Autor: Uma Laranja Muito Grande; Fonte: X, @0xVeryBigOrange
Recentemente, tenho tido uma ideia que eu mesmo acho um pouco absurda e louca, que é que a compra de Ethereum com BMNR e SBET equivale a destruí-lo?
Primeiro, a interrogação da alma: mNAV com desconto negativo vs. a empresa precisa vender moedas?
Como SBET, BMNR estes chamados "crypto proxy stocks", o seu modelo central normalmente é:
● A empresa emitiu ações adicionais através de ATM para financiar quando o prêmio de mercado está alto;
● Usar os fundos obtidos com o financiamento para comprar ativos subjacentes como ETH ou BTC;
● Manter essas moedas como ativos no balanço da empresa, para corresponder ao valor de mercado e ao NAV.
O ponto chave é:
● Eles não emitiram dívidas para comprar ETH (ao contrário das empresas de mineração de bitcoin alavancadas que pegam empréstimos para comprar máquinas de mineração/comprar moedas);
● Portanto, quando o NAV apresenta um prêmio negativo, eles não precisam vender ETH para "corrigir".
● O prémio/desconto NAV é apenas a variação da relação entre o preço das ações de mercado e o ETH detido pela empresa, a própria empresa não irá despejar moedas por causa disso.
Mais uma pergunta difícil, quando a empresa comprará ETH?
Oportunamente, estas empresas de criptomoedas realmente comprarão ETH, geralmente é:
● O preço das ações no mercado secundário apresenta alta prima;
● A empresa optou por emissão de ações at-the-market (ATM);
● O dinheiro obtido é diretamente usado para comprar mais ETH.
Dessa forma, as reservas de ETH deles vão aumentando.
Eles vão vender ETH?
Teoricamente:
● Eles não costumam vender ETH por "desconto" (porque não têm essa obrigação);
● As suas posições são todos endereços públicos on-chain, uma vez que a venda das reservas comece, isso causará pânico no mercado, tanto o ETH como as próprias ações das moedas entrarão rapidamente em espiral da morte;
● A menos que a própria empresa tenha custos operacionais (salários, taxas de auditoria, custos de listagem, etc.), será necessário vender regularmente uma pequena parte do ETH para fluxo de caixa;
● Mas não terá um mecanismo de resgate obrigatório como os ETFs.
Portanto, de forma geral, a probabilidade de compra é muito maior do que a de venda.
A minha compreensão está correta?
● Estas empresas de criptomoedas que compram ETH estão, essencialmente, a converter fundos de mercado secundário em compras de moedas verdadeiras na blockchain;
● Do ponto de vista do ecossistema Ethereum, é de fato um pouco semelhante a um "bloqueio semi-permanente", pois eles compram e basicamente não vendem (exceto por despesas menores);
● Portanto, equivale a uma redução lenta da circulação de ETH (semelhante ao efeito de destruição).
No entanto, há uma diferença em relação à "destruição verdadeira":
● A verdadeira queima é a remoção completa do ETH da circulação;
● O ETH comprado pela empresa de criptomoedas ainda existe na blockchain, apenas está bloqueado no cofre da empresa, e pode ser vendido no futuro.
As empresas de ações são mais como um "reservatório" de ETH, comprando ETH apenas quando o prêmio é alto, quase nunca vendendo ETH devido ao desconto.
Assim, a sua existência, de certa forma, realmente aumentou a "absorção" do ETH, trazendo um efeito semelhante ao "redução de circulação/destruição".
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Comprar Ethereum com BMNR e SBET é equivalente a destruí-lo?
Autor: Uma Laranja Muito Grande; Fonte: X, @0xVeryBigOrange
Recentemente, tenho tido uma ideia que eu mesmo acho um pouco absurda e louca, que é que a compra de Ethereum com BMNR e SBET equivale a destruí-lo?
Primeiro, a interrogação da alma: mNAV com desconto negativo vs. a empresa precisa vender moedas?
Como SBET, BMNR estes chamados "crypto proxy stocks", o seu modelo central normalmente é:
● A empresa emitiu ações adicionais através de ATM para financiar quando o prêmio de mercado está alto;
● Usar os fundos obtidos com o financiamento para comprar ativos subjacentes como ETH ou BTC;
● Manter essas moedas como ativos no balanço da empresa, para corresponder ao valor de mercado e ao NAV.
O ponto chave é:
● Eles não emitiram dívidas para comprar ETH (ao contrário das empresas de mineração de bitcoin alavancadas que pegam empréstimos para comprar máquinas de mineração/comprar moedas);
● Portanto, quando o NAV apresenta um prêmio negativo, eles não precisam vender ETH para "corrigir".
● O prémio/desconto NAV é apenas a variação da relação entre o preço das ações de mercado e o ETH detido pela empresa, a própria empresa não irá despejar moedas por causa disso.
Mais uma pergunta difícil, quando a empresa comprará ETH?
Oportunamente, estas empresas de criptomoedas realmente comprarão ETH, geralmente é:
● O preço das ações no mercado secundário apresenta alta prima;
● A empresa optou por emissão de ações at-the-market (ATM);
● O dinheiro obtido é diretamente usado para comprar mais ETH.
Dessa forma, as reservas de ETH deles vão aumentando.
Eles vão vender ETH?
Teoricamente:
● Eles não costumam vender ETH por "desconto" (porque não têm essa obrigação);
● As suas posições são todos endereços públicos on-chain, uma vez que a venda das reservas comece, isso causará pânico no mercado, tanto o ETH como as próprias ações das moedas entrarão rapidamente em espiral da morte;
● A menos que a própria empresa tenha custos operacionais (salários, taxas de auditoria, custos de listagem, etc.), será necessário vender regularmente uma pequena parte do ETH para fluxo de caixa;
● Mas não terá um mecanismo de resgate obrigatório como os ETFs.
Portanto, de forma geral, a probabilidade de compra é muito maior do que a de venda.
A minha compreensão está correta?
● Estas empresas de criptomoedas que compram ETH estão, essencialmente, a converter fundos de mercado secundário em compras de moedas verdadeiras na blockchain;
● Do ponto de vista do ecossistema Ethereum, é de fato um pouco semelhante a um "bloqueio semi-permanente", pois eles compram e basicamente não vendem (exceto por despesas menores);
● Portanto, equivale a uma redução lenta da circulação de ETH (semelhante ao efeito de destruição).
No entanto, há uma diferença em relação à "destruição verdadeira":
● A verdadeira queima é a remoção completa do ETH da circulação;
● O ETH comprado pela empresa de criptomoedas ainda existe na blockchain, apenas está bloqueado no cofre da empresa, e pode ser vendido no futuro.
As empresas de ações são mais como um "reservatório" de ETH, comprando ETH apenas quando o prêmio é alto, quase nunca vendendo ETH devido ao desconto.
Assim, a sua existência, de certa forma, realmente aumentou a "absorção" do ETH, trazendo um efeito semelhante ao "redução de circulação/destruição".