Por que a jornada de dez anos da Meta revela uma oportunidade oculta de avaliação dentro dos Magníficos Sete

Na última década, a Meta Platforms entregou uma das maiores paradoxas do mercado de ações: crescimento extraordinário aliado a uma subvalorização persistente. Desde o seu IPO em 2012, a empresa gerou um retorno de 2.000%, tornando-se uma das estrelas do período. No entanto, apesar dessa trajetória de dez anos de criação de riqueza, a Meta continua a ser negociada com um desconto significativo em relação ao índice S&P 500 e aos seus pares do grupo de elite das Sete Magníficas tecnológicas.

Essa desconexão entre desempenho e avaliação conta uma história fascinante sobre psicologia de mercado, fundamentos empresariais e a oportunidade de longo prazo que investidores pacientes frequentemente ignoram.

Uma década de ganhos apesar de dúvidas persistentes

O caminho da Meta para se tornar uma força dominante foi tudo menos tranquilo. Ao longo de sua história, a empresa enfrentou escândalos, boicotes públicos, multas regulatórias bilionárias e uma fiscalização antitruste contínua. Críticos atacaram suas decisões estratégicas — desde o controverso investimento no metaverso até preocupações sobre o vício em produtos. Ainda assim, ao longo de uma década de controvérsias e contratempos, a Meta recompensou os acionistas com retornos notáveis: alta de 577% nos últimos dez anos.

O mais recente relatório de lucros reforçou a confiança dos investidores. A receita aumentou 24%, atingindo US$ 59,9 bilhões, e a gestão orientou uma receita para o primeiro trimestre entre US$ 53,5 bilhões e US$ 56,5 bilhões — implicando um crescimento de 30%, a taxa mais rápida em cinco anos. O CFO atribuiu essa aceleração às melhorias na publicidade impulsionadas por IA, que aprimoraram a precisão do direcionamento e introduziram ferramentas de IA generativa para anunciantes. O mercado respondeu com um salto de 10,4% em um único dia, embora a ação ainda pareça subvalorizada.

O enigma da avaliação: compreendendo a diferença no P/E

Talvez o aspecto mais marcante seja a avaliação atual da Meta em relação aos seus fundamentos. Com base em US$ 29,04 de lucro por ação e um lucro líquido ajustado de US$ 74,7 bilhões, a Meta negocia a um índice preço/lucro de 25,4 — mais barato que o P/L do S&P 500, que é de 28,1, e significativamente mais barato que todos os seis pares das Sete Magníficas. De fato, a Meta apresenta um desconto de avaliação superior a 20% em relação à Nvidia, Alphabet, Tesla, Apple, Microsoft e Google combinados.

Esse desconto persiste apesar de a Meta estar crescendo a receita mais rápido que cinco de seus sete pares — apenas a Nvidia mantém uma trajetória de crescimento comparável.

Analisando o padrão histórico de oito anos da Meta, revela-se a profundidade do enigma. A empresa manteve uma média de P/L de 26 vezes, enquanto entregava uma média de crescimento anual de receita de 23%. Poucas empresas de escala semelhante mantiveram um crescimento tão explosivo por tanto tempo com múltiplos de avaliação tão modestos.

Por que o mercado entende mal as vantagens competitivas da publicidade digital

A questão central está em como a Wall Street categoriza a Meta e a Alphabet. Ambas dominam um duopólio na publicidade digital, gerando margens de lucro elevadas a partir de plataformas altamente eficientes. Bilhões de usuários interagem diariamente com essas plataformas, às vezes por horas, criando vastos conjuntos de dados que alimentam modelos de segmentação cada vez mais sofisticados.

No entanto, o mercado as avalia como empresas médias, em vez de reconhecer suas verdadeiras vantagens competitivas. Empresas de software como serviço (SaaS) — que possuem vantagens econômicas muito mais estreitas — geralmente negociam a múltiplos de vendas, não de lucros. A Meta e a Alphabet, por outro lado, possuem vantagens competitivas muito mais profundas e uma geração de caixa extraordinária, mas recebem descontos de avaliação acentuados em relação aos pares de SaaS.

Essa discrepância entre posicionamento competitivo e avaliação de mercado persiste ao longo de toda a década de história pública da Meta.

A vantagem secreta do investidor de longo prazo

Warren Buffett já observou que os investidores devem acolher a fraqueza no preço das ações, pois isso permite acumulação a níveis atrativos e possibilita às empresas recomprar ações a preços favoráveis. A avaliação modesta da Meta não impediu retornos monstruosos, mas oferece uma vantagem única: o risco de uma queda significativa na avaliação é reduzido se o mercado mais amplo recuar.

Além disso, avaliações baixas favorecem os compradores líquidos. Como a Meta continua sendo subestimada pela Wall Street, investidores pacientes podem continuar construindo posições a preços razoáveis enquanto a empresa gera lucros excepcionais. A combinação de subvalorização persistente e execução contínua cria um ambiente ideal para acumulação de riqueza a longo prazo.

Ao longo de uma década, investidores disciplinados que mantiveram a fé na Meta, apesar das críticas, viram seu capital multiplicar-se substancialmente. À medida que a empresa entra na sua próxima década de operação, o desconto atual na avaliação sugere que esse padrão pode persistir para acionistas pacientes dispostos a pensar em horizontes de vários anos.

A conclusão para os investidores

O histórico de dez anos da Meta demonstra que uma ação pode ser ao mesmo tempo controversa, criticada e altamente lucrativa. A contínua avaliação inferior à das suas Sete Magníficas e ao mercado mais amplo parece desconectada do seu ritmo de crescimento e posicionamento competitivo. Para investidores com horizonte de investimento de uma década e tolerância a obstáculos regulatórios e de relações públicas, a avaliação atual da Meta apresenta exatamente o tipo de oportunidade sobre a qual a criação de riqueza a longo prazo se constrói.