A Corrida de Capex de Múltiplos Bilhões: Como Tesla, Meta e Nebius Estão Construindo o Futuro da IA

O setor de tecnologia está a experimentar um aumento de capex sem precedentes, com líderes da indústria a fazer apostas massivas em infraestruturas para dominar a IA e a autonomia. Tesla, Meta Platforms e Nebius estão na linha da frente desta aceleração do investimento de capital, cada um a investir bilhões para garantir vantagens competitivas em inteligência artificial, sistemas autónomos e infraestrutura computacional.

A aposta de 20 mil milhões de dólares da Tesla em IA e Autonomia

A Tesla planeia investir mais de 20 mil milhões de dólares em despesas de capital em 2026 — uma aceleração dramática em relação aos aproximadamente 8,5 mil milhões de dólares em 2025 e ultrapassando o pico anterior de 11,3 mil milhões de dólares em 2024. Esta expansão de capex indica uma mudança estratégica de Elon Musk, que se afasta da fabricação automóvel tradicional em direção à inteligência artificial, robótica e tecnologias de condução autónoma.

A alocação de capex da empresa financiará seis grandes projetos de construção: instalações para produção de baterias (tecnologia LFP), o veículo autónomo CyberCab, o camião Semi, uma nova megafábrica, uma refinaria e capacidade de produção para o humanoide Optimus. Para além da infraestrutura física, a Tesla está a investir fortemente em capacidades de computação de IA — essenciais para escalar a tecnologia de condução totalmente autónoma, operações de robotaxi e sistemas robóticos.

Este investimento demonstra a confiança da Tesla no seu balanço: a empresa mantém quase 44 mil milhões de dólares em caixa e equivalentes, proporcionando uma flexibilidade financeira substancial. A estratégia agressiva de capex reflete a convicção da gestão de que o crescimento futuro da Tesla depende da superioridade tecnológica, e não apenas do volume de produção.

A aceleração mais ampla de capex em grandes empresas de tecnologia e infraestruturas de IA

A expansão de capex da Tesla espelha uma tendência mais ampla na indústria. A Meta Platforms está a aumentar dramaticamente os seus gastos de capital para entre 115 e 135 mil milhões de dólares em 2026 — um aumento substancial em relação aos 72,2 mil milhões de dólares em 2025 e mais de triplicando os gastos de 2024. O foco do capex da Meta centra-se na expansão de centros de dados, infraestruturas de computação avançada e nos recém-estabelecidos Meta Superintelligence Labs, posicionando a empresa para lidar com cargas de trabalho massivas de IA.

A emergente especialista em infraestruturas Nebius está a seguir uma estratégia de capex igualmente agressiva, comprometendo 5 mil milhões de dólares para 2025 — um aumento de 150% em relação à orientação anterior de 2 mil milhões de dólares. A Nebius pretende utilizar estes fundos para assegurar recursos críticos: capacidade de energia, terrenos, locais especializados e hardware GPU de alta gama. Esta rápida escalada de capex permite à Nebius construir centros de dados e implementar infraestruturas GPU ao ritmo necessário para a expansão do mercado de IA.

A corrida de capex reflete uma realidade fundamental da indústria: o avanço da IA exige recursos de computação e infraestruturas sem precedentes. As empresas que garantirem estes recursos cedo, através de investimentos agressivos, obterão vantagens estruturais no treino de modelos, capacidades de inferência e implantação de serviços.

O que esta onda de capex significa para os investidores

Do ponto de vista de avaliação, a Tesla negocia a um rácio preço-vendas futuro de 15,38, elevado em relação ao seu grupo de pares na indústria e à sua própria média histórica de cinco anos. O ranking Zacks da empresa está em #4 (Venda), sugerindo um potencial de valorização limitado a curto prazo, apesar dos investimentos estratégicos em capex.

No entanto, as tendências mais amplas de capex sublinham uma mudança crítica no mercado: infraestruturas e capacidade computacional estão a tornar-se os novos campos de batalha competitivos. Empresas que garantirem estes recursos através de investimentos agressivos — como a Tesla, Meta e Nebius — posicionam-se para uma potencial criação de valor a longo prazo, à medida que a IA e os sistemas autónomos evoluem de fases experimentais para fases geradoras de receita.

A corrida de capex está a remodelar a economia do setor tecnológico, com o investimento de capital a tornar-se um indicador principal de quais empresas são candidatas sérias na era da IA.