Investasi di Kripto telah menjadi jauh lebih sulit sejak Trump menjabat, dengan ketidakpastian yang lebih luas mendorong modal ke aset risiko-off.

Seluruh dunia menyaksikan situasi tarif yang terus memburuk. Kripto tidak berbeda—BTC telah menunjukkan tanda-tanda kekuatan, dan Fartcoin bahkan menunjukkan tanda kekuatan yang lebih besar, melampaui segalanya.

Semua Hal Lain Sedang Berjuang

Tetapi di luar kedua aset ini, segalanya (dan saya maksud benar-benar segalanya) sedang berjuang—Kripto AI, yang secara konsisten menjadi sektor yang paling banyak diperbincangkan, mengalami penurunan drastis, tetap berada di sekitar $6 miliar dalam total kapitalisasi pasar. DeFi juga tidak lebih baik, dengan lebih dari $50 miliar dihapus dari TVL on-chain saat modal melarikan diri ke aset yang lebih aman di luar kripto.

Jadi, Di Mana Kita Berinvestasi?

Ini memunculkan pertanyaan: Bagaimana dan di mana kita berinvestasi selama pasar yang bergejolak?

Kebanyakan orang yang saya kenal mungkin akan menunjuk ke pertanian hasil di Berachain, Sonic, yadayada—yang mana itu baik. Tetapi bagi saya, ada banyak kesempatan menarik lainnya untuk dimanfaatkan dengan R/R yang lebih baik, terutama di saat krisis.

Bagi saya, taruhan paling asimetris saat ini terletak di perpotongan infra DeAI dan agen AI (lebih lanjut tentang ini dalam waktu singkat).

Berpegang teguh pada mantra: "Bersenang-senanglah ketika orang lain serakah, berkekuranganlah ketika orang lain takut." Itu tidak terdengar benar. "Takutlah ketika orang lain serakah, serakahlah ketika orang lain takut." Ya!

Segment Crypto AI yang Sedang Saya Amati

Menurut pandangan saya, saat ini ada beberapa sub-segmen dalam Kripto AI yang sangat menarik:

• Alat pengembangan — kerangka kerja, alat pemrograman vibe, infra MCP
• Infrastruktur AI terdesentralisasi — komputasi terdesentralisasi, verifikasi, penyebaran, kerahasiaan, penyimpanan, kepemilikan
• AI Konsumen — agen AI, alat alpha, gaming, DeFAI, GambleFAI, kepribadian / teman

(Ini tidak mencakup semua sub-segment, tetapi Anda bisa membayangkan.)

Tren Kerangka

Untuk lebih detail tentang Kripto AI / agen AI konsumen dan alat pengembangan, saya membuat thread ini pada bulan Maret (awalnya berencana untuk membuat thread bulanan seperti ini tetapi sepertinya pasar agen umum tidak bergerak dengan cukup cepat untuk diperbarui setiap bulan):

Framework dievaluasi dengan nilai yang cukup tinggi FDV sebelumnya di musim (Oktober–November tahun lalu), tetapi ketika pengembang menyadari ada banyak hal yang tidak bisa dilakukan dengan kerangka kerja siap pakai, dan LLM mungkin bukan yang terbaik untuk kasus penggunaan keuangan (rentan terhadap injeksi cepat), permintaan untuk kerangka kerja meredup.

Namun, kami masih melihat pertumbuhan dalam kerangka kerja sumber terbuka & alat seperti @elizaOS (15.5k bintang di GitHub), @arcdotfun (3.4k bintang), dan @sendaifun(1.2k bintang), mendapatkan 434 bintang, 197 bintang, dan 110 bintang masing-masing selama sebulan terakhir.

