As ações tecnológicas recuam face a sinais económicos mistos e tensões geopolíticas

Na sexta-feira, 2 de março, o panorama do mercado apresentou uma imagem conflitante: enquanto os dados económicos mostraram força surpreendente, as ações tecnológicas suportaram o peso das preocupações dos investidores, arrastando o mercado mais amplo para baixo. O S&P 500 caiu 0,43%, o Dow Jones Industrial Average desceu 1,05% e o Nasdaq 100 recuou 0,30%, somando as perdas de quinta-feira, com o Dow atingindo uma baixa de 3,5 semanas. Os futuros E-mini S&P de março recuaram 0,47%, enquanto os futuros E-mini Nasdaq de março caíram 0,38%. Aqui está o que levou as ações tecnológicas e o mercado a recuar.

Ações Tecnológicas Sob Pressão: Semicondutores e Software Lideram a Queda

As ações tecnológicas estiveram no centro da venda de sexta-feira, com empresas de semicondutores e software liderando a descida. Fabricantes de chips enfrentaram obstáculos específicos—a Nvidia, um termômetro do setor, fechou mais de 4% em baixa, enquanto NXP Semiconductors, Lam Research e Qualcomm caíram mais de 2% cada. Advanced Micro Devices e ARM Holdings desceram mais de 1%.

A fraqueza estendeu-se às ações de cibersegurança, um componente-chave do ecossistema tecnológico mais amplo. Zscaler liderou as perdas no Nasdaq 100 com uma queda impressionante de mais de 12%, apesar de ter reportado lucros ajustados por ação de 1,01 dólares no segundo trimestre, superando a estimativa de consenso de 90 centavos—um lembrete de que fundamentos sólidos nem sempre se traduzem em valorização das ações em mercados incertos. Okta recuou mais de 4%, CrowdStrike caiu mais de 2% e Cloudflare desceu mais de 1%.

As ações de software também recuaram na sexta-feira, pesando significativamente no desempenho geral do setor tecnológico. Atlassian caiu mais de 5%, enquanto Datadog, Oracle e Thomson Reuters desvalorizaram-se mais de 3% cada. Microsoft, Salesforce e ServiceNow—três pilares do software empresarial—perderam mais de 1% cada.

Drivers do Mercado: Por que as Ações Tecnológicas Caíram Apesar da Força Económica

A queda das ações tecnológicas ocorreu num ambiente de mercado paradoxal. Por um lado, os dados do Índice de Preços ao Produtor (IPP) de janeiro nos EUA vieram mais fortes do que o esperado, subindo 0,5% mês a mês e 2,9% ano a ano (contra expectativas de 0,3% m/m e 2,6% y/y). Excluindo alimentos e energia, o IPP subiu 3,6% em relação ao ano anterior, o maior aumento em 10 meses e acima das previsões de 3,0%—um desenvolvimento que esfriou as expectativas de cortes de juros a curto prazo pelo Federal Reserve.

Por outro lado, surgiram sinais económicos encorajadores que compensaram parcialmente essas preocupações. O PMI de Chicago de fevereiro nos EUA subiu inesperadamente 3,7 pontos, atingindo 57,7, bem acima das expectativas de uma queda para 52,1, marcando o ritmo mais rápido de expansão em 3,75 anos. Os gastos de construção de dezembro também surpreenderam positivamente, subindo 0,3% em relação ao mês anterior, contra uma previsão de aumento de 0,2%.

Esses sinais conflitantes—inflação mais firme do que o esperado, mas com impulso económico ainda sólido—criaram um ambiente desafiador para as ações tecnológicas. O potencial disruptivo da inteligência artificial continuou a pesar no sentimento dos investidores, com preocupações sobre múltiplos de avaliação e sustentabilidade dos lucros persistindo.

