Peter Thiel Apostou Forte em Três Gigantes de IA Após Descartar Nvidia — Veja Porquê que o Seu Portefólio Importa

O investidor bilionário Peter Thiel acaba de fazer um movimento audacioso. O cofundador da Palantir Technologies vendeu toda a sua participação na Nvidia durante o terceiro trimestre, reposicionando completamente a carteira do seu hedge fund em três apostas de inteligência artificial. Isto não é apenas uma troca de posições rotineira—é um sinal sobre onde um dos investidores mais perspicazes do Vale do Silício acredita que as verdadeiras oportunidades de IA estão escondidas.

Thiel Macro, o hedge fund gerido por Peter Thiel, agora concentra 100% de suas participações em Tesla, Microsoft e Apple. A distribuição conta uma história: Tesla representa 39%, Microsoft fica com 34% e Apple completa a carteira com 27%. O que torna isso digno de atenção? No último ano, o fundo de Thiel superou o S&P 500 em 16 pontos percentuais. Esse tipo de desempenho sugere que Peter Thiel não está apenas atirando ao acaso.

Tesla: A Aposta na Condução Autónoma (39% das Participações)

A maior posição de Peter Thiel está na Tesla, que tem perdido terreno no mercado de veículos elétricos tradicionais. A empresa cedeu sua posição de líder de mercado para a concorrente chinesa BYD, perdendo cerca de 5 pontos percentuais de quota de mercado no último ano. Ainda assim, isso não preocupa os investidores que apostam no futuro da Tesla—e, aparentemente, também não preocupa Peter Thiel.

A tese de investimento mudou. O verdadeiro valor da Tesla não está em vender mais veículos elétricos; está em apostar na inteligência artificial física através da condução autónoma e de robôs humanoides. A tecnologia Full Self-Driving (FSD) da Tesla baseia-se exclusivamente em câmeras, dando à empresa uma vantagem de custo enorme. A Morgan Stanley estima que a Tesla gasta cerca de 10 vezes menos por veículo em sensores comparado a concorrentes como a Waymo, que usa uma matriz mais cara de câmeras, radar e lidar.

Para além dos veículos autónomos, a Tesla está a construir o Optimus, um robô humanoide que o CEO Elon Musk afirma que, eventualmente, definirá o valor da empresa. Musk já declarou publicamente que a Tesla poderia tornar-se numa empresa de 25 trilhões de dólares—um aumento de 1.800% em relação à sua avaliação atual de 1,3 triliões—se os robôs humanoides disruptarem os mercados laborais globais. A Grand View Research projeta que as vendas de robotáxis irão crescer a uma taxa anual de 99% até 2033, enquanto a Morgan Stanley prevê que as vendas de robôs humanoides subirão 54% ao ano até 2035. Ambos os mercados podem tornar-se indústrias de vários trilhões de dólares, posicionando a Tesla como uma aposta no futuro do trabalho em si.

O desafio? A Tesla continua extremamente difícil de avaliar, pois esses negócios futuros contribuem pouco para as receitas atuais. Mas, para investidores com maior tolerância ao risco, essa incerteza pode ser exatamente o motivo pelo qual Peter Thiel vê potencial de valorização.

Microsoft: Computação em Nuvem Encontra Monetização de IA (34% das Participações)

A segunda maior posição de Thiel apoia a Microsoft, uma empresa que descobriu como realmente lucrar com a inteligência artificial—algo que muitos concorrentes ainda lutam para fazer. A Microsoft está a aproveitar seu domínio em software empresarial e computação em nuvem para transformar a IA numa fonte de receita.

No software, a Microsoft implementou copilotos de IA generativa em toda a sua suíte de produtividade, ferramentas de cibersegurança, sistemas de planeamento de recursos empresariais e plataformas de inteligência de negócios. Os utilizadores ativos mensais passaram de 100 milhões no segundo trimestre para 150 milhões no terceiro, demonstrando uma adoção rápida. Estas não são funcionalidades experimentais; estão a tornar-se motores de receita essenciais.

