Significa alavancar os lucros? Análise dos riscos de duplo efeito do investimento alavancado

Muitos investidores ao entrarem na bolsa já ouviram falar de um termo — alavancagem. Mas afinal, o que significa alavancagem? Simplificando, alavancagem é usar um capital menor para movimentar um investimento maior, com o objetivo de ganhar mais com menos, ampliando os lucros. Contudo, esse “dinheiro emprestado” também traz riscos proporcionais — se o mercado virar contra você, não só os lucros desaparecem, mas o capital investido pode ir por água abaixo. Neste artigo, vamos aprofundar os princípios centrais da alavancagem, suas características de risco e como aplicá-la corretamente na prática.

Como funciona a negociação alavancada — usando fundos emprestados para ampliar o volume de investimento

Alavancagem = investir com dinheiro emprestado. Quando você tem 10 mil euros de capital próprio, mas deseja investir ativos no valor de 100 mil euros, pode pegar emprestado 90 mil euros da corretora ou bolsa, assim operando com uma alavancagem de 10 vezes.

Este conceito não é uma inovação financeira. O matemático grego Arquimedes disse: “Dê-me um ponto de apoio e eu moverei a Terra.” No mercado de investimentos, o poder da alavancagem é igualmente impressionante — com um capital relativamente pequeno, controla-se um valor de mercado maior.

As formas mais comuns de usar alavancagem incluem:

• Compra de ações a crédito: pegar dinheiro emprestado na corretora para comprar mais ações
• Uso de derivativos: como futuros, opções, contratos por diferença (CFDs), que possuem mecanismos de alavancagem embutidos
• ETFs alavancados: fundos projetados para amplificar a variação de índices automaticamente

Vale notar que empresas também usam alavancagem por meio de endividamento, e indivíduos frequentemente usam hipotecas para obter efeito de alavancagem. O renomado economista Robert Kiyosaki afirmou que empréstimos nem sempre são dívidas — se o investidor souber usar bem um financiamento imobiliário para investir ou gerar renda de aluguel, isso se transforma em um ativo que gera fluxo de caixa.

Como funciona o cálculo da alavancagem — como a margem de garantia determina seu risco

Para entender o que é alavancagem, é preciso compreender a relação entre “alavancagem” e “margem de garantia”. Alavancagem refere-se ao volume de dívida assumida, enquanto a margem de garantia é o valor que o investidor deve oferecer como garantia. São conceitos relacionados, mas diferentes.

Vamos usar o exemplo de futuros do índice de Taiwan (Taiwan Futures) para ilustrar:

Suponha que o índice de Taiwan fechou a 13.000 pontos, com valor de 200 euros por ponto. Assim, o valor total de um contrato de futuros é:

13.000 pontos × 200 euros/ponto = 2,6 milhões de euros

Na negociação de futuros, você não precisa pagar esse valor integral, apenas a margem de garantia. Se a margem for 13.600 euros, o cálculo da alavancagem é:

Alavancagem = 2,6 milhões de euros ÷ 13.600 euros ≈ 1911 vezes

Ou seja, com 13.600 euros de margem, controla-se um ativo de 2,6 milhões de euros. Essa é a operação de alta alavancagem.

Porém, os lucros e perdas proporcionais à alavancagem são iguais:

Se o índice subir 5%: seu lucro = (13.650 - 13.000) × 200 euros/ponto = 13.000 euros

• Com uma margem de 13.600 euros, um lucro de 13.000 euros representa quase 96% de retorno

Se o índice cair 5%: sua perda = (13.000 - 12.350) × 200 euros/ponto = 13.000 euros

• Você quase perde toda a margem, podendo ficar sem capital

Este exemplo mostra claramente: quanto maior a alavancagem, maiores os potenciais ganhos e perdas. Por isso, recomenda-se que os investidores depositem o máximo possível de garantia, reduzindo a alavancagem.

Casos reais de liquidação forçada: por que o uso excessivo de alavancagem leva à liquidação obrigatória

A consequência mais assustadora da alavancagem é o margin call ou liquidação forçada — quando o investidor perde toda a margem e o corretor fecha a posição automaticamente.

Em 2022, um youtuber sul-coreano chamado Satto transmitiu ao vivo uma negociação de futuros de criptomoedas, usando alta alavancagem, e acabou com uma liquidação brutal: ao operar com 25x de alavancagem na Bitcoin, esperando alta, o preço caiu abaixo de 40 mil dólares. Ele insistiu, aumentou a alavancagem e, em poucas horas, perdeu mais de 1 milhão de dólares.

