TL;DR

Primeiro, vamos introduzir brevemente o conceito de “Niilismo Financeiro”: O custo de vida é sufocante para a maioria dos Americanos; a mobilidade social ascendente está cada vez mais fora do alcance de mais pessoas; o Sonho Americano em grande parte se tornou uma coisa do passado; e a relação entre os preços médios das casas e os rendimentos médios dos agregados familiares está num nível completamente insustentável.

Devido à significativa discussão e ressonância desencadeada pelo conceito de 'Niilismo Financeiro', vamos aprofundar mais detalhadamente. É importante notar que este não é um termo original; o apresentador Kofinas o introduziu pela primeira vez há pelo menos dois anos e meio.

O 'Niilismo Financeiro' corre paralelamente ao populismo, que é uma tática política destinada a atrair pessoas comuns que se sentem negligenciadas pelas classes elitistas estabelecidas. O populismo é um tema que discuti muitas vezes antes, talvez de forma mais incisiva no meu relatório mensal de fevereiro de 2021, onde discuti a Gamestop. Os fatores motivadores por trás da discussão sobre niilismo financeiro e populismo são os mesmos: um sentimento de insatisfação com o sistema e um desejo de experimentar algo muito diferente (como comprar SHIB ou votar em Trump).

Vamos analisar os fatores motivadores por trás do "Niilismo Financeiro." Como mencionado anteriormente, a relação entre os preços médios das casas e os rendimentos médios dos agregados familiares é o gráfico mais simbólico deste sentimento. Abaixo está o gráfico juntamente com algumas anotações para referência:

A geração Baby Boomer (juntamente com a Geração X) comprou casas a cerca de 4,5 vezes os seus rendimentos anuais, seguida pela crise hipotecária de alto risco que alimentou a bolha imobiliária, que eventualmente rebentou. Pouco depois, a geração Millennial entrou na força de trabalho e começou a comprar casas a preços cerca de 5,5 vezes os seus rendimentos anuais. Então aconteceu a Covid-19, a Reserva Federal imprimiu 6 trilhões de dólares, levando os preços das casas atuais a atingir 7,5 vezes os rendimentos anuais, ainda mais do que o pico da bolha imobiliária. Para milhões de americanos com menos de 40 anos, comprar uma casa é simplesmente um sonho inatingível.

Podemos examinar ainda mais a situação no setor imobiliário. O gráfico seguinte mostra a quota do valor total do imobiliário detido por diferentes gerações nos E.U.A.

De 1989 a 2023, o valor total dos imóveis detidos pelos agregados familiares americanos aumentou de 7 biliões de dólares para 45 biliões de dólares, quase um aumento sete vezes maior. Em 2020, quando os Millennials mais jovens fizeram 25 anos, os Millennials detinham 13% do valor total dos imóveis. Em 2005, quando a geração mais jovem da Geração X fez 25 anos, a sua parte da riqueza imobiliária era de 17%. Em 1989, quando a geração mais jovem dos Baby Boomers fez 25 anos, eles já detinham 33% do valor total dos imóveis.

Então, é um pouco injusto para os jovens de hoje, certo?

Mas vamos continuar. Esta é a distribuição de riqueza intergeracional dividida por geração, semelhante ao tipo de gráfico acima, mas focando no patrimônio líquido total em vez de apenas o valor do imóvel:

De 1989 a 2023, a riqueza total dos agregados familiares americanos aumentou de $20 trilhões para $143 trilhões, um aumento sete vezes maior. No entanto, em 2020, quando os Millennials mais jovens completaram 25 anos, os Millennials detinham apenas 5% da riqueza total dos agregados familiares. Portanto, ao analisar esses números, não é surpreendente encontrar o surgimento do niilismo financeiro entre os jovens.

Em contraste, em 2005, quando a geração mais jovem da Geração X completou 25 anos, essa geração já havia acumulado 8% de toda a riqueza doméstica. Se compararmos esses dados com a geração Baby Boomer - em 1989, quando os mais jovens Baby Boomers completaram 25 anos, eles haviam acumulado 20% da riqueza doméstica total!

Olhar para estas estatísticas a partir da perspetiva dos percentis de riqueza em vez de gerações é igualmente desanimador:

Durante este período, a riqueza total cresceu sete vezes, de $20 trilhões para $143 trilhões. No entanto, a distribuição da riqueza tornou-se severamente desigual. As proporções da riqueza detida pelos 10% mais ricos, 1% e 0,1% dos indivíduos mais ricos aumentaram significativamente, enquanto a parcela da riqueza detida pelos 50% mais pobres da população na verdade diminuiu. Isso significa que o fosso da riqueza está a alargar-se e alcançar o Sonho Americano de mobilidade social ascendente está a tornar-se cada vez mais difícil para a maioria das pessoas. É uma situação verdadeiramente desanimadora.

