Momento de auge do Hardware: Por que o próximo boom de IA pertence aos fabricantes de dispositivos, não aos fabricantes de chips

Durante meses, Wall Street perseguiu com entusiasmo o rally dos semicondutores. Mas uma análise mais aprofundada da dinâmica do mercado revela uma oportunidade mais convincente escondida à vista de todos. O verdadeiro momento de explosão—o ciclo de crescimento explosivo que irá definir a próxima fase de investimento em IA—não pertence aos fabricantes de chips, mas às empresas que constroem os dispositivos reais. O mercado está a passar por uma mudança fundamental, de treinar IA na cloud em centros de dados centralizados para inferência de IA local a correr em dispositivos de borda. Esta transição está a criar um superciclo de hardware sem precedentes, e os dados apontam para três empresas posicionadas para capitalizar isso: SanDisk, Dell Technologies e HP Inc.

O Sinal da Memória Flash: Os Resultados da SanDisk Revelam a Demanda por IA de Borda

O relatório de resultados recente da SanDisk serve como um indicador crucial para todo o setor de hardware. Em 29 de janeiro, a empresa reportou receitas de 3,03 mil milhões de dólares, representando um aumento de 61% face ao ano anterior. Mais significativamente, as margens brutas expandiram-se para 51,1%—uma conquista notável que sinaliza um poder de fixação de preços substancial no mercado.

Esta expansão de margens não é acidental. Reflete uma realidade económica específica: empresas em todo o mundo estão a enfrentar uma grave escassez de armazenamento de alta velocidade, e estão dispostas a pagar preços premium para garantir o fornecimento. A razão é simples: modelos de IA de Borda requerem enormes quantidades de armazenamento local rápido para funcionarem eficazmente. Ao contrário do computing tradicional na cloud, o processamento local de IA elimina a necessidade de ligação constante à internet, ao mesmo tempo que oferece três vantagens críticas:

Velocidade: Processar dados diretamente nos dispositivos elimina latência e atrasos inerentes à transmissão na cloud. Privacidade: Dados sensíveis corporativos permanecem atrás dos firewalls da empresa, em vez de viajarem para infraestruturas de cloud públicas. Custo: As organizações evitam taxas recorrentes de subscrição na cloud para cada consulta e operação de IA.

A capacidade da SanDisk de cobrar preços premium enquanto vende volumes recorde confirma que as empresas estão a atualizar agressivamente a sua infraestrutura de hardware. Estão a comprar componentes em massa—o que significa que os servidores e computadores pessoais que incorporam esses componentes estão na próxima fase de atualização. O momento do rally já começou para os fabricantes de equipamentos.

A Encomenda Recorde da Dell: Quando os Pedidos Confirmam a Estratégia da Fábrica de IA

Se os resultados da SanDisk soam o alarme, a carteira de encomendas da Dell Technologies confirma o sinal. A Dell consolidou silenciosamente uma posição dominante como fornecedor preferencial de infraestrutura para operações de IA empresariais. A empresa reportou uma carteira de pedidos impressionante de 18,4 mil milhões de dólares para servidores de IA, com pedidos acumulados no ano até à data de 30 mil milhões de dólares.

Estes números não são apenas métricas financeiras—representam capital comprometido que se traduz em fluxos de receita garantidos. Uma carteira de pedidos desta magnitude oferece uma visibilidade excecional para os próximos trimestres e protege a empresa de volatilidades económicas de curto prazo. Ao contrário de fornecedores de software que lutam para monetizar funcionalidades de IA, a Dell está a vender com sucesso a infraestrutura fundamental necessária para construir capacidades de IA empresariais.

À medida que as empresas transferem as suas operações de IA para dentro de casa, para proteger a propriedade intelectual, necessitam de servidores PowerEdge de alto desempenho que a Dell fabrica. Esta mudança estratégica na abordagem das empresas à IA cria um ciclo de renovação de hardware de vários anos. A posição dominante da empresa no mercado comercial, aliada a uma carteira de pedidos cheia, posiciona-a como um veículo de crescimento estável, apoiado por uma procura tangível e confirmada—não por hype ou especulação.

O Valor Oculto da HP: Rendimento de Dividendos Mais Potencial de Renovação de PCs

Enquanto a Dell representa crescimento, a HP Inc. oferece uma proposta de valor diferente, enraizada em fundamentos sólidos. A ação caiu cerca de 30% nos últimos três meses, uma queda principalmente desencadeada pela saída do CEO Enrique Lores para se juntar ao PayPal. No entanto, investidores experientes reconhecem que as saídas de executivos muitas vezes criam oportunidades de compra quando a estratégia subjacente do negócio permanece sólida.

A verdadeira história não é a mudança na liderança—é o plano de reestruturação agressivo que está a ser implementado. A HP lançou o seu Plano Fiscal 2026, que visa reduzir a força de trabalho em 4.000 a 6.000 funcionários, com o objetivo de gerar 1 mil milhões de dólares em poupanças de custos brutos até ao ano fiscal de 2028. Esta disciplina de custos é altamente relevante.

À medida que os custos dos componentes aumentam devido à crescente procura por memória flash e semicondutores avançados, os fabricantes de dispositivos enfrentam compressão de margens. Ao cortar custos operacionais em 1 mil milhões de dólares, a HP cria uma margem de manobra para proteger a rentabilidade, apesar do aumento dos custos de entrada. Simultaneamente, a empresa aumentou o seu dividendo trimestral para 30 cêntimos por ação. Com o preço atual da ação perto de 19 dólares, isso representa aproximadamente 6,5%—uma fonte de rendimento significativa enquanto se aguarda o catalisador de negócio.

Esse catalisador é o inevitável ciclo de renovação de PCs. À medida que a Microsoft lança atualizações compatíveis com IA que requerem unidades de processamento neural (NPUs), milhões de computadores antigos de escritório em todo o mundo precisarão ser substituídos. A HP, como uma fabricante líder de PCs, com disciplina de custos e um elevado rendimento de dividendos, representa a jogada mais pura nesta onda de renovação de hardware. Investidores pacientes podem obter rendimento enquanto se posicionam para um potencial aumento significativo quando o ciclo de renovação acelerar.

O Superciclo de Hardware: De Fabricantes de Chips a Fabricantes de Dispositivos

A tese de investimento em hardware baseia-se numa ideia simples: o capital está a migrar dos fabricantes de chips para as empresas que constroem dispositivos acabados. Os resultados da SanDisk demonstraram que a procura por componentes de armazenamento criou poder de fixação de preços e expansão de margens. A carteira de pedidos recorde da Dell confirma que as empresas estão a comprar infraestrutura de servidores em grande escala. A combinação da HP de melhorias de eficiência, rendimento de dividendos e exposição ao ciclo de renovação de PCs completa o quadro.

A revolução da inferência de IA—que move o processamento de clouds centralizadas para as extremidades da rede—está a criar um rally de hardware como nunca antes visto. Os fabricantes de componentes tiveram o seu momento. Agora, o foco passa para os Fabricantes de Equipamentos Originais que montam, integram e distribuem os dispositivos que irão impulsionar esta próxima fase de avanço em IA. Ao redirecionar capital de ações de semicondutores supervalorizadas para as empresas que constroem a infraestrutura de hardware completa, os investidores podem aceder ao tema de investimento em IA a avaliações muito mais razoáveis, apoiando uma procura genuína, visível, respaldada por pedidos de compra assinados e carteiras de encomendas confirmadas.