Medo de Crise Bancária Aumenta a Tensão no Mercado

Para além disso, as ações bancárias caíram fortemente na sexta-feira, arrastando o mercado mais amplo para baixo e reforçando a fraqueza das ações tecnológicas, à medida que os investidores rotacionaram para posições mais seguras. O colapso do credor privado do Reino Unido, Market Financial Solutions Ltd, gerou receios de que os bancos possam enfrentar aumentos de incumprimento e deterioração do crédito. A American Express liderou as perdas do Dow, com uma queda de mais de 7%, enquanto Goldman Sachs e Morgan Stanley caíram mais de 7% cada. Capital One Financial, Synchrony Financial, Wells Fargo, Citigroup, Citizens Financial Group e Regions Financial recuaram mais de 5%.

Tensões Geopolíticas e Petróleo: Outro Obstáculo

Riscos geopolíticos apresentaram um pano de fundo negativo adicional. O petróleo WTI subiu mais de 2%, atingindo uma máxima de 7 meses, após o presidente Trump fazer comentários pessimistas sobre negociações diplomáticas com o Irã, afirmando: “Eles não podem ter armas nucleares, e não estamos satisfeitos com a forma como estão a negociar.” Relatórios indicaram que os negociadores americanos Kushner e Witkoff deixaram Genebra desanimados com as discussões com oficiais iranianos sobre questões nucleares.

O impasse contínuo centra-se no enriquecimento de urânio. A mídia estatal do Irã informou que o país não permitirá que urânio enriquecido saia de suas fronteiras, enquanto os EUA mantêm que o Irã deve exportar esses estoques ou diluí-los. As negociações nucleares estão agendadas para retomar em Viena na próxima semana, com o presidente Trump estabelecendo um prazo de 1 a 6 de março para um acordo e ameaçando ataques militares limitados se a conformidade não for atingida.

O aumento dos preços do petróleo ameaçou a rentabilidade das companhias aéreas, elevando os custos do querosene de aviação, o que provocou uma venda nas ações do setor. United Airlines liderou as perdas do S&P 500, com uma queda de mais de 8%, enquanto American Airlines, Delta Air Lines e Alaska Air Group caíram mais de 6%. Southwest Airlines caiu mais de 3%.

Incerteza na Política Comercial Agrava o Ambiente

O compromisso do presidente Trump com tarifas, reafirmado no discurso do Estado da União na terça-feira, introduziu incerteza adicional. Após a Suprema Corte invalidar as tarifas “recíprocas” propostas de 10%, Trump implementou uma nova tarifa global de 10% a partir de terça-feira. Um funcionário da administração indicou que a Casa Branca está preparando uma ordem formal para aumentar a tarifa global para 15%, embora o cronograma de implementação permaneça incerto. Essa incerteza contínua na política desmotivou o entusiasmo dos investidores, afetando especialmente as ações tecnológicas com cadeias de abastecimento globais.

Temporada de Resultados: Um Ponto Positivo em Meio à Fraqueza

Apesar da retração das ações tecnológicas e do mercado mais amplo, os lucros corporativos ofereceram um contrapeso. Mais de 90% das empresas do S&P 500 já divulgaram resultados do quarto trimestre, com 74% das 472 empresas a reportar superando as expectativas de lucros. Segundo a Bloomberg Intelligence, o crescimento dos lucros do S&P 500 deve subir 8,4% no quarto trimestre, marcando o décimo trimestre consecutivo de crescimento ano a ano. Excluindo as gigantes tecnológicas do grupo das Sete Magníficas, os lucros do quarto trimestre devem aumentar 4,6%.

Essa força nos lucros explicou por que algumas empresas conseguiram desafiar a tendência de queda geral das ações tecnológicas. A Dell Technologies, por exemplo, subiu mais de 21% após reportar um lucro operacional ajustado de 3,54 bilhões de dólares no quarto trimestre, superando o consenso de 3,27 bilhões, aumentando o dividendo anual em 20% e elevando o programa de recompra de ações em 10 bilhões de dólares. A forte orientação da empresa para vendas de servidores de IA foi particularmente convincente para investidores ávidos por exposição tangível ao crescimento da inteligência artificial.

