Estive revisando algumas das previsões de preço do bitcoin para 2025 feitas no ano passado, e honestamente os sinais de demanda eram bem interessantes mesmo que a $200K meta não se concretizasse. Por volta do final de 2024, os dados on-chain mostraram que as baleias estavam acumulando fortemente - algo como 331 mil BTC por ano, o que foi mais forte do que ciclos anteriores. Os ETFs também estavam se acumulando significativamente.

A tese era sólida no papel: quando você vê esse tipo de demanda sustentada de grandes detentores, historicamente isso precede altas. O nível de preço realizado do Trader por volta de $116K deveria ser o ponto de ruptura chave que abriria uma faixa de $160-200 mil. Mas sim, sabemos como isso se desenrolou.

O que é interessante é que os padrões de demanda em si eram reais - aproximadamente 62 mil BTC por mês entrando. A acumulação das baleias definitivamente aconteceu. Faz você se perguntar se estamos apenas em uma linha do tempo diferente do esperado, ou se havia outros fatores que mantiveram o preço sob controle apesar dos fundamentos parecerem fortes.