O que é o Mecanismo de Rebalanceamento?
Quando o preço do ativo subjacente oscila, o rácio de alavancagem de um ETF altera-se. Para manter um rácio de alavancagem alvo fixo, é necessário realocar periodicamente os contratos do ativo subjacente.
O rebalanceamento refere-se ao ajuste da proporção de diferentes ativos numa carteira de investimento. No contexto dos ETFs da Gate, rebalancear significa que o gestor do fundo ajusta as posições em contratos perpétuos correspondentes ao ETF.
O método específico de rebalanceamento envolve o acompanhamento e manutenção diária do rácio de alavancagem do fundo com base nas flutuações do mercado. A uma hora fixa todos os dias, os ativos do fundo são liquidados e o montante de alavancagem necessário é recalculado com base no valor líquido ajustado do fundo, garantindo o acompanhamento mais próximo possível do rácio de alavancagem alvo.
Como Funciona o Mecanismo de Rebalanceamento?
Devido às flutuações do preço do ativo subjacente, o rácio de alavancagem real das posições em contratos que suportam os ETFs pode divergir do rácio alvo. Por isso, o gestor do fundo deve rebalancear periodicamente, ajustando o tamanho da posição em contratos para manter um rácio de alavancagem fixo.
Para ilustrar, suponha que o preço atual do BTC é 100 USDT e o valor líquido do BTC3L (ETF BTC 3x Long) é 1 USDT.
Estado Inicial:
- Um utilizador compra 100 USDT em BTC3L (alavancagem 3x).
- O gestor do fundo utiliza 100 USDT como margem para estabelecer uma posição em contrato de BTC no mercado de derivados no valor de 300 USDT (alavancagem 3x).
| Preço do BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Posição Contrato BTC 3X (USDT) | Alavancagem Real BTC3L |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300/100 = 3X |
Cenário de Aumento de Preço:
- Se o preço do BTC sobe 5%, o valor da posição em contrato aumenta 15% ( 5% × 3X ).
- O NAV do utilizador em BTC3L aumenta 15%, atingindo 115 USDT.
| Preço do BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Posição Contrato BTC 3X (USDT) | Alavancagem Real BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115 = 2.74X |
*O lucro de 15 USDT do utilizador é equivalente ao lucro da posição em contrato BTC 3X subjacente.
Como o rácio de alavancagem real do BTC3L ( 2.74X ) está abaixo do alvo de 3X, o gestor do fundo aumenta a posição em contrato em 30 USDT, elevando-a para 345 USDT ( 115 × 3X ), restaurando o rácio de alavancagem.
| Preço do BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Posição Contrato BTC 3X (USDT) | Alavancagem Real BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345/115 = 3X |
De forma semelhante, quando o preço do ativo subjacente desce, a posição em contrato do ETF é reduzida para restaurar a alavancagem 3x.
Os ETFs ajustam automaticamente o seu rácio de alavancagem diariamente com base em lucros e perdas. Se houver lucro, o gestor do fundo aumenta a posição; se houver perda, a posição é reduzida. Os utilizadores não precisam de fornecer margem ao negociar ETFs—basta comprar e vender tokens para obter negociação alavancada.
Notas Importantes:
- Ao aumentar posições em contratos, taxas de mercado, funding rates e spreads do livro de ordens podem originar algum slippage.
- A Gate cobra uma comissão de gestão diária de 0,1% do valor líquido do ativo, sendo esta a mais baixa do setor. Esta comissão é deduzida diretamente do NAV do ETF.
Regras de Rebalanceamento dos ETFs Gate
O mecanismo de rebalanceamento dos ETFs da Gate inclui Rebalanceamento Programado e Rebalanceamento Não Programado.
ETFs 3x
Rebalanceamento Programado
- Tokens Long 3X: Às 16:00 (UTC) diariamente: não há rebalanceamento se a alavancagem oscilar entre 2,25X–4,125X; se sair deste intervalo ou se a variação diária do preço do ativo subjacente exceder 1%, a alavancagem é ajustada para 3X.
- Tokens Short 3X: Às 16:00 (UTC) diariamente: não há rebalanceamento se a alavancagem oscilar entre 1,5X–5,25X; se sair deste intervalo ou se a variação diária do preço do ativo subjacente exceder 1%, a alavancagem é ajustada para 3X.
Rebalanceamento Não Programado
- Tokens Long 3X: Não há rebalanceamento se a alavancagem se mantiver entre 2,25X – 4,125X; caso contrário, é ajustada para 3X.
- Tokens Short 3X: Não há rebalanceamento se a alavancagem se mantiver entre 2,25X - 4,125X; caso contrário, é ajustada para 3X.
ETFs 5x
Rebalanceamento Programado
- Às 16:00 (UTC) diariamente: se a alavancagem em tempo real for < 3,5X, > 7X, ou se a variação diária do preço do ativo subjacente exceder 1% (com base no preço do índice), a alavancagem é ajustada para 5X.
Rebalanceamento Não Programado
- Não há rebalanceamento se a alavancagem se mantiver entre 3,5X – 7X; se sair deste intervalo, a alavancagem é ajustada novamente para 5X.
