O upgrade Shanghai do Ethereum no ano passado foi provavelmente o maior evento que muitos viram desde que entraram no mundo cripto. Na altura, houve muita discussão, mas muitos recém-chegados não conseguiam entender exatamente o que tinha acontecido, só sabiam que parecia importante. Hoje, vou explicar tudo de forma bem direta.

Resumindo, o upgrade Shanghai foi para resolver um problema: anteriormente, as pessoas faziam staking de ETH para participar na validação da rede, mas o dinheiro ficava bloqueado, não podia ser retirado. Depois de a Ethereum mudar do modo de mineração (PoW) para o modo de staking (PoS), os utilizadores podiam fazer staking de 32 ETH para ajudar na validação das transações, mas esse dinheiro permanecia preso. A hard fork do upgrade Shanghai abriu essa torneira, permitindo que os fundos em staking finalmente pudessem circular.

Sobre o impacto deste upgrade no mercado, a maior preocupação na altura era se o ETH iria despencar. Fazia sentido — com o ETH em staking podendo ser retirado, certamente haveria quem quisesse vender. Mas a realidade não foi tão simples. A minha observação foi que esse impacto provavelmente foi exagerado. A razão é simples: a taxa de câmbio entre stETH e ETH manteve-se sempre perto de 1:1, e quem queria sair já tinha feito isso através de plataformas de staking líquido, antes mesmo do Shanghai. Portanto, o impacto no preço provavelmente foi limitado.

Além do preço, há outros aspetos do upgrade Shanghai que merecem atenção. Primeiro, o aumento do apelo do ecossistema. O mecanismo PoS ficou mais robusto, o que certamente atrairá mais desenvolvedores e utilizadores, potencialmente levando a mais projetos a entrarem na Ethereum. Em segundo lugar, as plataformas de staking líquido podem enfrentar alguma pressão. Essas plataformas tinham como valor central ajudar os utilizadores a obter liquidez antecipadamente, e agora esse requisito foi reduzido. Mas, por outro lado, os utilizadores vão escolher com base na sua tolerância ao risco — fazer staking direto ou usar plataformas, dependendo de como avaliem a situação.

Outro aspeto é a liberdade de mercado. Permitir a retirada de fundos em staking equivale a reduzir o bloqueio artificial do mercado, o que é positivo para o equilíbrio geral do mercado cripto. A longo prazo, este tipo de upgrade ajuda a impulsionar a inovação na indústria. Com o ecossistema Ethereum cada vez mais desenvolvido, mais desenvolvedores e instituições vão participar, o que é um fator positivo para o crescimento do mercado cripto como um todo.

Ao revisitar o upgrade Shanghai, embora não tenha causado uma volatilidade dramática como se esperava, foi certamente um passo importante na evolução do Ethereum. Essa abordagem pragmática de atualização pode ser mais valiosa do que projetos que só fazem hype com conceitos.