Vencedores e Perdedores Individuais

Para além dos setores amplos, ações individuais tiveram histórias variadas. Paramount Skydance saltou mais de 20% após concordar em pagar 111 bilhões de dólares pela Warner Bros Discovery, superando a Netflix na disputa pela aquisição. A Netflix, por sua vez, subiu mais de 13% após sair da guerra de ofertas. Block disparou mais de 16% após elevar sua previsão de lucro bruto anual para 12,20 bilhões de dólares, de 11,98 bilhões, acima do consenso de 11,91 bilhões, e anunciar reduções de quase metade da força de trabalho.

No lado negativo, CoreWeave despencou mais de 18% após registrar uma perda por ação de 89 centavos no quarto trimestre, mais ampla que o consenso de 72 centavos. Flutter Entertainment caiu mais de 14% após receita de 4,74 bilhões de dólares no quarto trimestre, abaixo do consenso de 4,94 bilhões, e a previsão de receita anual nos EUA de 7,4 a 8,2 bilhões de dólares decepcionou em relação às estimativas de 8,73 bilhões. A Duolingo recuou mais de 14% após prever receita anual de 1,20 a 1,22 bilhões de dólares, abaixo do consenso de 1,26 bilhões.

Mercados de Renda Fixa Reagem à Procura por Refúgio Seguro

À medida que os mercados de ações processaram esses movimentos contraditórios, os mercados de títulos refletiram maior cautela. Os títulos do Tesouro de 10 anos de março fecharam com alta de 14 pontos, com o rendimento a 10 anos caindo 4,2 pontos base para 3,962%. O título de 10 anos atingiu uma máxima de 4,5 meses, e os rendimentos caíram para uma mínima de 4 meses de 3,955%, impulsionados pela procura por refúgio seguro, à medida que o mercado de ações caiu, surgiram preocupações de crédito de credores privados e as tensões EUA-Irã escalaram. Compras de final de mês por parte de negociantes de títulos também apoiaram títulos governamentais de maior duração.

Os rendimentos de títulos de dívida pública europeus também recuaram. O rendimento do bund alemão de 10 anos caiu para uma mínima de 3,5 meses de 2,643%, uma queda de 4,7 pontos base, enquanto o rendimento do gilt do Reino Unido de 10 anos caiu para uma mínima de 14,75 meses de 4,231%, encerrando em baixa de 4,2 pontos base a 4,233%.

Mercados Globais de Ações e Expectativas de Política

Nos mercados estrangeiros, as ações fecharam misturadas na sexta-feira. O Euro Stoxx 50 terminou em baixa de 0,38%, enquanto o índice Shanghai Composite da China subiu 0,39% e o Nikkei 225 do Japão avançou 0,16%. As expectativas do mercado de taxas de juros refletiram uma probabilidade mínima de alívio a curto prazo: swaps estão precificando apenas uma chance de 6% de uma redução de 25 pontos base pelo Federal Reserve na reunião de política de 17-18 de março. De forma semelhante, o mercado atribui apenas 4% de probabilidade a uma redução de 25 pontos base pelo Banco Central Europeu na sua reunião de 19 de março.

Dados da zona euro apresentaram sinais mistos sobre as expectativas de inflação. As expectativas de inflação ao consumidor de 1 ano do BCE para janeiro caíram para 2,6%, abaixo das previsões de 2,7%, enquanto as expectativas de 2 anos permaneceram estáveis em 2,6%, superando as expectativas de 2,5%. Os preços ao consumidor na Alemanha de fevereiro subiram 0,4% em relação ao mês anterior e 2,0% em relação ao ano anterior, ambos ligeiramente abaixo das previsões.

Perspectivas: O que Esperar para as Ações Tecnológicas

A ação do mercado de sexta-feira reforça o ambiente complexo que os investidores enfrentam, especialmente aqueles com exposição às ações tecnológicas. Embora o crescimento dos lucros permaneça sólido e os dados económicos mostrem resiliência, preocupações com inflação, tensões geopolíticas, incerteza tarifária e sustentabilidade dos valuations continuam a pesar no sentimento. As ações tecnológicas, que lideraram as altas do mercado com entusiasmo pela IA, podem enfrentar pressão contínua até que sinais mais claros surjam sobre a política de taxas de juros, negociações comerciais e a sustentabilidade do crescimento dos lucros impulsionado pela inteligência artificial.