Recentemente, vi novamente alguém usar a curva de oferta de stablecoins + compras líquidas de ETF como uma prova irrefutável de que "os fundos estão chegando", ou seja, a correlação parece bastante convincente, mas não se deve apressar em transformá-la em causa e efeito.

Quando há mais stablecoins, pode ser apenas que as pessoas estão trocando por munição primeiro e esperando;
quando há compras agressivas de ETF, também pode ser que grandes investidores estejam ajustando suas posições fora do mercado, ou que posições de hedge estejam sendo realocadas, não tem nada a ver com "entrada em massa de investidores".

Eu mesmo já fui enganado por esse tipo de gráfico, e depois percebi que o que mais influencia meu ritmo de entrada e saída de fundos é, na verdade, o sentimento político:
quando uma região anuncia uma possível taxação, as pessoas imediatamente ficam hesitantes por um segundo, o spread OTC se amplia, e as expectativas de regulamentação mais rígida ou mais relaxada podem impulsionar a volatilidade de curto prazo mais do que os dados.
De qualquer forma, agora prefiro tratar isso como um "termômetro de cozinha", e não como uma prova de que o "prato está pronto";
vou aumentar lentamente minhas posições, deixar um pouco de hedge na mão, e, se der errado, encaro como um pouco de sal na comida.