Mengapa Jaringan Distribusi Agen > Kerangka

Saya pribadi tidak menemukan kerangka kerja yang menarik karena tidak ada banyak penumpukan nilai di dalamnya. Lebih baik berinvestasi di jaringan distribusi / pusat agen karena ada penumpukan nilai yang jelas di sana—yaitu biaya perdagangan yang berasal dari volume perdagangan yang berasal dari spekulator/investor yang melakukan perdagangan token agen AI.@virtuals_iotetap yang terbaik dalam hal ini. Meskipun volume harian turun dari kisaran 8-9 digit menjadi 7 digit, Virtuals tetap menjadi ekosistem yang paling dipercayai bagi pengembang serta ekosistem yang paling beragam dengan banyak tim yang mencoba membangun produk agen unik.

@elizaOSmulai terlihat lebih menarik, terutama karena @autodotfun(launchpad mereka) baru saja diluncurkan. Tim sekarang memiliki jaringan distribusi untuk langsung mengakumulasi nilai kembali ke token $ai16z.@shawmakesmagicmemperkenalkan beberapa fitur menarik (yang belum diluncurkan):

Apa yang perlu mereka pastikan adalah pelaksanaan peluncuran proyek mitra berkualitas tinggi agar secara bermakna berbeda dari apa yang Virtuals tawarkan (jika tidak, mereka akan terjebak dengan peluncuran proyek rendah dengan kapitalisasi pasar 4-5 digit).

Bagaimanapun, jika kita mundur sejenak, meskipun agen AI, kerangka kerja, dan jaringan distribusi ini menarik, segmen R/R terbaik untuk diinvestasikan saat ini adalah infrastruktur AI Terdesentralisasi.

Mengapa?

Jika Anda telah lama berada di garis depan agen kecerdasan buatan, Anda mungkin telah memperhatikan bahwa kemajuan produk agen telah menjadi sesuatu seperti:

"Agen" percakapan untuk analisis alpha / alat ➔ agen perdagangan ➔ lapisan abstraksi DeFAI ➔ naratif lainnya yang lebih kecil ➔ agen dengan konteks yang lebih cerdas, multi-agen / swarm, dll.

Perangkap Roda Terbang Kematian

Alasan mengapa banyak tim mengalami kesulitan adalah karena tidak ada produk inti AI yang tepat dalam produk-produk 'agen' tersebut. Satu-satunya AI adalah untuk secara otomatis mendorong LLMs untuk ngomong setiap interval x.

Jelas banyak yang berubah dari awal, namun ketergantungan pada LLMs atau kerangka kerja/alur kerja siap pakai tetap sama sehingga dalam setiap kemajuan produk agen/setiap narasi menciptakan produk agen sub-par tanpa kasus penggunaan yang tepat. (Sama seperti tim-tim yang memforkan protokol defi utama & memudar menjadi tidak relevan setahun kemudian)

Hal ini menyebabkan banyak tim menciptakan kehebohan dengan peluncuran agen mereka bersama dengan token mereka, tetapi kemudian gagal mempertahankan perhatian tersebut (karena tidak ada produk yang sebenarnya), mengakibatkan spiral kematian (perhatian menurun, token menurun).

Pembangun Agen Membutuhkan Infrastruktur; Pembangun Infrastruktur Membutuhkan Agen

Namun, meskipun tim-tim ini mungkin gagal, mereka ahli dalam satu hal — GTM/membangkitkan ketertarikan.

Jika ada banyak tim yang ahli dalam GTM dengan agen, tahu cara bermain game token/membangun komunitas, tetapi kurang produk AI yang tepat — apa yang seharusnya mereka lakukan? Mereka harus memanfaatkan model AI khusus & kemampuan ML dari jaringan inferensi dan penyedia infra DeAI.

Di sisi lain, tim infra DeAI tidak pandai dalam GTM. Mereka tidak berada di garis depan, beberapa bukan asli kripto, dan tidak tahu bagaimana membangun komunitas.

Jadi... mengapa tidak menggabungkan keduanya?

Kaitan hilang antara infrastruktur AI yang dalam dan distribusi agen virus menular adalah tempat di mana saya pikir peluang nyata terletak.

Tesis Investasi AI Kripto Saya

Ini membawa kita pada tesis investasi AI Kripto saya:

Yang sedang berinvestasi dalam infra DeAI serta tim agen yang memperkenalkan alur kerja Web3 baru dan unik yang mengubah cara orang berinteraksi dengan produk kripto yang ada (DeFi, on-chain).

