Conheça o mercado OTC: Guia completo desde a definição até às estratégias de investimento

Quando os investidores descobrem empresas com potencial, mas não as encontram nas principais bolsas de valores, o mercado OTC torna-se uma alternativa importante. O mercado OTC (Over The Counter) oferece uma gama mais ampla de produtos de investimento, formas de negociação personalizadas e maior flexibilidade nos tamanhos de transação, mas também apresenta riscos e desafios maiores. Este artigo analisa o funcionamento do mercado OTC, suas vantagens e desvantagens, e os pontos-chave para uma negociação segura.

O que é o mercado OTC? Conceito central de negociação fora de bolsa

O mercado OTC, cujo nome completo é “Over The Counter” (Fora de Bolsa), refere-se a transações realizadas fora do mercado centralizado (como bolsas de valores), através de canais dispersos como bancos, corretoras, telefone e sistemas eletrônicos para comprar e vender títulos e outros ativos. O mercado OTC também é conhecido como “negociação de balcão”, “mercado de balcão” ou “mercado de balcão organizado”.

Ao contrário das bolsas centralizadas, os preços no mercado OTC não são determinados por uma concorrência centralizada, mas por negociação direta entre as partes. Os contrapartes podem ser bancos, corretoras, empresas ou investidores individuais.

Normalmente, empresas negociadas no mercado OTC são pequenas ou startups que não atendem aos requisitos de listagem em bolsa. No entanto, algumas empresas que já cumprem os critérios de listagem optam por negociar no OTC para evitar a exposição excessiva de informações que possa gerar pressão competitiva.

Devido à regulação mais branda do mercado OTC, os operadores podem atuar sob regras mais flexíveis, oferecendo produtos mais diversos. Com o crescimento da internet e a expansão do mercado financeiro internacional, o mercado OTC tem crescido rapidamente, tornando-se uma forma de negociação preferida por investidores globais. Contudo, por sua menor transparência de preços, ausência de regras rígidas e fiscalização, o risco é maior, incluindo o risco de crédito da contraparte e assimetria de informações.

Como funciona o mercado OTC: detalhamento do processo de negociação

Tomando Taiwan como exemplo, o funcionamento do mercado OTC é bastante semelhante ao das bolsas, com diferenças principalmente no tamanho das empresas e nos critérios de listagem.

Etapas do processo de negociação:

Primeira etapa: o investidor faz uma ordem através da corretora. A forma de comprar ou vender ações no OTC é idêntica à de ações listadas.

Segunda etapa: a ordem é enviada ao sistema de matching do centro de balcão (OTC Center). Quando o investidor envia uma ordem de compra ou venda, a corretora a transmite ao sistema automático de matching (ATS) do centro de balcão. O ATS combina as ordens com base em prioridade de preço e tempo, realizando a transação. Todo o procedimento e regras técnicas são sincronizados com o mercado de bolsa, sem necessidade de operações adicionais ou funcionalidades especiais.

Regras e horários de negociação do mercado OTC:

Características das regras de negociação:

• Leilão de formação de preço a cada 5 segundos (igual ao mercado de Taiwan)
• Limite de variação de preço: ±10% (igual ao mercado de bolsa)
• Limites de alta e baixa
• Mecanismo de leilão de formação de preço
• Sistema de matching de ordens
• Horário de negociação diário

As empresas negociadas no OTC devem cumprir regras de divulgação de informações, incluindo relatórios trimestrais, anuais e comunicados importantes, garantindo maior transparência do que outros mercados de balcão. Além disso, a liquidação de ações OTC segue o sistema T+2, idêntico ao das ações listadas, podendo ser liquidada em dois dias úteis após a transação.

Vantagens e riscos do mercado OTC: o que o investidor deve saber

Vantagens

✔️ Mais opções de investimento: o mercado OTC permite acesso a derivativos, opções binárias, contratos por diferença (CFDs), câmbio e outros instrumentos, ampliando o escopo de mercados disponíveis.

✔️ Negociação mais flexível: os métodos, produtos e especificações podem ser adaptados às metas do investidor, possibilitando negociações personalizadas.

✔️ Alavancagem maior: enquanto o mercado tradicional oferece limites de alavancagem mais restritos, o OTC pode oferecer múltiplas opções de alavancagem, potencializando ganhos (e perdas).

✔️ Segurança aprimorada: mercados OTC modernos têm mecanismos de proteção, similares aos mercados centralizados. Muitas corretoras autorizadas e reguladas por entidades licenciadas oferecem serviços mais profissionais.

Riscos

❌️ Regulação mais branda: a ausência de regras unificadas e fiscalização rigorosa aumenta o risco de fraudes por corretoras não confiáveis. Empresas que não atendem às normas podem negociar apenas no OTC.

❌️ Liquidez menor: títulos OTC geralmente têm menor liquidez do que na bolsa, dificultando a realização de transações ao preço desejado.

❌️ Risco de mercado elevado: a volatilidade pode ser maior, e a falta de informações públicas e transparentes aumenta o risco de perdas. Alguns ativos podem apresentar oscilações bruscas e baixa liquidez.

❌️ Risco de informação e fraude: há possibilidade de uso de informações falsas por parte de fraudadores para enganar investidores, aumentando o risco de crédito e de assimetria de informações.

Quais produtos podem ser negociados no OTC?

