O Bitcoin está exatamente na corda bamba, a $66.8K, e honestamente, o nível $70K parece ser o verdadeiro teste neste momento. O que chamou minha atenção é como o impulso do ETF praticamente desapareceu em comparação com há apenas alguns meses atrás. Passámos de mais de um bilhão em entradas semanais de ETF no final de 2024 para talvez $180 milhões recentemente — isso é uma desaceleração enorme. A maior parte do dinheiro institucional entrou com uma média de cerca de $81.600, então eles estão atualmente com perdas, o que geralmente significa que a pressão está a aumentar.

O que me preocupa mais do que a própria ação do preço é o que está a acontecer por baixo do capô. Os fluxos de ETF à vista estão a arrefecer, enquanto os mercados de futuros continuam a ver liquidações pesadas. Essa combinação é perigosa porque significa que os players institucionais estão a perder convicção exatamente quando precisamos que eles mantenham as posições. Além disso, a incerteza regulatória não ajuda — o Projeto de Lei sobre a Estrutura do Mercado de Criptomoedas continua a ser adiado, e sem regras claras, o grande dinheiro fica nervoso em expandir as suas posições.

Depois há a situação do balanço da Fed. Eles continuam a retirar liquidez dos mercados, o que torna tudo mais arriscado. O Bitcoin ainda está a agir como um ativo de risco neste ambiente, não como um refúgio seguro como o ouro. Se quebrarmos abaixo de $70K do lado técnico, espero ver uma cascata de vendas a seguir. O impulso precisa de mudar em breve, ou podemos testar zonas de suporte mais baixas. Neste momento, tudo depende de se as instituições encontram novamente convicção ou se este impulso do ETF fica parado.