhar juntos para estabelecer regras adequadas para as redes blockchain, como os antecessores fizeram para as sociedades de responsabilidade limitada. Essas regras devem incentivar a descentralização, em vez de assumir a centralização por padrão. Através de uma regulamentação sábia, podemos controlar a cultura especulativa, ao mesmo tempo em que incentivamos a inovação tecnológica, permitindo que os fundadores se concentrem na construção do futuro.