É quase certo que a Reserva Federal dos EUA (Fed) reduzirá as taxas de juro na sua reunião de dezembro. O relatório de empregos de sexta-feira reforçou essa decisão, dando ao Fed espaço suficiente para agir sem ser visto como excessivamente imprudente.
O número de empregos não agrícolas aumentou em 227.000 em novembro, muito além das expectativas, enquanto a taxa de desemprego subiu para 4,2%. O mercado praticamente não reagiu, com o Grupo CME atualmente precificando até 90% de chance de corte nas taxas de juros. Mas aparentemente, esta não é uma boa notícia.
Alguns analistas criticaram a decisão do Fed, alegando que o banco central está criando condições para especulação de risco, embora a inflação ainda não esteja totalmente controlada, os salários continuem aumentando e algumas opiniões expressem preocupação de que as condições financeiras atuais estejam se tornando muito frouxas. Ao mesmo tempo, o Fed também enfrenta questões difíceis sobre até que ponto a redução das taxas de juros pode ser alcançada sem desequilibrar a economia.
Por que o momento parece incerto?
Os economistas apresentam pontos de vista divergentes sobre as políticas do Fed e não faltam vozes de dúvida. O economista Chris Rupkey argumenta que o Fed não precisa intervir, especialmente quando o emprego está em alta. Ele chama a estratégia do banco central de 'cada vez menos sábia' e alerta que a inflação ainda não está sob controle. Os números estão comprovando a argumentação dele.
A inflação subjacente, medida pelo índice preferido pelo Fed, subiu para 2,8% em outubro. Este número é muito mais alto do que a meta de 2% do Fed. O crescimento dos salários também não ajuda. Com 4%, este número é significativamente maior do que o padrão pré-pandemia.
Jason Furman, ex-economista do governo Obama, também não acredita no otimismo da Fed. Ele aponta que a taxa de crescimento dos salários atualmente é mais compatível com uma inflação de 3,5%, em vez da meta de 2% desejada pela Fed. Furman disse:
“Este é outro ponto de dados no roteiro sem aterragem”.
Ele previu mais cortes de juros, mas só depois que o desemprego subir ainda mais.
Condições financeiras muito mais flexíveis
Embora os funcionários do Fed frequentemente descrevam suas taxas de juros de 4,5% - 4,75% como “limitadas”, os indicadores financeiros contam uma história diferente. As ações aumentam, os rendimentos dos títulos caem e as taxas de hipoteca continuam a cair profundamente.
De acordo com os dados do próprio Fed, as condições financeiras atuais estão no seu nível mais frouxo desde janeiro. Isso levanta uma questão importante: o Fed irá reduzir as taxas de juros num ambiente já frouxo e, em caso afirmativo, o que acontecerá a seguir?
Jerome Powell, presidente do Fed, está otimista em relação à economia dos EUA. Recentemente, ele chamou essa economia de 'inveja do mundo desenvolvido', acreditando que a economia atual é forte o suficiente para ajustar gradualmente as políticas de forma prudente. No entanto, nem todos os membros do Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve dos EUA (FOMC) apoiam sua opinião.
A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, quer reduzir a velocidade de ajuste das taxas de juros. Em declarações na sexta-feira, ela afirmou que precisa de mais evidências de que a inflação está se aproximando da meta de 2% do Fed. Ela expressou várias vezes a opinião de que é necessário reduzir a velocidade de corte das taxas de juros e seus comentários indicam que o Fed pode pausar após o corte em dezembro.
Se o corte da taxa de juros em dezembro for aprovado, será a primeira redução de um ponto percentual desde setembro - uma flexibilização significativa em curto prazo. Hammack acredita que o Fed está se aproximando de uma taxa de juros neutra - uma taxa que não estimula nem restringe o crescimento econômico. Segundo ela, este é o momento de reavaliar a situação.
“Reduzir a taxa de corte de juros é razoável”, disse ela.
Quando esses dados forem divulgados, o Fed não fará nenhuma declaração de política até o final da reunião.
