Біткойн, перша у світі децентралізована криптовалюта, була представлена Сатоші Накамото в 2008 році, а її відкрите програмне забезпечення було випущене в 2009 році. Його децентралізований характер зробив Біткойн унікальним засобом зберігання вартості та засобом обміну, що привернув значну кількість інвесторів, розробників та майнерів. Незважаючи на широке поширення та світову увагу, загальний обсяг постачання Біткойну строго обмежений 21 мільйоном.
Коли останній Біткойн наближається до видобутку, з якими змінами та викликами зіткнеться мережа та екосистема Біткойн?

Обмежений обсяг Bitcoin та блок-винагороди

При проектуванні біткоїна Сатоші Накамото встановив максимальну кількість монет на рівні 21 мільйон монет, функція, спрямована на імітацію дефіциту золота та забезпечення довгострокової вартості біткоїна. Цей обмежений обсяг є ключовою характеристикою, яка відрізняє біткоїн від традиційних фіатних валют.
У мережі Bitcoin, шахраї отримують фіксовану кількість нових біткойнів в якості винагороди за кожний блок, який вони успішно додають до блокчейну. Однак ця винагорода зменшується приблизно кожні чотири роки, після кожних 210 000 блоків, в процесі, відомому як “halving”. З моменту запуску Bitcoin у 2009 році, винагорода за видобуток пройшла чотири “halving”, що відбулися у листопаді 2012 року, липні 2016 року, травні 2020 року та квітні 2024 року. Винагорода скоротилася з 50 BTC за блок спочатку до 3,125 BTC за блок після останнього “halving”. Цей механізм “halving” є важливим для збереження рідкісності Bitcoin та боротьби з інфляцією, забезпечуючи, що загальний обсяг ніколи не перевищить 21 мільйон монет, що відповідає його дефляційній природі.
На основі поточної швидкості генерації блоків, останній Біткойн очікується бути добутим приблизно до 2140 року. На той момент загальний обсяг Біткоїна досягне свого ліміту в 21 мільйон, і нові Біткоїни не будуть створюватися.

Що станеться після останнього майнингу Біткоїна?

Завершення майнінгу Bitcoin відзначить значний віхідний пункт в історії криптовалюти, фундаментально змінивши її економічну структуру та формуючи її майбутню траєкторію. При вичерпанні обмеженого запасу Bitcoin екосистема перейде від генерації нових монет шляхом майнінгу до повної залежності від комісій за транзакції для стимулювання учасників мережі.

Економічний вплив

На даний момент дохід майнерів Bitcoin походить з двох основних джерел: винагород за блоки та комісійних платежів. Винагороди за блоки - це біткоїни, які майнери отримують за успішне майнінг нового блоку, а комісійні платежі - це платежі, які роблять користувачі, щоб забезпечити швидке включення їх транзакцій в блокчейн.
Незважаючи на те, що комісії за транзакції наразі складають лише невелику частину доходів майнерів, цей відсоток значно збільшиться, коли запаси Bitcoin стануть фіксованими. З кожним подією зменшення винагороди за блок, доходи майнерів зменшуються, що призводить до зміни структури їх доходів. За даними Glassnode, комісії за транзакції стали значною частиною доходів майнерів, досягнувши піку майже 72% від загального доходу в початковому 2024 році.
Після того як останній Біткойн буде видобутий, майнери більше не отримуватимуть блокові винагороди і будуть повністю залежати від комісій за транзакції для отримання доходу. З часом очікується, що комісії за транзакції стануть основним джерелом доходу для майнерів. Тим часом дефляційна природа Біткойну може підштовхнути його ціну вгору, подальше збільшення його дефіциту та ринкової вартості. Однак ця дефляція також може створити проблеми з ліквідністю, що потенційно обмежить використання Біткойну як щоденного засобу транзакцій.

