Encaminhar o Título Original '流动性再质押代币（LRT）：Explorando as Oportunidades e Desafios do Restaking'.

Recentemente, o mercado tem visto um aumento na atividade de Restaking, com muitos protocolos a lançarem campanhas de staking. O Valor Total Bloqueado (TVL) dos Tokens Liquid Restaked (LRT) também mostrou um crescimento significativo, atingindo um nível de $1.5 mil milhões. A relação entre LRT e Restaking, as suas vantagens e riscos, bem como os protocolos LRT disponíveis no mercado, são todos temas que merecem uma exploração aprofundada.

Fonte de dados:DUNE

Antecedentes

Restaking refere-se a apostar novamente ativos após a aposta inicial. Esta estratégia baseia-se principalmente na estrutura de segurança da Ethereum, com o objetivo de aumentar a eficiência da utilização de capital em todo o ecossistema de criptomoedas. Através do Restaking, os apostadores não só apoiam a segurança de uma rede, mas também fornecem serviços de validação para múltiplas redes simultaneamente, ganhando assim recompensas adicionais, o que é muito benéfico para aumentar os retornos dos ativos. Em resumo, o Restaking abre um novo caminho para os apostadores ganharem rendimentos adicionais, ao mesmo tempo que fortalecem a segurança e estabilidade de múltiplas redes.

Ao mesmo tempo, uma das principais questões que a Restaking enfrenta é a liquidez. Semelhante ao staking de PoS, após a Restaking, os ativos são "bloqueados" em nós, perdendo assim a liquidez. Para resolver este problema, são introduzidos os Liquid Restaked Tokens (LRT). O LRT é um token sintético emitido para ETH Restaked, ETHx ou outro LST. Isso não só resolve o problema mencionado anteriormente, mas também permite um fácil acesso à Restaking e DeFi.

Comparado com LST, o LRT é mais complexo tanto tecnicamente como economicamente. Para o LST, todos os tokens subjacentes são apostados apenas para um único propósito, que é garantir a segurança da cadeia PoS. No entanto, para o LRT, haverá múltiplos AVS (Serviços de Validação Ativos), ou seja, aplicações e redes que utilizam o Restaking para garantir segurança, o que requer a seleção para Restaking, levando à alocação de várias recompensas adicionais de diferentes tipos.

Assim, a relação entre LRT e Restaking pode ser resumida da seguinte forma: LRT é um token sintético projetado para resolver o problema de liquidez no Restaking, permitindo que os ativos apostados forneçam suporte de segurança para vários serviços, ao mesmo tempo que traz recompensas e retornos adicionais para os apostadores.

Conceito

O Liquid Restaking Token (LRT) é uma nova primitiva de liquidez no mercado de criptomoedas, com o objetivo de melhorar a eficiência de capital dos ativos. Nas atividades tradicionais de mineração de liquidez, os utilizadores depositam os seus ativos criptográficos em pools de liquidez para obter recompensas, mas esses ativos geralmente não são utilizáveis durante o período de staking. O LRT permite aos utilizadores voltar a aplicar ativos que já estão staked, alcançando assim uma maior eficiência de capital e aumentando a liquidez e flexibilidade dos ativos.

Vantagens

1. Aumento da Eficiência de Capital: Através do mecanismo de Restaking, os utilizadores podem participar ainda mais em outros projetos de staking ou atividades de empréstimo sem levantarem os seus ativos staked originais. Isto permite aos utilizadores estabelecer segurança sem utilizar diretamente tokens nativos. O ETH staked pode garantir simultaneamente a segurança da rede Ethereum e dos Serviços de Validação Ativa (AVS), melhorando assim a eficiência de capital.
2. Maximizar Retornos: LRT permite aos utilizadores obter múltiplos retornos do mesmo ativo. Os detentores podem receber recompensas das atividades de validação que suportam vários serviços sem a necessidade de fundos adicionais. Isso não só melhora a eficiência do seu capital, como também aumenta as recompensas relacionadas com os serviços de validação. As recompensas básicas incluem recompensas de staking de ETH, recompensas de restaking de AVS e recompensas adicionais de utilização de LRT.
3. Liquidez Aprimorada: O protocolo LRT resolve desafios de liquidez ao reestacar ETH depositado entre vários operadores, padronizando a alocação de recompensas e riscos, e fornecendo representações tokenizadas de ETH e recompensas representando seu reestacamento. Isso permite aos usuários alavancar ainda mais esses tokens em outros protocolos DeFi para benefícios adicionais. A introdução desse mecanismo ajuda a aumentar a liquidez do mercado, tornando os ativos mais ativos, e contribui para a prosperidade de todo o ecossistema de criptomoedas.