Além de ações e títulos de dívida, o mercado OTC é bastante utilizado para produtos derivados financeiros. Algumas categorias e suas características:

Ações: representam a maior parte do mercado OTC, incluindo empresas que não atendem aos requisitos de listagem ou que ainda não solicitaram a listagem, especialmente startups com potencial de crescimento.

Títulos de dívida: mais comuns no OTC devido ao grande volume e variedade, embora a negociação seja menos frequente do que na bolsa.

Derivativos: opções, futuros, contratos por diferença (CFDs) e outros instrumentos podem ser negociados OTC.

Câmbio: negociações de moedas em plataformas diversas também fazem parte do mercado OTC.

Criptomoedas: criptomoedas populares podem ser negociadas OTC, permitindo compras em grande volume de uma só vez, algo difícil de fazer em exchanges tradicionais de criptomoedas.

Características e oportunidades do mercado OTC em Taiwan

O mercado de ações de Taiwan é dividido entre a “Bolsa de Valores” e o “Centro de Negociação de Balcão” (OTC). O centro de balcão calcula um índice representativo do mercado OTC, chamado “Índice OTC” (também conhecido como índice de balcão), que reflete o cenário das ações fora da bolsa em Taiwan. Muitos investidores acompanham esse índice para avaliar a tendência de ações de small e mid caps.

A divisão do mercado visa garantir que as empresas listadas tenham um tamanho mínimo, mas regras rígidas podem dificultar o crescimento de muitas startups. Muitas delas têm potencial inovador, mas falta de capital impede a concretização de suas ideias.

Para facilitar, o governo criou o centro de balcão, com critérios de listagem mais flexíveis: basta que a empresa seja recomendada por pelo menos duas corretoras de apoio. Se a empresa mostrar resultados positivos em seis meses (lucro ou melhora na estrutura), pode solicitar a transferência para bolsa ou mercado de balcão organizado.

Por outro lado, a menor barreira de entrada atrai empresas de qualidade duvidosa, além de oportunistas que, usando corretoras sem ética, recomendam ações de alto risco para obter lucros, como na história do filme “Lobo de Wall Street” com as “pinks”. Assim, investidores que desejam atuar no OTC devem escolher bem os ativos e trabalhar com corretoras confiáveis.

Diferenças entre negociação em bolsa e fora de bolsa: vantagens do mercado OTC

A criação de bolsas de valores visa estabelecer “padronizações”. Em contraste, o mercado OTC é mais próximo da lei da oferta e da procura, como na economia mais básica. Veja as principais diferenças:

Diferenças de padrão de produtos: a bolsa padroniza os ativos, enquanto o OTC é mais flexível. Como na compra de ouro: na bolsa, é como ir ao banco; no balcão, como ir a uma loja de penhores — cada uma com suas condições.

Diferenças de modo de negociação: a bolsa usa leilões públicos, o OTC negocia por acordos diretos. A negociação na bolsa é mais transparente e justa, mas com menor margem de lucro. No OTC, a negociação é privada, e o preço é definido por consenso, podendo até oferecer condições melhores ou piores dependendo da negociação.

Produtos principais: na bolsa, ações, futuros e títulos padronizados; no OTC, câmbio, criptomoedas, ações não listadas, derivativos não padronizados.

Plataforma e regulação: a bolsa é regulada pelo governo, o OTC é oferecido por corretoras ou plataformas online, nem sempre sob fiscalização rigorosa. É importante escolher plataformas reguladas para segurança.

Transparência: a bolsa divulga preços e volumes, o OTC nem sempre. A falta de obrigatoriedade de divulgação pode gerar assimetrias de informação, que podem ser exploradas por investidores experientes, mas prejudicam os menos informados.

Liquidez e volume: a bolsa tem maior liquidez, o OTC menor. A maior regulação e confiança atraem mais investidores internacionais para a bolsa.

Modo de negociação: na bolsa, operações mais controladas; no OTC, maior flexibilidade, incluindo operações de alavancagem, venda a descoberto, etc.

O mercado OTC é seguro? Como escolher uma corretora confiável

A ausência de fiscalização de uma bolsa significa que o OTC é inseguro? Nem sempre. Apesar dos riscos adicionais, há corretoras confiáveis e reguladas que oferecem segurança.

Sem uma regulação única, o mercado OTC funciona por negociação bilateral, com preços negociados entre as partes. Isso pode gerar riscos de crédito, oscilações de preço e fraudes. Existem também fraudadores que usam informações falsas para enganar investidores.

Para investidores comuns, a prioridade é escolher corretoras confiáveis e reguladas. Essas corretoras devem possuir licenças de diferentes órgãos reguladores (como ASIC, CIMA, FSC), oferecer boas ferramentas de gestão de risco (stop loss, proteção de saldo negativo), transparência nas taxas e condições, além de mecanismos de proteção ao cliente e canais de reclamação.

Algumas plataformas reguladas oferecem recursos adicionais, como avaliação de risco, verificação de identidade (KYC), mecanismos de reclamação, o que ajuda a reduzir riscos de fraude e perdas.

Critérios para escolher uma corretora segura:

• Licenças de múltiplos órgãos reguladores internacionais
• Ferramentas de gestão de risco (stop loss, proteção de saldo negativo)
• Estrutura de taxas e condições transparentes
• Proteção ao cliente e canais de suporte
• Recursos educacionais e análises de mercado

Optar por corretoras reguladas e com boas práticas de gestão de risco é fundamental para garantir uma negociação segura no mercado OTC.