Вплив на мережеву безпеку

Після останнього видобутку Біткоїна безпека мережі може зіткнутися з викликами, оскільки шахраї не будуть отримувати дохід від блокових винагород і будуть залежати виключно від комісійних винагород. Цей зсув може мати кілька наслідків:
Спочатку кількість шахтарів може зменшитися. Після того, як винагорода за блоки зникне, багато шахтарів можуть виявити, що продовження видобутку лише за рахунок комісій з транзакцій є невигідним, що призведе до виходу деяких з мережі. Це зменшення кількості шахтарів може знизити загальну хеш-швидкість мережі. Значне зниження хеш-швидкості зменшить обчислювальну потужність, необхідну для атак, що збільшить ризик 51% атаки на мережу.
По-друге, з ростом комісій за транзакції, які стають основним джерелом доходу, комісії можуть зрости для забезпечення достатньої участі майнерів для забезпечення безпеки мережі. Однак надто високі комісії за транзакції можуть відлякати користувачів, зменшуючи корисність Bitcoin як методу оплати. Безпека Bitcoin тісно пов'язана з економічними стимулами для майнерів; якщо комісії за транзакції не є достатніми для привертання достатньої кількості майнерів, довгострокова безпека мережі може бути під загрозою.
Для вирішення цих викликів мережі Bitcoin можуть знадобитися нові механізми, такі як збільшення прозорості у комісійних виплатах або впровадження рішень другого рівня для полегшення тиску на транзакції та забезпечення стійкої безпеки.

Ринкова вартість

Після останнього добування Біткойну його дефіцит досягне піку, що потенційно може призвести до значних коливань цін у короткостроковій перспективі. Це може спровокувати нову хвилю спекуляцій або навіть цінову бульбашку. Пат Вайт, співзасновник та генеральний директор цифрової платформи майна Bitwave, вказує, що ціна Біткойну врешті-решт може відображати глобальні тенденції інфляції та навіть стати резервною валютою для деяких країн.
Джа́ран Ме́ллеруд, дослідник-аналітик у Hashrate Index, припускає, що до того часу, коли буде добито останній Біткоїн, його вартість може більше не вимірюватися в доларах або інших фіатних валютах. Він передбачає, що фіатна грошова система може зламатися, а Біткоїн може замінити її як глобальний стандарт для вимірювання вартості.
За цими прогнозами розумно передбачити, що після видобутку всіх біткоїнів основна роль Біткойна може перейти до функції збереження вартості та форми 'цифрового золота'. Завдяки своєму децентралізованому та незмінному характеру, Біткоїн може стати ключовим активом для збереження багатства у всьому світі. Однак його використання як щоденного способу оплати може залишитися обмеженим через його ліквідність та обмежений обсяг.

Правові та соціальні виклики

Оскільки обсяг видобутку біткоїна досягає свого піку, уряди по всьому світу можуть переглянути свою регуляторну політику, причому майбутнє регулювання відіграє важливу роль у визначенні ринкової вартості та прийнятті біткоїну. Суворі регуляції можуть збільшити витрати на операції, підточити довіру ринку та призвести до волатильності, що обмежить використання біткоїна та розвиток ринку. Навпаки, більш лояльний підхід до регулювання може привернути більше учасників, підтримати позиції на ринку біткоїна та заохотити компанії розробляти нові застосування, такі як децентралізовані фінанси (DeFi) та платіжні рішення.
У просторі DeFi роль Біткоїна може еволюціонувати від виконання основною транзакційною медіуму до служби як стратегічний забезпечувальний актив або гарантія безпеки. Подальший розвиток децентралізованих фінансів може залежати від позиціонування Біткоїна та його функціональності в цих новостворених секторах. При зростанні Біткоїна як рідкісного активу, його роль у глобальній фінансовій системі може бути ще більше зміцнена.
Після останнього добутку Біткойна громадське та суспільне довіра до Біткойна може бути піддана випробуванню. Чи зможе Біткойн зберегти свій статус як засіб збереження вартості в значній мірі залежатиме від його сприйняття стабільності та безпеки в довгостроковій перспективі. Майбутні соціоекономічні чинники, такі як енергетичні кризи або руйнування традиційних фінансових систем, можуть значно впливати на прийняття та використання Біткойна.