Riscos

1. Aumento da Complexidade: O restake introduz complexidade que os investidores precisam de compreender e gerir. Eles precisam de perceber não apenas os mecanismos básicos de staking e recompensa, mas também como restakear eficazmente ativos em várias redes para maximizar os retornos. Isto pode ser um desafio para investidores novatos. Além disso, a introdução do LRT envolve a escolha e avaliação de vários AVS diferentes, bem como como alocar ativos staked entre eles para alcançar uma estrutura de recompensa otimizada.
2. Riscos de Contrato Inteligente: A implementação do LRT baseia-se na interação de várias camadas de contratos inteligentes. Cada camada adicional de contratos inteligentes teoricamente introduz novas vulnerabilidades ou falhas de segurança, o que poderia levar ao roubo ou perda de ativos. A complexidade e interatividade dos contratos inteligentes tornam a auditoria e verificação abrangentes mais difíceis, aumentando os riscos técnicos enfrentados pelos investidores.
3. Riscos de liquidez: Embora o LRT tenha como objetivo melhorar a liquidez ao fornecer tokens representativos para ativos restakeados, a liquidez desses ativos ainda pode ser severamente afetada sob condições de mercado extremas, como flutuações drásticas ou vendas de pânico. A maioria dos protocolos LRT são fáceis de entrar, mas difíceis de sair. Nessas situações, os ativos restakeados podem ser difíceis de converter em liquidez rapidamente, aumentando assim o risco de liquidação.
4. Riscos de governança: Devido à complexidade técnica e económica dos protocolos LRT, suas estruturas de governança e processos de tomada de decisão são relativamente complexos. Esta complexidade pode levar a uma governança ineficiente ou permitir que grupos de interesse minoritários manipulem as decisões do protocolo para ganho pessoal, prejudicando assim os interesses da maioria dos detentores. Além disso, a necessidade de escolher o restaking para múltiplos AVS aumenta ainda mais a complexidade e a dificuldade de governança, potencialmente levando a decisões de governança opacas e maiores barreiras à participação.

Em conclusão, como inovação financeira, LRT traz maior eficiência de capital e potenciais retornos aumentados, mas também implica riscos mais elevados e complexidade de gestão. Antes de participar, os investidores precisam avaliar cuidadosamente sua tolerância ao risco e estratégias de investimento para garantir que entendam completamente os mecanismos relevantes e os riscos potenciais.

Inventário do projeto:

1. Eigenlayer: Um projeto líder construído na Ethereum, introduzindo um novo primitivo na segurança cripto-econômica chamado restaking. Este primitivo permite a reutilização de ETH na camada de consenso. Os usuários que possuem ETH nativo apostado ou usam LST para apostar ETH podem escolher aderir ao contrato inteligente EigenLayer para re-apostar seu ETH ou LST, estendendo a segurança cripto-econômica a outras aplicações na rede para ganhar recompensas adicionais.
2. Kelp DAO: Uma plataforma de stake de liquidez multi-chain iniciada por antigos membros da equipa Stader Labs, atualmente focada na construção de uma solução LRT chamada rsETH na EigenLayer para proporcionar liquidez para ativos ilíquidos depositados na EigenLayer e noutras plataformas de restaking. Atualmente, a Kelp DAO não cobra quaisquer taxas para depósitos de LST. Isto significa que os utilizadores podem depositar livremente ETHx, sfrxETH e stETH na dApp Kelp sem incorrer em quaisquer taxas.
3. Restake Finance: O primeiro protocolo a lançar liquidez modular em EigenLayer, propondo um método descentralizado de restaking de rendimento que permite aos utilizadores ganhar recompensas de staking Ethereum e recompensas nativas da EigenLayer sem bloquear ativos ou manter infraestrutura de staking. A Restake Finance será apoiada pela Restake Finance DAO, garantindo que o projeto permaneça fiel à sua natureza descentralizada e se alinhe com os interesses das partes interessadas. O DAO será gerido usando o token RSTK, com o objetivo principal de criar valor para os detentores de tokens através da governação e da geração de receitas.
4. Protocolo Renzo: O primeiro protocolo de restaking nativo lançado na mainnet do EigenLayer. Ele fornece uma interface para restaking no EigenLayer, eliminando barreiras técnicas, alocação de recursos e gestão de riscos. Também cria novas primitivas e considerações de design para aplicações AVS, promovendo inovação aberta e construção flexível de sistemas distribuídos abertos.
5. Puffer Finance: O primeiro protocolo de staking de liquidez nativo na Eigenlayer, tornando o restaking nativo na EigenLayer mais acessível. Isso permite que qualquer pessoa execute um validador Ethereum PoS enquanto aumenta suas recompensas. Stakers e operadores de nó criam em conjunto um efeito de roda livre, acelerando a taxa de crescimento do Puffer além dos protocolos tradicionais de staking de liquidez. No entanto, para garantir que o Puffer nunca represente uma ameaça à neutralidade de confiança do Ethereum, o Limite de Ruptura define o limite superior do Puffer para 22% do conjunto de validadores.
6. etherFi: Um protocolo de aposta em delegação descentralizado e não custodial, com tokens derivados de aposta em liquidez. Uma característica notável do ether.fi é que os apostadores controlam suas chaves privadas. O mecanismo ether.fi também permite a criação de um mercado de serviços de nós, onde os apostadores e operadores de nós podem registrar nós para fornecer serviços de infraestrutura, sendo a receita desses serviços partilhada entre os apostadores e os operadores de nós.
7. Rede Swell: Um protocolo de staking não custodial que introduz rswETH. Com o Swell, os usuários podem ganhar renda passiva ao apostar ou re-apostar ETH para receber recompensas de blockchain e recompensas AVS recuperadas. Em troca, os usuários podem receber tokens de liquidez lucrativos (LST ou LRT) para manter ou participar de um ecossistema DeFi mais amplo.
8. Stakestone: Um protocolo LST completo destinado a trazer recompensas nativas de staking e liquidez para L2 de forma descentralizada. Com sua arquitetura altamente escalável, o StakeStone não apenas suporta os principais pools de staking, mas também é compatível com restaking futuro. Ele também estabelece um mercado de liquidez multi-cadeia com base em STONE. O StakeStone é pioneiro na primeira solução de staking líquido descentralizado através de um mecanismo inovador chamado OPAP. Ao contrário dos métodos tradicionais que dependem de carteiras MPC, o StakeStone oferece ativos subjacentes e rendimentos totalmente transparentes. Além disso, o OPAP permite a otimização dos ativos subjacentes da STONE, garantindo que os detentores de STONE obtenham automaticamente e sem esforço recompensas de staking otimizadas.
9. Babilónia: A “Eigenlayer para o ecossistema BTC”, Babylon está a mudar fundamentalmente a forma como estendemos o Bitcoin ao extrair segurança da cadeia de Bitcoin e partilhá-la com várias cadeias PoS. Babylon está a desenvolver um protocolo de staking de Bitcoin que permite aos detentores de Bitcoin apostarem os seus BTC em cadeias PoS e ganhar recompensas de staking (e restaking) para segurar cadeias PoS, apps e cadeias de apps. Ao contrário dos métodos existentes, o inovador protocolo da Babylon elimina a necessidade de pontes, envolvimentos, ligações ou custódia de Bitcoin apostado.
10. Picasso: Destinado a introduzir o conceito de Restaking na blockchain Solana, Picasso permite que os stakers reutilizem seus ativos para restaking na Solana e em outras redes através de um método de restaking de liquidez semelhante ao EigenLayer, para ganhar renda adicional. O protocolo enfatiza particularmente a alavancagem da segurança cripto-econômica para fornecer garantias adicionais para várias aplicações e serviços descentralizados. Dessa forma, Picasso não só aumenta a liquidez dos ativos, mas também promove a segurança e estabilidade globais da rede através de mecanismos de segurança compartilhados.

Estes projetos mostram a diversidade e inovação no campo do LRT, ao mesmo tempo que apontam o potencial e a direção de desenvolvimento do mercado de restaking. Ao escolher participar nesses projetos, é aconselhável realizar uma pesquisa detalhada sobre suas características, riscos e retornos potenciais para tomar decisões de investimento informadas.

Conclusão

A introdução do LRT marca um salto inovador no campo do staking de criptomoedas. Ao desbloquear a liquidez dos ativos staked, o LRT permite que esses ativos sejam restaked em várias redes e serviços para ganhar renda adicional, aumentando assim a eficiência de capital e os retornos potenciais.

No entanto, tal como todas as inovações, o LRT também vem com riscos, incluindo uma maior complexidade técnica, potenciais vulnerabilidades de segurança nos contratos inteligentes e o impacto das flutuações de mercado. Antes de participar, os investidores precisam de compreender totalmente estes riscos e formular estratégias de gestão de risco correspondentes para garantir um controlo eficaz das perdas potenciais enquanto procuram lucros.

Aviso Legal:

1. Este artigo é republicado de [Chainfeeds]. Encaminhe o Título Original ‘流动性再质押代币（LRT）：Explorando as Oportunidades e Desafios do Restaking’. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [HAMSTER]. Se houver objeções a esta reimpressão, por favor entre em contato com o Gate Learnequipa e eles vão tratar disso prontamente.
2. Aviso de responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. Salvo indicação em contrário, é proibido copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos.