Ventos políticos favoráveis, gigantes apostam: O "jogo institucional" por trás do recorde de oferta de stablecoins da Solana

Autor: Jae, PANews

Em 19 de março, a oferta de stablecoins na rede Solana ultrapassou oficialmente a marca histórica de 17 bilhões de dólares.
Este número não só estabeleceu um novo recorde na rede Solana, como também refletiu a resiliência do seu ecossistema em meio ao mercado em baixa, avançando em direção ao objetivo de “Mercados de Capital na Internet”.
Por trás dos 17 bilhões de dólares, não há mais apenas uma onda de especulação com memecoins, mas sim um resultado de benefícios políticos, integração com instituições de Wall Street e efeitos de sinergia ecológica.
De Stripe a PayPal, de Visa a BlackRock, os gigantes de Wall Street e Silicon Valley estão influenciando o desenvolvimento da Solana com investimentos reais.
De 1,5 bilhão a 17 bilhões, uma curva de recuperação acentuada
A trajetória de crescimento da oferta de stablecoins na Solana é uma curva íngreme que percorreu quatro anos, de fundo a pico.
Em novembro de 2022, devido ao colapso da FTX, o total de stablecoins na rede Solana encolheu para cerca de 2 bilhões de dólares, permanecendo no fundo de 1,5 bilhão por quase seis meses.
Naquela época, as dúvidas sobre a Solana atingiram o auge: ela já era uma “matadora do Ethereum”?
No entanto, a recuperação subsequente surpreendeu a todos.

Primeira fase: Período de recuperação endógena (2024 Q1-Q4)
A oferta de stablecoins na Solana recuperou-se de 2,2 bilhões de dólares no início do ano para cerca de 5,3 bilhões.
Durante esse período, protocolos de DEX como Jupiter e Raydium impulsionaram o efeito de riqueza na Solana, atraindo muitos investidores de varejo de volta devido aos baixos custos de interação.
Como combustível para transações na cadeia, as stablecoins começaram a se reacumular.

Segunda fase: Período de ressonância de memecoins e liquidez (2025 Q1-Q2)
No início de 2025, a explosão de memecoins políticos como TRUMP provocou uma rápida entrada de liquidez global na Solana.
A oferta de stablecoins cresceu de 5,3 bilhões para 12,8 bilhões de dólares em apenas quatro meses, um aumento de mais de 2,4 vezes.
DEXs como Meteora bloquearam grande liquidez através de pares de negociação USDC, elevando o papel das stablecoins de simples âncoras de ativos para amplificadores de liquidez na cadeia.

Terceira fase: Período de benefícios regulatórios e de institucionalização (a partir de 2025 Q3 até hoje)
Em julho de 2025, a assinatura do “Genius Act” proporcionou respaldo legal para a circulação em larga escala de ativos regulamentados como USDC e PYUSD.
A quebra de 17 bilhões de dólares é, na essência, uma manifestação direta de como o capital financeiro tradicional começou a alocar ativos através da “alta performance” da Solana.
Vale notar que a oferta de stablecoins fora do USDC/USDT cresceu cerca de 15 vezes nos últimos 12 meses, representando mais de 20% do total.
Este padrão de “duplo super e múltiplo forte” reduziu a dependência da Solana de emissores únicos, aumentando a resiliência do ecossistema.

Por outro lado, os riscos permanecem. Em 18 de março, os dados de inflação PPI superaram as expectativas, adiando a expectativa de corte de juros do Federal Reserve para setembro, enquanto a liquidez macroeconômica se estreita.
Se essa tendência continuar, a rotatividade de stablecoins na Solana, dependente de negociações de alta frequência, poderá sofrer uma queda abrupta.

