Preocupado com a supervalorização da IA? Por que a TSMC continua a ser o seu pilar de infraestrutura

O boom da inteligência artificial é indiscutivelmente transformador — mas também está a criar questões legítimas sobre sustentabilidade. À medida que as avaliações atingem níveis estratosféricos e os investidores questionam se estamos a testemunhar um ponto de inflexão histórico ou apenas hype, muitos procuram exposição ao crescimento da IA enquanto se protegem contra a correção inevitável. Apresentamos a Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), uma empresa que oferece algo cada vez mais raro neste mercado: uma forma de participar na infraestrutura da IA sem apostar o seu portfólio na justificação do exuberância atual do setor tecnológico.

O Papel Insubstituível na Cadeia de Abastecimento Global da IA

Para entender por que a TSMC funciona como um pilar de infraestrutura único, considere como a IA moderna realmente opera. Por trás de cada interação com o ChatGPT ou modelo de aprendizagem automática, existe uma infraestrutura computacional enorme. Os centros de dados em todo o mundo alojam unidades de processamento gráfico (GPUs), aceleradores de IA e unidades de processamento central (CPUs) — o hardware físico que torna a inteligência artificial possível. Empresas como Nvidia, Tesla e Broadcom projetam esses componentes, mas enfrentam uma limitação crítica: não podem fabricá-los em escala por si próprias.

É aqui que a TSMC se torna indispensável. A empresa opera o que equivale a um monopólio funcional na fabricação dos chips mais avançados necessários para operações de centros de dados. Possui a tecnologia, a precisão e a escala de produção que nenhum outro concorrente consegue igualar. Seja a Apple montando iPhones, a Broadcom enviando equipamentos de rede ou a Nvidia alimentando clusters de IA, praticamente todas as grandes empresas de tecnologia dependem da TSMC para dar vida aos seus designs de chips. Esta não é uma vantagem temporária — é uma característica estrutural do ecossistema tecnológico global, que levou décadas a ser construída e que não pode ser rapidamente replicada.

Proteja o Seu Portfólio Quando o Ciclo de IA Esfriar

Aqui está a verdade desconfortável: mesmo que o investimento em IA desacelere drasticamente ou que a alocação de capital se desvie do setor, a TSMC permanece fundamentalmente estável. A empresa não vive nem morre por uma única tendência do setor. Em 2025, a TSMC gerou 122 mil milhões de dólares em receitas, representando um aumento de 36% em relação ao ano anterior, com a procura relacionada com IA a desempenhar um papel importante. No entanto, esta dependência da IA é muito menos perigosa do que parece.

A razão é simples: o hardware tecnológico exige chips independentemente de qual aplicação domina o sentimento do mercado. Quando o entusiasmo pela IA diminuir — e os padrões históricos sugerem que isso acontecerá eventualmente — a procura subjacente por semicondutores não desaparece. Ela apenas se redistribui. A Apple continuará a precisar de processadores avançados para smartphones. A Tesla continuará a comprar chips automotivos. A Broadcom fabricará hardware de rede para aplicações não relacionadas com IA. O número de empresas que dependem da TSMC como seu principal parceiro de fabricação cria uma base de receitas diversificada que consegue resistir a recuos específicos do setor.

Além da IA: Por que a Fundação da TSMC Continua Sólida

O que distingue a TSMC de empresas construídas inteiramente em torno da narrativa da IA é a sua posição competitiva consolidada. A barreira à entrada na fabricação avançada de chips é tão elevada que nenhum concorrente conseguiu desafiar a liderança de mercado da TSMC há décadas. Os requisitos de capital, a complexidade tecnológica e as relações na cadeia de abastecimento criam uma fosso que protege o negócio através de múltiplos ciclos industriais.

Mesmo que a procura relacionada com IA contraia, o negócio principal da TSMC permanece intacto. A empresa construiu relações com as maiores empresas de tecnologia do mundo — não porque essas empresas tenham alternativas, mas porque a TSMC provou ser a fabricante mais eficiente, fiável e escalável do planeta. Enquanto a indústria tecnológica continuar a avançar e as empresas continuarem a projetar chips mais potentes, a TSMC continuará a ser essencial.

A Argumentação para Infraestruturas Defensivas Hoje

Para investidores cada vez mais preocupados com o prémio de avaliação da IA, a TSMC oferece algo cada vez mais valioso: exposição à trajetória de crescimento da tecnologia sem a necessidade de acreditar que todas as empresas focadas em IA irão cumprir as expectativas atuais do mercado. Não está a apostar numa aplicação específica da tecnologia de IA. Está a apostar na infraestrutura que todas as empresas tecnológicas sérias precisam, independentemente de quais tendências ganham ou perdem no mercado.

A tese de investimento é simples: quando o entusiasmo do mercado por ações tecnológicas especulativas enfrenta uma correção inevitável, negócios defensivos com vantagens competitivas reais e fluxos de receita diversificados tendem a superar. A TSMC encaixa nesse perfil. A empresa quase certamente experimentará um crescimento mais lento se os gastos de capital em IA moderarem, mas não enfrentará ameaças existenciais. Simplesmente voltará a ser uma peça já lucrativa e essencial na infraestrutura tecnológica global — exatamente o tipo de ativo que os investidores devem considerar quando estão céticos em pagar avaliações premium por jogadas mais especulativas.