O Tesouro do Reino Unido anunciou um quadro regulatório para Ativos de criptografia: O que as empresas devem saber antes de 2027.

A nova e revolucionária estratégia de conformidade da FCA: O que aconteceu agora

A abordagem do Reino Unido para regular os Ativos de criptografia representa uma mudança fundamental na forma como os ativos digitais são tratados dentro do ecossistema de serviços financeiros. Em 29 de abril de 2025, o Tesouro do Reino Unido publicou um rascunho quase final de legislação que estabelece um regime regulatório abrangente para os serviços financeiros para acomodar os Ativos de criptografia, marcando o início de uma nova era para as empresas de Cripto que operam no Reino Unido. Este quadro legislativo estende as regras existentes dos serviços financeiros ao espaço Cripto, em vez de criar um regime completamente separado, significando que as empresas de moeda Cripto, as empresas de fintech e as empresas de blockchain agora têm que alinhar suas operações com padrões que anteriormente eram aplicáveis apenas às instituições financeiras tradicionais.

A Autoridade de Conduta Financeira (FCA) é o principal órgão regulador que supervisiona esta transformação, com outubro de 2027 a marcar a data de início oficial para os requisitos de conformidade em relação à regulamentação de ativos de criptografia no Reino Unido. No entanto, a jornada em direção à conformidade começou mais cedo. As empresas que realizam atividades de criptografia destinadas a consumidores do Reino Unido devem agora entender que entidades autorizadas no Reino Unido—seja como partes principais ou intermediárias—são obrigadas, nos termos da Seção 418 da Lei de Serviços Financeiros e Mercados de 2000, a realizar a maioria das atividades de ativos de criptografia. Este requisito estrutural muda fundamentalmente a forma como as empresas operam, exigindo que muitas bolsas e prestadores de serviços estabeleçam um status de autorização formal com a FCA em vez de operar em uma área cinzenta regulatória. Os oficiais de conformidade e profissionais regulatórios devem reconhecer que os requisitos do quadro regulatório de ativos de criptografia da FCA não são melhorias opcionais, mas sim pré-requisitos operacionais obrigatórios que determinam se uma empresa pode legalmente atender clientes do Reino Unido.

O roteiro regulatório abrange múltiplas dimensões-chave, indo além da simples licitação. As bolsas de ativos digitais, negociantes e corretores que negociam com clientes do Reino Unido devem atender a padrões claros que englobam transparência, proteção ao consumidor e resiliência operacional—marcos que são os mesmos aplicáveis às finanças tradicionais. Este princípio de igualdade significa que as bolsas de ativos cripto não podem justificar suas práticas operacionais referindo-se ao seu status nativo digital; em vez disso, devem demonstrar o mesmo rigor na proteção dos ativos dos clientes, segurança de dados e monitoramento de transações como os bancos regulamentados. Para os oficiais de compliance, isso implica uma transformação operacional substancial, exigindo investimento em infraestrutura regulamentada, protocolos de cibersegurança aprimorados e trilhas de auditoria abrangentes. A consulta da Autoridade de Conduta Financeira sobre a aplicação do seu manual às atividades de ativos cripto esclarece como as regras existentes de conduta financeira se aplicam às operações cripto, criando um quadro técnico detalhado que as empresas devem implementar imediatamente.

Vai mudar os requisitos de stablecoin para as suas operações até 2027.

As stablecoins ocupam uma posição única nas regulamentações de criptomoedas do Tesouro do Reino Unido para empresas, recebendo um tratamento regulatório diferenciado que reflete o seu papel específico no sistema financeiro. Sob o novo quadro, os stablecoins requerem disposições especializadas aplicáveis aos emissores do Reino Unido, o que significa que os stablecoins qualificados que atendem a padrões técnicos e operacionais específicos acionam a autorização da FCA apenas quando emitidos por entidades registradas no Reino Unido. Esta distinção é crucial para empreendedores Web3 e empresas de blockchain que estão considerando emitir stablecoins, uma vez que cria diferentes caminhos de conformidade com base na jurisdição do emissor. As obrigações regulatórias enfrentadas pelos stablecoins emitidos por entidades não do Reino Unido e negociados exclusivamente em bolsas do Reino Unido diferem daqueles emitidos de uma sede no Reino Unido. A consulta do Banco da Inglaterra sobre o regime regulatório proposto para stablecoins sistêmicas denominadas em libras acrescenta outra camada específica, indicando que os stablecoins atrelados à libra enfrentam uma supervisão mais rigorosa devido à sua importância sistêmica potencial para a infraestrutura financeira mais ampla.