Realizar a mesma análise sobre os valores imobiliários resultaria em gráficos ligeiramente diferentes, mas os resultados seriam os mesmos:

No período passado, enquanto a riqueza total aumentou em $38 trilhões, os ricos têm ficado mais ricos, enquanto os 50% mais pobres viram na verdade uma diminuição na sua parte da riqueza.

Vou ilustrar o meu ponto com outro gráfico. O gráfico seguinte mostra a “Razão entre o Rendimento Médio do Agregado Familiar e o Índice S&P 500,” que pode ser entendido como “quantas ações das ações do S&P 500 o rendimento médio anual pode comprar.”

Isto pinta novamente um quadro sombrio: nos inícios da década de 1960, as pessoas podiam comprar 94 ações do S&P 500 com o rendimento mediano das famílias. Esta proporção atingiu um pico de 219 ações durante a crise em 1982 e depois ocorreu uma quebra estrutural, tornando o mercado de ações cada vez mais “caro” para o americano médio.

O pano de fundo é o seguinte: a geração Baby Boomer detém a maior parte da riqueza, os ricos ficam mais ricos e os pobres ficam mais pobres, tornando o Sonho Americano de mobilidade social ascendente cada vez mais fora do alcance de mais e mais pessoas. Por que você acha que Oliver Anthony de repente se tornou popular? Isso é o que se chama de niilismo financeiro.

Então, se se encontrar nesta situação desvantajosa como a maioria dos E.U.A., o que faz?

Tende a correr maiores riscos. Para tentar sair da sua situação financeira atual (a maioria das pessoas depende de salários para sobreviver; comprar uma casa parece inatingível; sobrecarregado com empréstimos estudantis; o crescimento salarial não consegue acompanhar a inflação), sente pressão. Tem que correr riscos maiores na esperança de alcançar uma vida mais estável e confortável.

Como resultado, as pessoas podem recorrer a comportamentos de alto risco, procurando urgentemente oportunidades de alto retorno, como retornos de 5:1, 10:1, 50:1, esperando melhorar sua situação financeira. Isso também explica por que a indústria do jogo está prosperando:

Na vasta arena do jogo, as pessoas tendem a recorrer a formas mais acessíveis, como as apostas desportivas que podem ser feitas diretamente nos telemóveis. A taxa de crescimento desta forma de jogo é incrível.

A propósito, o Super Bowl deste ano quebrou recordes de apostas.

Outro exemplo de avanço do niilismo financeiro é a crescente popularidade das apostas parlay no jogo. Esta forma de apostas requer que o apostador acerte todas as apostas em uma série para receber um alto retorno (ganhar várias vezes a aposta original).

Embora não tenha encontrado fontes que reflitam dados sobre apostas acumuladas ao longo dos anos (fora de Illinois), a curva de crescimento exponencial mostrada no gráfico é suficiente para ilustrar a crescente popularidade das apostas acumuladas em geral. Vale ressaltar que, em comparação com as apostas convencionais, as probabilidades da casa para as apostas acumuladas são realmente mais altas, apesar dos potenciais retornos mais significativos.

Em outras palavras, mesmo que a probabilidade de ganhar seja pequena, a possibilidade de altos retornos ainda tenta as pessoas a correr o risco.

A aposta cumulativa faz lembrar um instrumento financeiro - opções 0DTE, que significa contratos de opções Zero Days to Expiry, também conhecidos como opções "final do dia". Semelhante à aposta cumulativa, as opções 0DTE têm uma probabilidade mais alta de perda, mas também oferecem o potencial de ganhos multiplicados. É importante notar que, independentemente de ganhar ou perder, os acordos para as opções 0DTE ocorrem no dia em que faz a aposta (ou, mais precisamente, participa no "investimento").

Sabe como é a popularidade recente da negociação de opções 0DTE?

A negociação de opções 0DTE duplicou desde o início da pandemia de COVID-19. Este ritmo de crescimento parece familiar? De facto, entre 2016 e 2023, a proporção de negociação de opções 0DTE para o volume total de opções SPX aumentou de 5% para 43%.