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A Reserva Federal dos Estados Unidos decidiu reduzir as taxas de juros em dezembro: Boas notícias ou um sinal ruim?
É quase certo que a Reserva Federal dos EUA (Fed) reduzirá as taxas de juro na sua reunião de dezembro. O relatório de empregos de sexta-feira reforçou essa decisão, dando ao Fed espaço suficiente para agir sem ser visto como excessivamente imprudente. O número de empregos não agrícolas aumentou em 227.000 em novembro, muito além das expectativas, enquanto a taxa de desemprego subiu para 4,2%. O mercado praticamente não reagiu, com o Grupo CME atualmente precificando até 90% de chance de corte nas taxas de juros. Mas aparentemente, esta não é uma boa notícia. Alguns analistas criticaram a decisão do Fed, alegando que o banco central está criando condições para especulação de risco, embora a inflação ainda não esteja totalmente controlada, os salários continuem aumentando e algumas opiniões expressem preocupação de que as condições financeiras atuais estejam se tornando muito frouxas. Ao mesmo tempo, o Fed também enfrenta questões difíceis sobre até que ponto a redução das taxas de juros pode ser alcançada sem desequilibrar a economia. Por que o momento parece incerto? Os economistas apresentam pontos de vista divergentes sobre as políticas do Fed e não faltam vozes de dúvida. O economista Chris Rupkey argumenta que o Fed não precisa intervir, especialmente quando o emprego está em alta. Ele chama a estratégia do banco central de 'cada vez menos sábia' e alerta que a inflação ainda não está sob controle. Os números estão comprovando a argumentação dele. A inflação subjacente, medida pelo índice preferido pelo Fed, subiu para 2,8% em outubro. Este número é muito mais alto do que a meta de 2% do Fed. O crescimento dos salários também não ajuda. Com 4%, este número é significativamente maior do que o padrão pré-pandemia. Jason Furman, ex-economista do governo Obama, também não acredita no otimismo da Fed. Ele aponta que a taxa de crescimento dos salários atualmente é mais compatível com uma inflação de 3,5%, em vez da meta de 2% desejada pela Fed. Furman disse: “Este é outro ponto de dados no roteiro sem aterragem”. Ele previu mais cortes de juros, mas só depois que o desemprego subir ainda mais. Condições financeiras muito mais flexíveis Embora os funcionários do Fed frequentemente descrevam suas taxas de juros de 4,5% - 4,75% como “limitadas”, os indicadores financeiros contam uma história diferente. As ações aumentam, os rendimentos dos títulos caem e as taxas de hipoteca continuam a cair profundamente. De acordo com os dados do próprio Fed, as condições financeiras atuais estão no seu nível mais frouxo desde janeiro. Isso levanta uma questão importante: o Fed irá reduzir as taxas de juros num ambiente já frouxo e, em caso afirmativo, o que acontecerá a seguir? Jerome Powell, presidente do Fed, está otimista em relação à economia dos EUA. Recentemente, ele chamou essa economia de 'inveja do mundo desenvolvido', acreditando que a economia atual é forte o suficiente para ajustar gradualmente as políticas de forma prudente. No entanto, nem todos os membros do Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve dos EUA (FOMC) apoiam sua opinião. A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, quer reduzir a velocidade de ajuste das taxas de juros. Em declarações na sexta-feira, ela afirmou que precisa de mais evidências de que a inflação está se aproximando da meta de 2% do Fed. Ela expressou várias vezes a opinião de que é necessário reduzir a velocidade de corte das taxas de juros e seus comentários indicam que o Fed pode pausar após o corte em dezembro. Se o corte da taxa de juros em dezembro for aprovado, será a primeira redução de um ponto percentual desde setembro - uma flexibilização significativa em curto prazo. Hammack acredita que o Fed está se aproximando de uma taxa de juros neutra - uma taxa que não estimula nem restringe o crescimento econômico. Segundo ela, este é o momento de reavaliar a situação. “Reduzir a taxa de corte de juros é razoável”, disse ela. Quando esses dados forem divulgados, o Fed não fará nenhuma declaração de política até o final da reunião.