Este caso revela um problema comum: muitos jovens investidores entram na onda pensando “vou ganhar muito, mesmo que quebre, não vou pagar”. Mas o mercado é cruel — se a perda ultrapassar a margem, a corretora não espera sua decisão, ela liquida a posição automaticamente, e você ainda pode ter que pagar a diferença.

Características de risco na negociação alavancada:

• Movimentos bruscos de mercado podem disparar a liquidação
• Investidores sem fundos suficientes para cobrir perdas serão forçados a sair
• Perdas em cadeia: aumentar a alavancagem geralmente aumenta o prejuízo
• Fatores psicológicos: pânico e decisões impulsivas aceleram a liquidação

Comparação de ferramentas de alavancagem: futuros, opções, ETFs, CFDs — como escolher

Existem várias ferramentas de investimento alavancado, cada uma com suas características:

Futuros — contratos padronizados, negociação centralizada

Futuros são contratos padronizados negociados em bolsas, comprometendo-se a comprar ou vender um ativo a um preço predeterminado em uma data futura. Os ativos incluem:

• Metais (ouro, prata, alumínio)
• Índices (Dow Jones, S&P 500, Nasdaq, Hang Seng)
• Commodities agrícolas (trigo, soja, algodão)
• Energia (petróleo, gás natural, carvão)

Vantagens: contratos padronizados, alta liquidez, grande volume de negociação. Riscos: vencimento do contrato, necessidade de rolagem, volatilidade acentuada na liquidação.

Opções — mais flexíveis para proteção e especulação

Opções dão ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço específico até uma data determinada. São mais complexas, usadas para hedge, mas com curva de aprendizado íngreme, não recomendadas para iniciantes.

ETFs alavancados — convenientes, mas com custos elevados

ETFs alavancados (ex.: 2x, 3x, inversos) são fundos que multiplicam a variação de um índice. São fáceis de operar, sem necessidade de abrir contas complexas. Mas têm desvantagens:

• Performance ruim em mercados laterais ou de alta volatilidade
• Custos de transação 10-15 vezes maiores que futuros
• Indicados apenas para operações de curto prazo; manter por longo prazo pode gerar perdas por efeito de compounding

CFDs — cobertura de ativos globais, máxima flexibilidade

CFDs permitem negociar diversos ativos (ações, metais, commodities, índices, forex, criptomoedas) com margem, sem possuir o ativo real. Oferecem alta flexibilidade, com condições variadas entre plataformas.

Por exemplo, uma ação da Amazon a 113,19 dólares, com 20x de alavancagem, exige apenas 5,66 dólares de margem para operar, facilitando entrada de pequenos investidores.

Regras de ouro para o sucesso na alavancagem: gestão de risco e stop-loss

Independentemente da ferramenta, o sucesso depende de gestão de risco.

Vantagens da alavancagem:

• Maior eficiência de capital, permitindo operações com pouco dinheiro
• Potencial de lucros multiplicados

Desvantagens:

• Aumenta a chance de liquidação
• Perdas também são ampliadas

Dicas para reduzir riscos:

1. Comece com alavancagem baixa — 1x ou 2x para aprender e ganhar experiência
2. Sempre defina stop-loss — limite de perda preestabelecido, que fecha a posição automaticamente
3. Tenha margem de segurança suficiente — prefira mais garantia do que menos, para evitar chamadas de margem
4. Use alavancagem com moderação — produtos altamente voláteis exigem cautela

Kiyosaki afirma que usar alavancagem moderadamente é uma das formas de aumentar retorno, mas o segredo está em como usar o dinheiro emprestado para construir riqueza. Uma vez que a alavancagem é ativada, risco e retorno se multiplicam. Em mercados altamente voláteis, ela pode levar rapidamente à liquidação — por isso, comece com baixa alavancagem e sempre use stop-loss.

A alavancagem não é uma proibição, mas uma ferramenta que deve ser respeitada. Se usada para aumentar ganhos e com gerenciamento de risco adequado, ela pode potencializar seus resultados. Mas o uso irresponsável, ignorando os riscos, ensinará uma lição cara no mercado.

Alavancagem significa não apenas ampliar ganhos, mas também multiplicar responsabilidades — gerenciar riscos, estabelecer limites de perda e revisar estratégias. Essa é a postura correta ao usar alavancagem nos investimentos.