Di Web2, otomatisasi alur kerja & augmentasi—meningkatkan produktivitas (dan oleh karena itu keuntungan) sambil meminimalkan biaya—sangat umum di sektor agen vertikal, terutama untuk tugas-tugas yang membosankan (semakin membosankan, semakin besar nilainya). misalnya.

Agen AI hukum yang memproses dokumen kertas mentah, membuat basis data untuk kasus hukum, bekerja dengan pengacara untuk membantu klien mereka berhasil di pengadilan

Agen akuntansi meninjau penerimaan, faktur, GL, TB, dan menghasilkan LKPT tidak diaudit dan pengajuan pajak

Agen arsitektur meninjau rencana lantai bangunan, memperkirakan biaya, dan menyarankan cara untuk mengurangi biaya konstruksi/material sambil mempertahankan daya tahan & kesesuaian desain dengan kebutuhan klien.

Ada begitu banyak studi kasus seperti ini di Web2, dan startup-startup ini tumbuh menjadi pendapatan 7–8 angka sangat cepat (dalam bulan-bulan) karena ini—mereka benar-benar menggunakan agen AI untuk mengotomatisasi & meningkatkan alur kerja menawarkan nilai nyata kepada bisnis/klien lain.

Di Web3, ini masih cukup baru & kompleks. Untuk benar-benar meningkatkan alur kerja di DeFi, Anda memerlukan keahlian domain. Anda perlu memahami titik-titik kesulitan yang dihadapi pengguna DeFi (dan normies)—dan bagaimana membuatnya lebih baik. Lapisan abstraksi DeFAI menangani ini sampai batas tertentu, tetapi sebagian besar tetap tidak dapat digunakan dengan kemampuan penalaran sub-par (Anda harus mempromosikan promosi yang sangat spesifik untuk membuatnya bekerja—yang benar-benar mengalahkan tujuan, karena pada dasarnya Anda menginginkan normies untuk menggunakannya, dan normies biasanya tidak tahu apa yang mereka inginkan lakukan, sehingga secara alami mereka tidak tahu apa yang harus dipromosikan).

Itulah mengapa saya berpikir bahwa tim-tim yang memahami cara mengubah alur kerja Web3/Kripto dengan makna yang bermakna sangat jarang. TETAPI jika Anda dapat mengidentifikasinya & berinvestasi di awal (sekarang), Anda akan menerima banyak keuntungan di masa depan.

Di sisi lain dari spektrum, kami memiliki infrastruktur DeAI. Sebagian besar tidak dapat diinvestasikan karena masih dalam tahap awal.

Tim-tim ini cenderung mengumpulkan jutaan dari VC & membutuhkan beberapa tahun untuk menuju TGE. Beberapa yang telah diluncurkan mengalami penurunan harga 50–80% karena kondisi pasar. Mereka yang bertahan dengan baik perlu menghasilkan pendapatan substansial untuk menjaga harga token (atau mempekerjakan MM yang sangat baik haha).

Contoh yang baik dari ini adalah @getgrass_io—dikabarkan 8–9 angka dalam pendapatan & produk konsumen yang hebat (siapapun dapat berkontribusi bandwidth untuk airdrop).

Proyek seperti Grass cukup jarang dalam infrastruktur DeAI yang didukung VC, dan biasanya satu-satunya cara Anda bisa ikut serta lebih awal adalah dengan menggunakan produk / membudidayakan airdrop. Mereka kemungkinan akan menaikkan harga token pada TGE (float rendah, gaya FDV tinggi) karena VC masuk dengan valuasi yang relatif rendah. Dan jika Anda memutuskan untuk berinvestasi dalam sesuatu seperti ini, ada kemungkinan lebih tinggi Anda kehilangan uang daripada menghasilkan uang.

Ekosistem DeAI Berbasis Komunitas yang Dapat Diinvestasikan

Yang membawa kita ke alternatif—ekosistem DeAI murni komunitas / tanpa VC. Ya, itu @opentensor (Bittensor).