No lado da nuvem, o Azure da Microsoft conquistou mais 3 pontos percentuais de quota de mercado desde 2022, expandindo a capacidade dos centros de dados e lançando serviços de IA. Aqui está o detalhe: a Microsoft detém uma participação acionária de 27% na OpenAI e mantém direitos exclusivos sobre os seus modelos mais avançados até 2032. Isto significa que o Azure é a única nuvem pública onde os desenvolvedores podem integrar nativamente modelos de ponta, como o GPT-5 (que alimenta o ChatGPT), em aplicações. A última pesquisa da Morgan Stanley com diretores de tecnologia classificou o Azure como o provedor de nuvem mais provável de ganhar quota nos próximos três anos, tanto em computação geral quanto em cargas de trabalho de IA.

Os números apoiam o momentum. A Grand View Research estima que os gastos com serviços de nuvem crescerão 16% ao ano até 2033, enquanto a Wall Street espera que os lucros da Microsoft subam 14% ao ano nos próximos três anos. Com uma avaliação de 32 vezes o lucro, a Microsoft está numa faixa entre cara e muito cara, com um índice preço/lucro de crescimento (PEG) de 2,3—acima do limite de 2,0 geralmente considerado caro. Ainda assim, Peter Thiel vê valor aqui, possivelmente apostando que a monetização da IA justificará avaliações premium.

Apple: A Corrida para Acompanhar na Corrida da IA (27% das Participações)

A menor posição de Thiel é a Apple, uma empresa conhecida pelo design de excelência e pelo ecossistema fechado, mas que tem enfrentado dificuldades na transição para a IA. A Apple domina as vendas de smartphones e mantém posições fortes em tablets, smartwatches e computadores pessoais—todos construídos com uma integração de hardware e software que mantém os clientes presos ao seu ecossistema.

No entanto, há uma preocupação crescente: a Apple parece ter perdido sua vantagem inovadora. A empresa não lançou um produto novo importante desde os AirPods, em 2017, e inicialmente não conseguiu capitalizar a IA. Isso está a mudar. A Apple anunciou recentemente planos para potencializar a Siri usando os modelos Gemini da Alphabet, marcando um possível ponto de inflexão. Ao terceirizar a tecnologia de IA em vez de a desenvolver internamente, a Apple liberta os seus desenvolvedores para focar noutras iniciativas de IA, enquanto continua a oferecer capacidades de IA aos utilizadores.

As vantagens da Apple permanecem substanciais. Com 2,3 bilhões de dispositivos ativos em todo o mundo, a empresa tem uma base de utilizadores enorme pronta para adotar serviços de IA. Poderia lançar versões premium do Apple Intelligence, a sua suíte de funcionalidades de IA gratuitas que escreve, revisa e resume textos em iPhones e Macs mais recentes. Isto representa uma oportunidade de monetização significativa, se bem executada.

A Wall Street espera que os lucros da Apple cresçam 10% ao ano nos próximos três anos, mas a empresa negocia a 33 vezes o lucro—um índice PEG de 3,3. Apesar da avaliação premium, o investimento de Thiel sugere que ele acredita que a Apple eventualmente desbloqueará o seu potencial de IA e justificará esse valor.

O que a Mudança de Thiel Revela Sobre o Futuro da IA

A decisão de Peter Thiel de liquidar completamente a Nvidia e concentrar o seu fundo em 100% na Tesla, Microsoft e Apple revela algo fundamental: a primeira onda de vencedores de IA—aqueles que vendem infraestrutura e chips de IA—pode estar a passar para a camada de aplicação e serviços. A dominação da Nvidia é real, mas a mudança de Thiel sugere que os mega lucros irão para as empresas que realmente implementam a IA em larga escala.

Cada uma das três posições de Thiel representa um caminho diferente para a rentabilidade da IA. A Tesla aposta em sistemas autónomos que substituem o trabalho humano. A Microsoft aposta em software empresarial alimentado por IA. A Apple aposta em dispositivos de consumo integrados com serviços de IA. Juntas, cobrem todo o espectro de como a inteligência artificial irá transformar a economia na próxima década.

Para os investidores que seguem a estratégia de Thiel, a principal lição não é copiar cegamente as suas posições—é reconhecer que o dinheiro sério está a migrar de apostas em infraestrutura de IA para empresas que traduzem a IA em produtos e serviços reais.