Acompanhar isto acontecer em tempo real e, honestamente, a situação política está a ficar bastante louca. Tens o establishment militar abertamente em desacordo com a administração agora - e quando isso acontece, tudo o resto tende a desmoronar rapidamente. Um general em serviço basicamente a chamar a liderança de louco, publicamente? Isso era algo impensável antigamente. Mas cá estamos.

O que é notável é como isto rapidamente contamina os mercados. No momento em que se atinge este nível de conflito interno, especialmente entre o militar e o establishment político, os investidores começam a fazer perguntas mais difíceis. A incerteza dispara. E quando a incerteza dispara, o capital não fica por perto - foge.

O Bitcoin tem sido duramente afetado por causa disto. Como um ativo de risco de alta beta, é uma das primeiras coisas a vender quando o risco político começa a subir. Vês isso sempre - no momento em que há um cheiro de instabilidade no topo, o dinheiro especulativo sai primeiro. O ouro devia ser o refúgio seguro, certo? Mas aqui está a questão - a curto prazo, quando o pânico realmente se instala e a liquidez seca, até o ouro pode ser arrastado para baixo. Vendas por medo não fazem distinções.

O quadro mais amplo é confuso. Tens esta retórica de estilo autoritário sobre política externa misturada com conflito aberto em casa. Isso é uma combinação tóxica tanto para ativos de risco quanto para coberturas tradicionais. Os mercados odeiam este tipo de ambiente porque já não há um manual claro.

Historicamente, quando vês a liderança militar a romper publicamente com as regras assim, raramente acaba bem. A instabilidade tende a persistir, a confiança erosiona-se, e os preços dos ativos sofrem. Estamos numa zona desconhecida aqui.

Estou a acompanhar de perto como o Bitcoin e o ouro se movimentam através disto. Ambos estão vulneráveis neste momento, dado o prémio de risco político. Certamente vale a pena monitorizar nos próximos dias - este tipo de crise tende a acelerar rapidamente assim que começa. Fica atento por aí.