O streaming em direto evoluiu de simples entretenimento para um mercado de elevado potencial. Ao contrário das profissões tradicionais, que apresentam um retorno horário fixo, o streaming multiplica o valor de cada hora pelo total de visualizações — uma hora de transmissão pode originar milhares de horas de audiência, gerando ativos valiosos para anunciantes, plataformas e criadores. No entanto, a distribuição de rendimento entre criadores permanece profundamente desigual.

No Twitch e no YouTube, a receita advém sobretudo das subscrições e da publicidade. Os sistemas de partilha de receitas fazem com que streamers regulares fiquem com apenas 50 % das subscrições, ao passo que os principais criadores ganham mais de dez vezes esse valor. Novas plataformas, como a Kick, alteraram o status quo ao permitir que streamers fiquem com 95 % das subscrições, promovendo a rivalidade “Kick vs Twitch” e originando contratos multimilionários.

Com o panorama em transformação, a Pump.fun — reconhecida pelos lançamentos de memecoins — chegou ao mercado. Em meados de 2025, lançou de forma discreta o streaming em direto e um modelo dinâmico de taxas que liga diretamente o rendimento dos streamers ao desempenho do token nativo.

Nesta edição, analisamos o funcionamento do mercado de capital para criadores da Pump.fun, o seu papel estratégico face à Kick e ao Twitch e a lógica por trás da tokenização do streaming em direto.

Acompanhe as últimas tendências do mercado

Panorama Atual: Kick vs. Twitch

O Twitch foi pioneiro no streaming em direto, registando uma média mensal de 1,5 mil milhões de horas de audiência. Grande parte dos streamers divide as receitas de subscrição ao meio com o Twitch, enquanto a receita publicitária (através do Ads Incentive Program, ou AIP) é repartida em 55/45. Os streamers de topo do programa Partner Plus beneficiam de uma divisão melhor, de 70/30. Isto cria uma distribuição de Pareto: os principais criadores concentram 80 % das horas de visualização e das receitas, deixando os criadores de menor dimensão a disputar os restantes 20 %.

Por exemplo, Kai Cenat, o streamer mais popular do Twitch, detém mais subscrições ativas e gera mais receita do que os streamers classificados entre o 2.º e o 10.º lugar somados.

A Kick foi lançada em 2022, com o apoio da Stake.com, plataforma de apostas. A Kick desafiou o Twitch ao permitir que streamers fiquem com 95 % das subscrições e ao acolher conteúdos como jogos de azar, que o Twitch proíbe. A Kick também conseguiu acordos históricos com talentos do Twitch, incluindo um contrato não exclusivo de dois anos, avaliado em 100 milhões de dólares para xQc, e outro de 30–40 milhões para Amouranth.

Na sequência destes anúncios, a Kick ultrapassou um milhão de utilizadores. Estes desenvolvimentos demonstram como as plataformas de streaming investem fortemente para captar a atenção, embora a maior parte da receita continue a vir de subscrições, publicidade e doações.

Economia da Atenção & Efeito de Pareto

Existe a perceção de que o aumento do número de streamers dilui as recompensas e o tempo do público, tornando o streaming num jogo de soma nula. Na verdade, a atenção dos espectadores segue uma distribuição de Pareto — criadores virais dominam a audiência, enquanto a maioria luta por visibilidade. Quando personalidades como Kai Cenat ou iShowSpeed iniciam uma emissão, aumentam a audiência geral e atraem milhões de novos utilizadores à plataforma.

Esta dinâmica justifica o investimento da Kick em prémios elevados: captar capital de atenção faz crescer o ecossistema, em vez de apenas redistribuir audiências entre streamers existentes.

Na Pump.fun, streamers já conhecidos do Twitch — como BunnyFuFuu, de “League of Legends” — aderiram ao novo modelo.

A Pump.fun pretende aproveitar o poder de compra dos fãs por via da tokenização. Os fãs mais dedicados destinam parte do orçamento mensal às doações; ao comprar o token de um streamer, esse montante torna-se um ativo negociável. Os detentores dos tokens passam a promover o seu criador favorito (aumentando o preço); se o criador se tornar viral, os apoiantes iniciais beneficiam da valorização. Os tokens de streamer transformam as doações em participação, alinhando as recompensas dos fãs com o sucesso do criador e reduzindo a sensação de diluição à medida que surgem novos participantes.