Benefícios políticos e integração profunda com gigantes
Em julho de 2025, o “Genius Act” entrou em vigor, estabelecendo regras claras para stablecoins de pagamento.
Para a Solana, embora a proibição de juros no projeto tenha limitado a expansão de algumas stablecoins de rendimento, ela também reforçou a confiança de capitais regulamentados como Circle e PayPal.
A conquista de 17 bilhões de dólares em stablecoins está intimamente ligada à profunda integração com gigantes de pagamento desde o ano passado.
Em outubro de 2025, Stripe adicionou suporte à Solana para seus produtos de criptomoedas. Com essa integração, a Stripe pode converter automaticamente stablecoins em moeda fiduciária, realizando pagamentos diretos em dólares para o saldo de comerciantes, eliminando riscos de volatilidade.
Em dezembro de 2025, a Visa anunciou que bancos nos EUA poderiam usar USDC na Solana para liquidação de transações, marcando a primeira implementação completa de seus serviços de liquidação de stablecoins no sistema bancário americano.
Em março de 2026, a Western Union, uma empresa de pagamentos internacionais, firmou parceria com a Crossmint, fornecedora de infraestrutura, para emitir stablecoins USDPT na Solana e conectar redes de pagamento globais.
Até o momento, o valor de mercado do PYUSD na Solana atingiu cerca de 77,7 milhões de dólares, com um crescimento de aproximadamente 600% ao ano.
Esse crescimento deve-se principalmente ao lançamento da funcionalidade “Pague com Cripto”, que permite a milhões de comerciantes aceitar centenas de criptomoedas e converter instantaneamente com uma taxa de 0,99%.
Com o PYUSD, a infraestrutura da Solana foi levada a usuários em 70 países e regiões ao redor do mundo.

A adoção contínua por gigantes de pagamento faz com que os 17 bilhões de dólares deixem de ser apenas uma acumulação de fundos especulativos, tornando-se uma verdadeira representação de transferência de valor por canais de pagamento.
Mais importante, a lei esclarece que os detentores de stablecoins terão prioridade na liquidação em caso de falência do emissor, oferecendo proteção ao consumidor equivalente à do sistema financeiro tradicional.

Ecossistema de colaboração entre DeFi, RWA e agentes de IA na forma de pagamento “tríplice”
O aumento do volume de stablecoins e a explosão de aplicações no ecossistema da Solana criam um ciclo de feedback positivo.
Grande parte das stablecoins, entre os 17 bilhões de dólares, está bloqueada em diversos protocolos DeFi.
A Kamino, maior plataforma de empréstimos na Solana, atingiu um TVL de 2,9 bilhões de dólares, com empréstimos ativos de 1,2 bilhões.
A Kamino lançou tokens de liquidez que geram juros, permitindo que usuários usem esses tokens como garantia para emprestar stablecoins novamente, aumentando a eficiência do uso de capital.

A Jupiter, principal portal de fluxo na Solana, processa mais de 70% do volume de negociações na cadeia.
Em parceria com a BlackRock, lançou o JupUSD, que investe reservas de stablecoins em títulos de dívida tokenizados, fornecendo liquidez sólida ao ecossistema, com circulação próxima a 74 milhões de dólares.
Em março de 2026, o valor de mercado de ativos do mundo real (RWA) na Solana ultrapassou 1,8 bilhão de dólares, mais de 10 vezes o valor do ano anterior.
A Ondo implementou títulos de dívida de curto prazo e fundos monetários tokenizados na Solana, permitindo negociações 24/7 sem intermediários tradicionais.
O fundo BUIDL, da BlackRock, na Solana, ultrapassa 500 milhões de dólares, demonstrando que grandes gestoras já veem a Solana como palco principal para sua transformação tokenizada.

Outro fenômeno importante é a explosão de agentes de IA na economia da Solana.
Com confirmações em microssegundos e custos extremamente baixos, esses agentes podem realizar micropagamentos de alta frequência, como milhares de chamadas API por segundo.
Em comparação, bancos tradicionais ou redes L1 lentas não suportam esse nível de microciclagem de capital.
E as stablecoins são o meio de pagamento ideal para essa “força de trabalho digital”.
Porém, sob a luz, há sombras. Com o aumento da liquidez, atividades de ataques MEV também crescem.
Embora mecanismos como Jito devolvam parte dos lucros aos detentores, taxas de prioridade elevadas podem corroer a vantagem de baixas tarifas da Solana durante picos, dificultando a popularização de microtransações.
Certamente, a quebra de 17 bilhões de dólares em stablecoins na Solana é apenas um ponto de uma vasta rede.
De Stripe a Visa, de PayPal a BlackRock, a adoção em massa por gigantes está ajudando a construir um império financeiro que transcende o universo cripto.
Como equilibrar alta performance e baixo custo enquanto enfrenta os desafios macroeconômicos e internos da rede será a chave para a Solana continuar a definir o “rede de mercados de capitais”.