Por dentro do aumento de 143% da Sandisk: Quando a procura por armazenamento de IA encontra a escassez de memória

O setor de memória de semicondutores viveu uma das suas corridas mais explosivas da história recente, com a Sandisk liderando a trajetória. As ações da empresa subiram mais de 140% num único mês, impulsionadas por uma combinação de fatores: procura crescente por infraestruturas de IA, escassez crítica de fornecimento de memória NAND flash e aumentos dramáticos nos preços dos componentes em todo o setor. Isto não foi apenas uma valorização especulativa — refletiu mudanças fundamentais na forma como o mundo precisa de armazenar e processar dados de IA.

O Catalisador de Armazenamento de IA e a Crise de Oferta de Memória

O aumento começou com uma observação clara da liderança da Nvidia. Durante as chamadas de resultados, o CEO Jensen Huang destacou o armazenamento de IA como um “mercado completamente não atendido” com potencial para se tornar o maior setor de armazenamento de dados do mundo. Esse comentário ressoou na cadeia de abastecimento, à medida que os investidores perceberam que a capacidade de memória e infraestrutura atuais estavam longe de ser suficientes para a próxima onda de implementação de inteligência artificial.

Simultaneamente, analistas do setor alertaram para dinâmicas críticas de oferta. A TrendForce reportou que os preços de contratos de NAND flash estavam projetados para subir entre 33% e 38% no trimestre seguinte. Essas não eram previsões abstratas — representavam um poder de precificação real num mercado onde a oferta simplesmente não conseguia acompanhar a demanda. A Intel e a Apple reconheceram essas pressões de custos de memória durante suas apresentações de resultados, confirmando que a escassez era genuína e abrangente.

A Reação em Cadeia: De Chamadas de Analistas a Resultados Recordes

As ações da Sandisk tiveram o seu dia mais dramático em 6 de janeiro, respondendo ao comentário da Nvidia combinado com a projeção de preços da TrendForce. Poucos dias depois, o banco de investimento Nomura publicou uma pesquisa indicando que a Sandisk efetivamente dobraria os preços dos seus produtos de unidades de estado sólido NAND 3D de alta capacidade para o trimestre atual. Isso desencadeou uma onda de upgrades de analistas, enquanto Wall Street recalibrava suas expectativas de lucros.

A empresa confirmou esse otimismo ao divulgar os resultados do segundo trimestre. A receita aumentou 31% sequencialmente e 61% ano a ano, atingindo 3,03 bilhões de dólares — muito acima da estimativa de consenso de 2,69 bilhões de dólares. Mas o verdadeiro destaque foi o lucro: o lucro por ação ajustado saltou para 6,20 dólares, contra apenas 1,23 dólares um ano antes, um aumento de cinco vezes impulsionado pela combinação de volumes maiores e preços dramaticamente melhores. A margem bruta ajustada da empresa expandiu de 32,5% para 51,1%, uma demonstração notável do poder de precificação num mercado com oferta limitada.

O CEO David Goeckeler destacou que seus produtos estavam desempenhando um “papel crítico no impulsionamento da IA”, sinalizando a confiança da gestão na durabilidade dessas tendências.

Orientação Futura e Implicações para o Mercado

Olhando para o futuro, a Sandisk forneceu uma orientação para o terceiro trimestre que projeta mais um avanço significativo: receita entre 4,4 bilhões e 4,8 bilhões de dólares, com lucro por ação ajustado de 12 a 14 dólares — efetivamente o dobro dos níveis do segundo trimestre. Essa orientação assume uma manutenção do poder de precificação e uma continuidade na escassez de oferta nos mercados de memória.

O aumento mensal de 143% reflete a crença do mercado de que esse ciclo de memória pode persistir por vários trimestres. Diferentemente de alguns ciclos anteriores de chips que se inverteram rapidamente, a demanda estrutural decorrente do implementação de infraestruturas de IA em toda a indústria tecnológica parece duradoura. Enquanto os fabricantes não conseguirem satisfazer a demanda e os preços permanecerem elevados, as avaliações das empresas de memória podem receber suporte adicional. Os próximos trimestres determinarão se isso representa um reequilíbrio sustentável do mercado ou um pico cíclico mais tradicional.