Descobri algo interessante no mercado de soja esta semana. Os futuros de soja subiram entre 4 e 5,5 cêntimos na terça-feira, com o preço à vista nacional a subir para $10,00 e meio, cerca de 4 3/4 cêntimos. O que realmente está a mover as coisas, no entanto, é o lado do óleo de soja. Os futuros de óleo de soja estão a disparar, ganhando entre 102 e 129 pontos, e isso depois de o Tesouro ter divulgado novas orientações sobre o crédito fiscal 45Z esta manhã. Esse anúncio parece ter aliviado alguma da incerteza que tem pairado sobre o mercado. Entretanto, a farinha de soja seguiu na direção oposta, caindo entre $1,40 e $2,60.

Olhando para o quadro de oferta, o último relatório de Gorduras e Óleos do USDA mostrou uma moagem de soja em dezembro de 229,84 milhões de bushels. Isso ficou aquém das expectativas, mas os números ano a ano contam uma história diferente. Estamos a ver um aumento de 4,24% em relação a novembro e 5,59% mais alto do que no ano passado. Desde o início do ano de comercialização em setembro, a moagem acumulada está a atingir 891,58 milhões de bushels, um aumento de 7,43% em relação ao mesmo período do ano passado.

Do lado da procura, as importações de soja da UE de julho até início de fevereiro totalizaram 7,29 milhões de toneladas métricas. Isso é notavelmente inferior, cerca de 1,33 milhões de toneladas métricas a menos do que no ano anterior no mesmo período. Portanto, temos uma mistura de uma atividade de moagem doméstica mais forte, mas uma procura global de importação mais fraca. A força do óleo de soja parece estar ancorada nesse impulso do crédito fiscal e no apoio à moagem doméstica.

Os preços de fecho do final da semana passada mostram uma tendência de alta em todos os setores. Os contratos de março fecharam a $10,65 3/4, os de maio atingiram $10,77 1/4, e os de julho terminaram a $10,90 1/2, todos com ganhos de cerca de 4 a 5 1/2 cêntimos. O padrão sugere que os traders estão a posicionar-se para uma continuação da força tanto na soja quanto no óleo de soja à medida que avançamos na primavera.