KOSPI atinge nova máxima histórica, ultrapassando 7400 pontos após um ano

O KOSPI fechou em 6.384,56 pontos em 6 de maio de 2026, atingindo uma nova máxima histórica, tendo ultrapassado momentaneamente a marca de 7.400 pontos durante o pregão, e o mercado de ações da Coreia do Sul entrou em um cenário completamente diferente em apenas um ano. Apenas na primavera de 2025, o mercado de ações da Coreia do Sul ameaçava a linha de 2.300 pontos devido à incerteza política e ao impacto das tarifas recíprocas do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, mas posteriormente, com a recuperação da oferta e demanda de capital estrangeiro, expectativas de políticas e melhorias de desempenho centradas em semicondutores, a tendência de forte recuperação continuou.

De acordo com dados da Bolsa de Valores da Coreia, naquele dia, o KOSPI subiu 447,57 pontos (6,45%) em relação ao dia anterior, fechando em 7.384,56 pontos. Após abrir em 7.093,01 pontos, a alta continuou a se expandir, ultrapassando inicialmente a marca de 7.000 pontos durante o pregão e, posteriormente, atingindo momentaneamente mais de 7.400 pontos. O início da mudança de sentimento no mercado pode ser rastreado até cerca de abril de 2025. Naquela época, investidores estrangeiros vendiam de forma líquida há muito tempo, citando riscos políticos na Coreia e pressões comerciais desencadeadas pelos EUA, mas, após sinais de alívio na incerteza política e com o dólar enfraquecendo, a liquidez global voltou a direcionar-se para ativos de risco, revivendo o interesse de compra no mercado de ações coreano. Além disso, com expectativas de estímulos econômicos por meio de expansão fiscal, o índice recuperou a marca de 3.000 pontos em 20 de junho de 2025, fechando em 3.021,84 pontos, e, em 27 de outubro do mesmo ano, ultrapassou os 4.000 pontos, chegando a 4.042,83 pontos.

Uma característica dessa alta é que ela não depende apenas de expectativas simples. O governo lançou consecutivamente reformas na legislação comercial, promoveu a obrigatoriedade de cancelamento de ações, discutiu a tributação por categorias de renda de dividendos e outras políticas de modernização do mercado de capitais, visando resolver o que sempre foi apontado como o problema crônico do mercado de ações da Coreia, conhecido como “desconto coreano” (a valorização das empresas domésticas não sendo reconhecida adequadamente). Em particular, mudanças institucionais como fortalecer o dever de lealdade dos diretores aos acionistas e ampliar mecanismos de contrapeso aos grandes acionistas foram vistas pelos investidores individuais como sinais de que as “regras do mercado estão mudando”. Como resultado, a atmosfera de forte ceticismo de que “é melhor evitar o mercado doméstico” rapidamente se transformou. Após o KOSPI ultrapassar pela primeira vez os 5.000 pontos em 27 de janeiro deste ano, em 25 de fevereiro, o índice atingiu os 6.000 pontos. Segundo a Associação de Investimento Financeiro da Coreia, no final do mês passado, o número de contas de negociação de ações atingiu 150,9 milhões, um aumento de 6,9% em relação ao final do ano passado, refletindo o entusiasmo dos investidores individuais.

No centro dessa onda de alta estão os setores relacionados a semicondutores e infraestrutura de inteligência artificial. Com as grandes empresas de tecnologia globais investindo massivamente na competição por inteligência artificial, a expectativa de que a escassez de semicondutores se torne uma condição de longo prazo aumentou, elevando rapidamente as expectativas de desempenho de empresas representativas como Samsung Electronics e SK Hynix. Na prática, os lucros operacionais do primeiro trimestre deste ano dessas duas empresas aumentaram 755% e 405,5%, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano passado, sustentando as expectativas do mercado. Apesar de disputas comerciais e guerras tornarem o panorama econômico global instável, paradoxalmente, nesse ambiente de incerteza, o fluxo de capital se dirigiu para setores com trajetórias de melhora de desempenho relativamente claras. Refletindo essa tendência, o valor de mercado total da bolsa coreana ultrapassou pela primeira vez 600 trilhões de won em 27 de abril de 2026, chegando a 673,3 trilhões de won, aproximando-se de 700 trilhões de won.

Naturalmente, há preocupações internas e externas sobre uma possível supervalorização do mercado. Em março deste ano, devido à guerra no Irã, o KOSPI caiu 19,2% em relação ao final do mês anterior, com uma volatilidade significativamente maior, e as controvérsias sobre a bolha de inteligência artificial relacionada às ações de tecnologia dos EUA também pressionaram o mercado coreano. No entanto, muitos analistas do setor de valores mobiliários argumentam que ainda é prematuro afirmar que há uma supervalorização grave apenas com base nos níveis atuais de preços. O índice de preço sobre lucro (PER) do KOSPI, que era de 12,02 em 9 de abril de 2025, subiu para 26,41 em 4 de maio de 2026, mas, em comparação com o PER de 26,04 do índice S&P 500 dos EUA no mesmo período, alguns avaliam que não é particularmente anormal. O índice de preço sobre valor patrimonial (PBR) também subiu de 0,80 para 2,12, mas, em relação ao índice de 5,44 do mercado americano, ainda pode ser considerado conservador. Em última análise, o atual KOSPI não deve ser interpretado apenas como uma alta baseada em expectativas, mas como o resultado de uma combinação de mudanças políticas, melhorias de desempenho e recuperação de demanda e oferta. No futuro, dependendo da saúde do setor de semicondutores, da liquidez global e da disposição do governo em reformar o mercado de capitais, essa tendência pode tanto continuar a subir quanto experimentar maior volatilidade.