A evidência do aumento do niilismo financeiro é abundante. Por exemplo, o local de encontro de investidores a retalho nas redes sociais, a comunidade WallStreetBets, o conhecido investidor a retalho DeepFukingValue, e a loucura comercial do ano passado em torno de ações de empresas como GameStop, AMC, Bed, Bath & Beyond, Blockbuster, etc., que até resultou na produção rápida de filmes sobre o assunto (como o filme estrelado por Seth Rogen sobre investidores a retalho a apertar Wall Street). Isso serve para provar a crescente popularidade do conceito de niilismo financeiro.

Após uma breve adição, irei discutir as criptomoedas — aqueles que optam por praticar o niilismo financeiro estão essencialmente a responder diretamente e a imitar as políticas monetárias e fiscais da Reserva Federal e do governo dos E.U.A. Porque estas políticas estão entre os principais fatores que contribuem para a desigualdade de riqueza entre gerações e classes socioeconômicas, no geral, as ações do governo dos E.U.A. são extremamente irresponsáveis, ao ponto de até mesmo jogadores profissionais de pôquer se sentirem inadequados.

Tenho estado a discutir este problema aqui há muitos anos, mas quero dar-te algumas lembranças:

As recentes ações do governo dos E.U.A. levantaram preocupações sobre a rapidez da desvalorização do dólar americano. Pode-se dizer que os entusiastas da Bitcoin foram dos primeiros a perceber isso, que quando as ações do governo se tornam desconcertantes, as pessoas podem ser compelidas a recorrer a contramedidas não convencionais—seja através de apostas acumulativas, opções de expiração no mesmo dia sobre a Tesla (TSLA), ou apostas em criptomoedas—porque a impressora tem estado e continuará a operar a um ritmo frenético. Isso levará a distorções nos preços dos ativos e nas preferências de risco, e negar isso seria imprudente.

Isto leva-nos de volta ao mercado de criptomoedas, um Coliseu romano de preços de ativos distorcidos e preferências de risco, onde a volatilidade excede em muito a de investimentos de alto risco como opções de expiração no mesmo dia da Tesla. Os ganhos de tokens aqui até eclipsaram as ações de conceito de redes sociais de alto voo discutidas anteriormente no ano passado.

Vale a pena notar que a criptomoeda tem uma nuance populista; representa uma tendência contra-cultural e é um movimento pertencente à juventude. A geração Baby Boomer (Boomers) não a entende; este é o nosso próprio domínio e é algo que podemos prevalecer sobre nossos antecessores - pelo menos por agora. Quer a geração Baby Boomer se junte à onda da criptomoeda agora, nos próximos anos ou nunca, eventualmente deixarão este mundo.

A enorme riqueza acumulada pela geração Baby Boomer será passada para a próxima geração. Onde serão utilizados esses ativos? A resposta pode ser mais especulação, mais investimentos de alto risco e mais negociação de criptomoedas. Por favor, pergunte a si mesmo, como será o cenário se essa tendência continuar pelos próximos 20 a 30 anos? Poderá assemelhar-se a uma combinação de Dave Portnoy e o romance "Ready Player One".

Este artigo explora principalmente o conceito de “niilismo financeiro.” A razão para escolher este tópico é dupla: em primeiro lugar, porque acredito que influencia profundamente os movimentos de preços das criptomoedas e, em segundo lugar, porque o conceito ressoou com as pessoas no mês passado. Espero que, através desta discussão, possa obter uma compreensão mais profunda deste fenômeno do que antes.

Ao escrever este artigo, também adquiri uma compreensão mais profunda do “niilismo financeiro”. Sinto que esta tendência está a tornar-se cada vez mais prevalente e profundamente enraizada na sociedade americana (e globalmente). O “niilismo financeiro” é um dos principais fatores que afetam a volatilidade dos preços das criptomoedas e pode vir a fortalecer-se ainda mais. No período futuro, continuará a desempenhar um papel significativo.

Pode esperar que o mercado de criptomoedas se torne mais racional, cauteloso, capaz de lidar com questões do mundo real e possua métodos de valoração razoáveis para evitar bolhas. No entanto, acredito que, pelo menos neste ciclo, estas expectativas podem ser desafiadoras de realizar.

Existem razões para sugerir que o mercado de criptomoedas neste ciclo pode ser mais especulativo do que nunca, com ainda mais tokens sem qualquer caso de uso prático. Uma bolha maior pode ser inflada, seguida por um colapso mais severo. Os fatores que impulsionam o 'nihilismo financeiro' e seus mecanismos de incentivo são simplesmente muito poderosos. Portanto, tome medidas apropriadas para mitigar riscos.

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