A transformação operacional necessária para a conformidade das stablecoins ultrapassa em muito a obtenção de autorização. As empresas devem implementar requisitos de suporte a reservas para garantir que cada token de stablecoin mantenha seu verdadeiro valor subjacente por meio de reservas segregadas e auditadas. Essas reservas não podem ser misturadas com fundos operacionais ou usadas para empréstimos, especulação ou outras atividades que possam afetar o princípio de suporte um-para-um. Para as empresas de ativos de criptografia, o propósito das diretrizes de conformidade regulatória do Reino Unido é estabelecer arranjos de custódia dedicados, normalmente através de instituições financeiras regulamentadas, para que as reservas de stablecoin estejam sempre protegidas. Além disso, os emissores devem implementar um mecanismo de resgate em tempo real, permitindo que os detentores de tokens troquem suas stablecoins por moeda fiduciária ou ativos subjacentes dentro de um prazo especificado - sem limites de resgate ou atrasos no processamento que possam prejudicar a proposta de valor estável. A transparência nos relatórios exige que os emissores publiquem regularmente atestações auditadas confirmando a adequação das reservas, criando uma prova verificável que garante que as stablecoins estejam sempre totalmente suportadas. Este quadro reflete padrões globais de outras jurisdições enquanto incorpora requisitos específicos do Reino Unido em relação a responsabilidades de emissores denominados em libras e domésticos.

Os custos de conformidade associados às operações com stablecoins são significativos e imediatamente aparentes. As empresas devem orçamentar para arranjos de custódia profissional, que podem muitas vezes custar dezenas de milhares de libras por ano, dependendo do tamanho da reserva; realizar auditorias independentes regulares das reservas; implementar sistemas de software complexos para permitir o rastreamento em tempo real da circulação de tokens e dos pedidos de resgate; e empregar pessoal de conformidade capaz de monitorar atualizações regulatórias relacionadas às stablecoins. Em relação a como cumprir as regulamentações de Ativos de Cripto no Reino Unido antes de 2027, os operadores de stablecoins devem reconhecer que esses requisitos se aplicam agora, em vez de na data de início em outubro de 2027, uma vez que muitas regras existentes de Ativos de Cripto já limitaram a distribuição e promoção de stablecoins. As regras de promoção financeira da FCA proíbem explicitamente a oferta de incentivos monetários ou não monetários para investimentos em stablecoins, exigem avisos claros de risco para investidores de primeira viagem e impõem um período de reflexão de 24 horas, juntamente com avaliações apropriadas antes das transações. A tokenização de Ativos do Mundo Real (RWA) representa uma fronteira emergente onde as stablecoins operam como canais de pagamento ou mecanismos de liquidação, adicionando complexidade para as empresas que operam na interseção das finanças digitais e a tokenização de ativos tradicionais, como imóveis, ações ou commodities.

Garantia de custódia ao estilo CASS: protegendo ativos e construindo confiança

O princípio da segregação de ativos dos clientes origina-se do quadro do Customer Asset Sourcebook (CASS) da Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) e forma a pedra angular da proteção de custódia dentro do quadro regulatório para o mercado de cripto do Reino Unido em 2025. Essas medidas protetivas garantem que os ativos de cripto dos clientes mantidos por bolsas, custodiante e outros prestadores de serviços sejam mantidos separados dos próprios ativos operacionais da empresa, criando um firewall legal que protege os fundos dos clientes mesmo no caso de falência da empresa ou falha operacional. A abordagem no estilo CASS exige que as empresas de cripto cumpram as diretrizes de conformidade regulatória do Reino Unido, definindo claramente as estruturas de contas, rastreando independentemente os ativos mantidos de cada cliente, fornecendo documentação de prova de posse de cripto, implementando procedimentos de reconciliação regulares e mantendo trilhas de auditoria que registrem cada transação que afete os ativos dos clientes.

A implementação técnica das garantias de custódia estilo CASS no ambiente de Ativos de criptografia envolve tanto aspectos organizacionais quanto técnicos. A empresa deve estabelecer digitais isoladas.carteiraOs arranjos de custódia ou guarda para as chaves privadas ou frases-semente dos clientes são registados, revistos e auditados em um ambiente protegido que não pode ser acedido pelos operadores. Módulos de segurança de hardware, requisitos de autenticação de múltiplas assinaturas e sistemas de backup geograficamente distribuídos fornecem controles técnicos para prevenir acessos não autorizados ou movimentação de ativos. As salvaguardas organizacionais incluem separação de funções—assegurando que indivíduos com acesso operacional ao sistema de gestão de ativos não possam autorizar transfers—e documentação abrangente dos procedimentos de custódia submetidos para aprovação da FCA. Para as exchanges de criptomoedas que operam no Reino Unido, isso significa que o design arquitetônico da infraestrutura da exchange não pode priorizar a velocidade das transações ou a funcionalidade da plataforma em detrimento dos protocolos de salvaguarda para os ativos dos clientes. A integração das salvaguardas de custódia deve ser concluída antes que a empresa obtenha autorização da FCA, o que significa que fazer alterações no sistema de segurança após a autorização não é viável.

A justificativa regulatória por trás das medidas de salvaguarda no estilo CASS reflete lições profundas aprendidas com falhas anteriores na custódia de ativos de criptografia. Ao estabelecer uma separação legal e técnica entre os ativos dos clientes e os fundos operacionais da empresa, essas salvaguardas garantem que mesmo falências catastróficas da plataforma, ações de execução regulatória ou roubo criminal de ativos da empresa não possam afetar diretamente os ativos mantidos pelos clientes. As empresas que não mantiverem separações apropriadas enfrentarão revogação de autorização, penalidades econômicas substanciais e responsabilidade pessoal para os executivos da empresa responsáveis pelas falhas de conformidade. A abordagem da FCA aqui está alinhada com padrões globais, como visto em requisitos semelhantes em várias jurisdições da União Europeia, Cingapura e outros centros financeiros. Para os oficiais de conformidade que supervisionam operações de custódia, um requisito chave é estabelecer sistemas verificáveis e auditáveis que demonstrem que os ativos dos clientes estão sempre mantidos separados. Auditorias de terceiros regulares para confirmar a conformidade da separação, sistemas de relatórios para clientes que permitem aos clientes verificar seus ativos mantidos e procedimentos de resposta a incidentes para abordar quaisquer violações de separação constituem a base operacional deste pilar regulatório.

A partir de janeiro de 2026: cada bolsa deve cumprir as obrigações de reporte de dados atuais.

A Chanceler do Reino Unido, Rachel Reeves, confirmou a implementação do Quadro de Relato de Ativos de Cripto da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico (OCDE) no orçamento de novembro de 2025, que introduz obrigações de relato de dados com efeito a partir de janeiro de 2026, mudando fundamentalmente a forma como as trocas de cripto e os prestadores de serviços de ativos digitais operam. De acordo com os requisitos do CARF, as normas do guia de conformidade da empresa de cripto do Reino Unido agora exigem que as trocas, comerciantes e corretores coletem, verifiquem e relatem dados detalhados de transações para todas as transações de ativos digitais envolvendo clientes do Reino Unido ou que são, em última análise, detidos por contribuintes do Reino Unido. O quadro estende os princípios de troca automática de informações utilizados nas finanças tradicionais para o espaço cripto—alcançando a transparência fiscal internacional coordenada—estabelecendo um mecanismo global para que a Receita e Alfândega da Sua Majestade (HMRC) do Reino Unido receba dados de transações de trocas estrangeiras, enquanto fornece dados sobre transações de clientes estrangeiros a outras autoridades fiscais. Para as empresas de ativos de cripto e os oficiais de conformidade, isso marca uma mudança significativa nos requisitos operacionais, uma vez que a opacidade histórica das transações de cripto é substituída por obrigações de relato abrangentes que se alinham com aquelas nos setores bancários e de investimento regulamentados.

A partir de janeiro de 2026, obrigações de dados específicas exigem que as exchanges reportem as identidades dos clientes (incluindo números de identificação fiscal), os montantes das transações para ativos de criptografia e as avaliações de moeda fiduciária, as datas e horários das transações, os endereços de carteira envolvidos e informações sobre a propriedade benéfica final. As exchanges devem implementar sistemas para capturar essas informações por meio de procedimentos abrangentes de verificação de identidade do cliente (KYC) no momento da integração do cliente e manter trilhas de auditoria documentando a cadeia de informações desde a iniciação da transação até a reportagem regulatória. Isso cria requisitos complexos de gestão de dados para exchanges multi-jurisdicionais que atendem tanto clientes do Reino Unido quanto clientes de outros países, onde a tecnologia para segmentar transações por jurisdição do cliente deve ser impecável, uma vez que erros de relato podem desencadear sanções regulatórias e podem resultar em responsabilidade criminal para indivíduos responsáveis pelo design do sistema. A reportagem é realizada através da HMRC no Reino Unido, utilizando um formato padronizado que permite às autoridades relevantes globais trocar informações, significando que uma única transação de um cliente do Reino Unido realizada em uma exchange estrangeira é simultaneamente reportada à HMRC e à autoridade fiscal estrangeira onde a exchange opera.

A implementação da conformidade exige que as empresas de ativos digitais tomem medidas imediatas em relação às obrigações de reporte que vencem em janeiro de 2026. As empresas devem auditar seus sistemas de integração de clientes existentes para garantir que a coleta de informações KYC capture todos os pontos de dados especificados nas orientações do CARF; implementar sistemas de rastreamento de transações para registrar todos os pontos de dados necessários; estabelecer um mecanismo de reporte capaz de gerar relatórios que atendam aos requisitos do CARF a serem submetidos à HMRC; e estabelecer procedimentos de auditoria para documentar a precisão e a completude dos sistemas. Isso representa um investimento significativo em conformidade para muitas exchanges que atualmente dependem apenas de uma infraestrutura KYC mínima ou de uma verificação simplificada de clientes. Os requisitos técnicos para capturar endereços de carteiras de custódia e informações de propriedade benéfica precisam ser integrados com ferramentas de análise de blockchain e melhorar os processos de diligência devida do cliente além da simples verificação de identidade. As empresas de fintech e as firmas de blockchain que carecem de uma infraestrutura de conformidade madura devem reconhecer que janeiro de 2026 é um prazo rígido, e as obrigações de reporte começarão independentemente da preparação da empresa; as exchanges que não conseguirem demonstrar capacidades de reporte de conformidade enfrentarão ações de execução potencial, multas pesadas e restrições ao acesso dos clientes. Os profissionais regulatórios devem implementar uma estrutura de gerenciamento de projetos, tratando a implementação de janeiro de 2026 como um marco chave que requer alocação imediata de recursos e, se a capacidade interna for insuficiente, engajamento de fornecedores terceirizados.

Operar legalmente sob o quadro de 2027: A sua lista de verificação de conformidade passo a passo

Fase 1: Tome Ação Agora (Comece Imediatamente)

1. Avaliação Regulamentar Abrangente:Determine o regime de autorização da FCA aplicável às atividades específicas da empresa (por exemplo, trocas de Ativos de criptografia, custódia, plataformas de empréstimo, comerciantes de derivados).
2. Estabelecer procedimentos de Combate à Lavagem de Dinheiro/Saiba Quem é o Seu Cliente:Implementar procedimentos de prevenção à lavagem de dinheiro (AML) e conhecer seu cliente (KYC) que estejam em conformidade com os padrões existentes da FCA.
3. Implementação da Conformidade de Promoção Financeira:

• Assegure-se de que todas as atividades de marketing direcionadas ao cliente incluam avisos de risco obrigatórios.
• Realize uma avaliação de adequação para confirmar que o cliente entende os riscos de investimento antes de negociar.
• Implementar umperíodo de reflexão de 24 horasPara investidores de primeira viagem.

Fase Dois: Marco de Janeiro de 2026 (Relatório de Dados e Preparação)

1. Ativar relatório de negociação CARF:Complete a implementação técnica para suportar a reportação de transações em conformidade com os padrões CARF.
2. Coletar o número de contribuinte do cliente:Estabelecer um procedimento para a coleta dos Números de Identificação Fiscal (NIF) dos clientes.
3. Implementação do sistema de auditoria:Estabelecer um sistema de auditoria para registar e verificar a precisão dos relatórios.
4. Estabelecer comunicação com a HMRC:Estabelecer canais de comunicação com a HMRC para lidar com a submissão de dados.
5. Participe na conformidade externa:Estabelecer uma cooperação com consultores de conformidade externos e fornecedores técnicos responsáveis pela implementação das regras manuais da FCA.
6. Treinamento de Funcionários:Fornecer formação abrangente aos funcionários, cobrindo todos os procedimentos atualizados.
7. Criar documento:Gerar documentação para demonstrar que procedimentos de conformidade são utilizados para revisão regulatória.
8. Estabelecer supervisão interna:Estabelecer um comité interno de conformidade para supervisionar as atualizações regulamentares em curso.

Fase Três: Começando em outubro de 2027 (Autorização Oficial)

1. Prepare e submeta a candidatura de autorização da FCA:Submeter um pedido completo para autorização formal da FCA (idealmente atéQ2 2027para permitir um período típico de avaliação de 3 a 6 meses.
2. Mostrar conformidade abrangente:A aplicação deve cumprir todos os novos padrões regulamentares, incluindo:

• Proteção de custódia estilo CASS.
• Requisitos de resiliência operacional.
• Padrões de resiliência financeira (que podem incluir capital regulatório).
• Estrutura de governança (demonstrando supervisão adequada pelo conselho de administração e pela alta gestão).

1. Estabeleça uma lista de verificação para conformidade contínua:Implementar um programa de conformidade estruturado e contínuo:

• Estabelecer revisões trimestrais de conformidade regulatória.
• Acompanhe todas as atualizações regulatórias da Autoridade de Conduta Financeira (FCA) e do Tesouro no Reino Unido.
• Mantenha a documentação de implementação de conformidade para cada requisito.
• Realizar auditorias de conformidade anuais.

Nota:As empresas que não obtiverem autorização formal da FCA antes da data de início de outubro de 2027 não poderão operar legalmente no Reino Unido.