Sebelum upgrade dTAO, ekosistemnya cukup membosankan. Validator bertindak sebagai semacam pengalokasi modal karena merekalah yang memutuskan subnet mana yang mendapat $TAOemisi (kapital).

Namun sejak upgrade dTAO diluncurkan pada Valentine tahun ini, dinamikanya berubah secara drastis. Pasar kini menentukan subdomain mana yang menerima emisi. Komunitas—orang-orang—kini menjadi pengalokasi modal. Jika komunitas memutuskan bahwa subdomain Anda tidak memiliki produk & tidak memberikan banyak nilai, Anda tidak akan mendapatkan emisi (modal). Hal ini mendorong subdomain untuk membangun secara publik, mengirim lebih cepat, dan membangun produk yang benar-benar diinginkan oleh orang.

Perubahan ini juga mendorong penciptaan dana lindung yang secara khusus berinvestasi di subnets Bittensor:

@BarrySilbertbertaruh pada ekosistem Bittensor dengan @YumaGroup(anak perusahaan DCG), yang berinvestasi, membangun, dan menginkubasi subnets Bittensor. Wawancara terbaru antara @RaoulGMIdan@BarrySilbertmemicu banyak kegembiraan di komunitas (karena lembaga kripto besar kini telah memasuki ekosistem Bittensor):

Dari perspektif investasi, likuiditas dalam ekosistem Bittensor jauh lebih baik daripada dalam ekosistem agen AI. Masalah inti untuk ekosistem agen seperti Virtuals adalah bahwa LP dipasangkan dengan Virtuals, yang mengakibatkan volatilitas yang lebih tinggi & lebih IL bagi penyedia likuiditas.

Ini sebabnya likuiditas biasanya tipis—biasanya Anda bisa menggunakan $1k–$5k dan mengalami 3–7% slippage pada token agen tersebut. Di sisi lain, menggunakan jumlah yang sama pada token subnet menghasilkan sekitar 0.05%–0.1% slippage (atau bahkan lebih sedikit).

Ringkasan Cepat:

Siklus hype agen AI kripto memudar, produk nyata + retensi masih jarang

Infra DeAI dianggap rendah nilainya, disalahpahami, dan salah harga

Permainan terbaik menggabungkan infra + agen GTM untuk membuka alur kerja baru

$VIRTUAL memimpin agen meta, Bittensor memimpin infra meta

Perhatikan tim-tim yang menggabungkan ini—potensi besar jika terdeteksi lebih awal

Mengemas hal-hal tersebut

Saya yakin DeAI akan menentukan tren selanjutnya dalam Web3 AI. Kita akan melihat lebih banyak tim yang mengubah cara kita berinteraksi satu sama lain & dengan protokol, menggeser bagaimana nilai diciptakan, dan menghasilkan segmen baru yang menjangkau lebih banyak pengguna & pikiran (lebih mainstream). Sekarang adalah waktu terbaik untuk memahami infrastruktur DeAI dan bagaimana hal itu mengubah segalanya. Pastikan untuk memperhatikan tim-tim yang dapat berhasil menggabungkan DeAI & agen.

Tolong diingat, tesis saya tidak kaku. Saya terus belajar & menyempurnakannya. Saya berusaha sebaik mungkin untuk memastikan bahwa kita siap menangkap tren besar berikutnya dalam Web3 AI. Sekali lagi, ini bukan saran keuangan—lakukan riset Anda sendiri dan terimalah segalanya di sini dengan bijaksana.

Pada artikel Bittensor berikutnya, saya akan menghabiskan lebih banyak waktu untuk menyelami subnet-subnet menarik dan mengungkap lebih banyak peluang.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ 0xJeff]. Semua hak cipta adalah milik penulis asli [0xJeff]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang ini, harap hubungi Gate Learntim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Tim Gate Learn melakukan terjemahan artikel ke dalam bahasa lain. Menyalin, mendistribusikan, atau melakukan plagiarisme terhadap artikel yang diterjemahkan dilarang kecuali disebutkan.