Entrada no Marketplace de Capital para Criadores

O modelo de streaming da Pump.fun introduz uma estrutura económica inovadora: os tokens de criador. Em vez de gorjetas ou subscrições, os fãs adquirem tokens vinculados a streamers individuais. O valor destes tokens oscila conforme a oferta e a procura, permitindo aos fãs especular sobre a popularidade dos criadores, tal como os investidores.

Os streamers recebem taxas de transação em cada negociação de tokens — até 0,95 % em projetos de menor escala, como o Project Ascend — baixando para 0,05 % com o aumento da capitalização de mercado.

A Pump.fun reabriu o streaming para utilizadores selecionados e reforçou a moderação, proibindo violência e maus-tratos a animais. O principal avanço reside numa ligação tokenizada entre o envolvimento dos fãs e o rendimento dos criadores.

Modelo de Streaming Tokenizado da Pump.fun

O Project Ascend alterou a taxa fixa de 0,05 % dos criadores para um modelo variável: tokens até 300 000 dólares de capitalização de mercado têm taxa de 0,95 %, enquanto acima dos 20 milhões pagam apenas 0,05 %. Isto permite que criadores de menor dimensão recebam quase 1 % por negociação. De acordo com a Blockworks, esta mudança permitiu recuperar quota de mercado, gerando mais de 834 milhões de dólares de receita total, com uma taxa de execução anualizada de 492 milhões e recompras diárias superiores a 68 milhões.

Após suspender o streaming devido a condutas nocivas, a Pump.fun reativou a funcionalidade para 5 % dos utilizadores, com normas mais exigentes contra a violência, maus-tratos a animais e discurso de ódio. Embora algum conteúdo impróprio seja esperado, a plataforma pretende conjugar segurança com entretenimento irreverente — equilíbrio essencial para atrair utilizadores generalistas e garantir boa reputação inicial.

Os espectadores podem negociar tokens de criador sem autorização nem liquidez centralizada. A possibilidade de assumir posições longa ou curta aprofunda o mercado e reflete o sentimento da comunidade nos preços. Tokens indexados ao desempenho dos criadores incentivam streamers a manter horários regulares e fortalecer as suas comunidades.

Por que preferir Pump.fun ao Twitch ou à Kick?

• Incentivos económicos: No Twitch ou Kick, doações e subscrições não trazem retorno financeiro; na Pump.fun, as doações tornam-se ativos. Se a popularidade do streamer crescer, o valor dos tokens pode aumentar, beneficiando especulativamente os primeiros apoiantes.

• O rendimento dos criadores evolui com o sucesso: Os streamers deixam de depender das tarifas fixas e lucram com o volume de negociação de tokens, beneficiando dos efeitos de rede com o aumento da participação. O modelo de taxas variável da Pump.fun pode proporcionar a criadores de menor escala até 19 vezes mais rendimento por transação do que as tarifas convencionais.
• Posse comunitária: Streamers e fãs partilham o potencial financeiro, promovendo conteúdos mais colaborativos — projetos conjuntos ou decisões do público sobre futuras transmissões.

Conclusão

A Pump.fun aposta que comunidades de fãs tokenizados vão ampliar o mercado de atenção e doações, partilhando as recompensas. O sucesso em replicar o início da Kick depende de atrair os melhores criadores, garantir moderação eficaz e escalar a infraestrutura flexível de taxas.

Se o projeto se revelar viável, pode definir um novo padrão para a economia dos criadores — juntando streaming, negociação e especulação num único marketplace.

Aviso legal:

1. Este artigo foi republicado de [TechFlow] e todos os direitos pertencem ao autor original [Alea Research]. Para esclarecimentos sobre republicação, contacte a equipa Gate Learn para resolução rápida.
2. Aviso: As opiniões expressas pertencem apenas ao autor e não constituem aconselhamento de investimento.
3. Outras versões linguísticas são traduzidas pela Gate Learn e não podem ser reproduzidas, partilhadas ou plagiadas sem crédito à Gate.